與往年相比，今年公司債發(fā)行出現(xiàn)井噴行情。 （資料圖）

　　截至昨日，上市公司今年以來共發(fā)行公司債940億元，同比增長173%，占債券發(fā)行總額的1.62%。以主承銷資金規(guī)模計算，平安證券、國泰君安證券、中信證券分別以16.87%、15.88%和7.43%的市場份額位列前三甲。而正在走審批程序尚未發(fā)行的公司債規(guī)模則高達1207.8億元。

　　證券時報記者 李東亮

　　今年以來，在債券市場整體遇冷的大背景下，公司債發(fā)行卻持續(xù)火爆，參與該項業(yè)務的25家券商亦賺得盆滿缽滿，券商固定收益業(yè)務今年受到前所未有的重視。

　　公開數(shù)據(jù)顯示，截至昨日，上市公司今年以來共發(fā)行公司債940億元，同比增長173%，占債券發(fā)行總額的1.62%。以主承銷資金規(guī)模計算，平安證券、國泰君安證券、中信證券分別以16.87%、15.88%和7.43%的市場份額位列前三甲。

　　按照業(yè)內1.2%的平均承銷和保薦費率計算，已公布主承銷商名單的928億元規(guī)模的公司債發(fā)行，合計為25家券商貢獻承銷和保薦費用11.14億元。

　　發(fā)行潛力巨大

　　與往年相比，今年公司債發(fā)行出現(xiàn)井噴行情。數(shù)據(jù)顯示，截至昨日，今年以來發(fā)行的公司債規(guī)模達到940億元，超過去年全年，而正在走審批程序尚未發(fā)行的公司債規(guī)模則高達1207.8億元。

　　接受記者采訪的多位券商負責人均表示，發(fā)行企業(yè)和買方機構青睞公司債，主要受到公司債發(fā)行新政、公司債信用評級高和公募基金青睞債券等三方面因素影響。

　　“監(jiān)管部門對于優(yōu)質券商發(fā)行公司債實行綠色通道制起到至關重要作用。”平安證券固定收益部一位人士表示。實際上，早在今年初，監(jiān)管部門即推出多項推進公司債券發(fā)行審核改革，滬深交易所也在發(fā)行、上市等各環(huán)節(jié)做了諸多改進。國海證券固定收益研究中心陳瀅表示，上述政策使得上市公司債券融資通道較為順暢，公司債供給提速。

　　不僅如此，在企業(yè)債發(fā)行基本停滯的背景下，公司債發(fā)行規(guī)模首次逼近千億，且發(fā)行的月均票面利率一直較企業(yè)債低1個百分點。對此，陳瀅表示，上市公司的償債能力與信用水平較普通企業(yè)高，因此更容易受到投資者青睞。“公募基金棄股票購債券也是原因之一。”宏源證券固定收益部總經(jīng)理吳志紅表示，二級市場持續(xù)走低，不少公募基金參與交易所債券市場。

　　業(yè)界人士表示，盡管今年公司債發(fā)行出現(xiàn)井噴，但與國外成熟市場相比，仍有較大差距。有研究表明，美國公司債占債市規(guī)模的20%以上，而我國目前這一比例維持在2%以內。“公司債融資是直接融資渠道的短板，未來發(fā)展?jié)摿�巨大。”吳志紅表示。

　　固收業(yè)務獲重視

　　業(yè)界表示，下半年以來，受宏觀調控因素影響，商業(yè)銀行參與銀行間企業(yè)債認購的動力明顯下降，而保險公司保費增長速度有所下降，從而導致企業(yè)債買方資金相對不足。而規(guī)模較小的公司債發(fā)行卻給券商帶來了驚喜。“這在一定程度上彌補了企業(yè)債發(fā)行遇冷給券商帶來的沖擊。”吳志紅稱。

　　記者調查顯示，百億元以上的企業(yè)債承銷費率在3.5%。左右，而且一般由5家左右的券商聯(lián)席承銷，每家券商僅能獲得600萬左右的收入。而公司債盡管發(fā)行規(guī)模較低，但承銷和保薦費率一般在1.2%～1.5%之間，且一般不需承銷團承銷，因此10億元規(guī)模公司債即可為一家券商帶來1200萬元的收入。

　　按照上述承銷費率估計，今年以來，1549億元的企業(yè)債發(fā)行和940億元的公司債發(fā)行合計為券商貢獻的承銷和保薦費在40億元左右。而隨著企業(yè)債和公司債發(fā)行提速，券商負責企業(yè)債和公司債承銷的固定收益業(yè)務普遍獲得券商重視。平安證券、國泰君安證券、中信證券等券商固定式收益業(yè)務僅上半年即獲得逾億元收入。“未來券商固定收益部收入有望比肩股權融資部門。”吳志紅表示。

　　“經(jīng)營機構都是逐利的，既然債券發(fā)行前景較好，券商自然重視固定收益部門的人員配備和提升薪資水平。”上述平安證券人士稱。

　　此外，對于國泰君安證券等券商而言，并未將公司債和企業(yè)債等固定收益業(yè)務劃給固定收益部，而是由“大投行”概念下的固定收益部和投行部協(xié)同作戰(zhàn)。“同樣是重視企業(yè)債和公司債未來發(fā)展的結果。”國泰君安證券固定收益部劉龍表示，畢竟公司債業(yè)務與上市公司密切相關，投行部做這項業(yè)務具有一定優(yōu)勢。