⊙記者 錢曉涵 ○編輯 梁偉

　　再過三個星期，2012年的新年鐘聲就將響起。為了最終的年末排名，各大券商資產(chǎn)管理部門之間展開了激烈的爭奪。不過，受A股市場表現(xiàn)疲軟的大環(huán)境影響，券商資管最后三周的業(yè)績和規(guī)模同時遭遇嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，這也使得券商之間的“排名戰(zhàn)”打得格外慘烈。

　　規(guī)模沖刺困難重重

　　規(guī)模是評價券商資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的一項重要指標(biāo)。過去幾年，總有個別券商選擇在最后關(guān)頭發(fā)行固定收益類新產(chǎn)品，以此沖刺資管規(guī)模。不過，在流動性偏緊的今年，這個招數(shù)已然失效。

　　記者從多家券商管部門了解到，今年最后三周，券商集合理財產(chǎn)品基本發(fā)不動。“銀行都在忙著拉存款，根本沒時間發(fā)新產(chǎn)品。”華南某大型券商資產(chǎn)管理部門負責(zé)人告訴記者，和券商一樣，公募基金、陽光私募等資產(chǎn)管理機構(gòu)都曾經(jīng)動過年末沖刺規(guī)模的念頭，但現(xiàn)實情況是，資金正在流向高利率的短期理財產(chǎn)品，畢竟這部分的收益最靠譜。

　　事實上，不僅新產(chǎn)品發(fā)不動，券商資管的老產(chǎn)品也面臨巨大的贖回壓力。據(jù)了解，券商資管的固定收益類產(chǎn)品普遍面臨贖回壓力，各類志在攬儲的金融機構(gòu)，開出的預(yù)期收益率普遍高于券商資管。“券商資管是不能給出預(yù)期收益率的，凈值做成多少是多少，這在與其他理財產(chǎn)品的競爭中非常吃虧。”上述負責(zé)人表示，很多客戶選擇年末贖回券商產(chǎn)品購買短期高息理財產(chǎn)品，元旦過后再買回來，這導(dǎo)致券商面臨較大的贖回壓力。

　　業(yè)績冠軍仍有懸念

　　除了規(guī)模，業(yè)績也是券商之間比拼的重要指標(biāo)。從目前的情況來看，對沖類產(chǎn)品普遍占優(yōu)，個別堅定空倉的偏股型產(chǎn)品業(yè)績也很耀眼。

　　據(jù)上海財匯信息統(tǒng)計，截至12月2日，存續(xù)可交易的券商集合理財產(chǎn)品共有256只，年內(nèi)取得正收益的僅有35只。業(yè)績排名前十的產(chǎn)品分別為國泰君安君享穩(wěn)健、國泰君安君享量化、招商智遠穩(wěn)健4號、國泰君安君享套利1號、創(chuàng)業(yè)1號安心回報、國泰君安君享套利3號、南京神州2號、光大陽光避險增值、國泰君安君享套利5號和國泰君安君享套利2號。

　　不難看出，年內(nèi)業(yè)績靠前的券商集合產(chǎn)品多為對沖型產(chǎn)品。這類產(chǎn)品的投資策略以期現(xiàn)套利為主，或在買入一攬子股票的同時，通過股指期貨做空指數(shù)，正因為如此，對沖類產(chǎn)品成功避開了市場整體下跌的風(fēng)險。

　　如果剔除對沖、債券、貨幣和保本型產(chǎn)品，招商證券(微博)智遠穩(wěn)健4號無疑是最為耀眼的明星。這只產(chǎn)品成立于2010年12月24日，屬于混合型產(chǎn)品，截至12月2日的累計凈值為1.031，全年凈值增長3%。

　　放在牛市中，3%的凈值增長不值一提；但在熊市中，3%卻排到了所有偏股型理財產(chǎn)品的第一名。統(tǒng)計顯示，今年凈值跌幅超過25%的偏股型券商集合理財產(chǎn)品多達7只，跌幅超過20%的產(chǎn)品更多達25只。

　　空倉是招商證券智遠穩(wěn)健4號實現(xiàn)凈值增長的最大秘訣。智遠穩(wěn)健4號投資經(jīng)理曾琦在三季報中表示，“國際市場態(tài)勢的緩解和資金面的變化可能使得市場的技術(shù)性反彈隨時出現(xiàn)，但經(jīng)濟增速放緩和民間信貸危機使得市場走勢變得更加不確定。我們將繼續(xù)以加強資金利用為主進行逆回購交易，積極參與網(wǎng)上申購。”