證券時報記者 曹攀峰

　　一度被業內戲稱為“起大早趕晚集”的券商定向資管業務似乎正咸魚翻身。證券時報記者近日發現，在不斷壯大的產業資本及高凈值客戶群體的共同推動下，定向資管規模占券商資管總規模的比例已由30%增長至50%左右。

　　終于扛起“半邊天”

　　被譽為券商資管三駕馬車之一的定向理財，出生后曾飽受冷落。數據顯示，2010年底，券商受托資產總規模為1866億元，剔除1300億元的集合理財規模，定向資管與專項資管的合計規模為566億元，占比僅為30%。據記者了解，僅三成的資管規模中還包含著中金公司、中信證券大量的企業年金。彼時，單個券商的定向資管規模也相對有限。

　　“當時單個券商的最大定向資管規模也不超過10億元，大型券商的規模多在2億~5億元之間，有些小券商的規模則不足1億元。”上海某上市券商資管負責人表示。

　　但是，上述情況卻正在改變，行業統計數字暗示著定向資管的急速發力。

　　統計數據顯示，目前券商資產管理的總體規模為2600億元左右，集合理財的規模為1400億元左右。“因專項資管的規模有限，可忽略不計，因此，定向資管的規模約占券商資管規模的一半。”申銀萬國資產管理業務負責人單蔚良向記者表示。

　　“我們的定向資管規模已接近100億元。”華融證券資管負責人高鶴透露。據悉，去年底，華融證券定向資管的規模約為40億元，半年內該公司定向資管規模已翻番，發展迅猛。

　　與此同時，安信證券、東興證券、申銀萬國等券商定向資管的規模也有所突破。據記者統計，目前安信證券定向資管規模約為50億元，東興證券定向資管規模約為20億元，申銀萬國定向資管的規模也有10億元。

　　中信證券、中金公司的定向資管規模今年也保持升勢，仍居行業前列。其中，中信證券今年中報數據顯示，其定向資管的規模已達395億元，而2010年年底的數據僅為299億元，增加了96億元。

　　短短時間，定向資管業務的威力盡顯。單蔚良對此表示，做大定向資管規模也是該券商今年發展資管的重要方向。

　　三大資金推動資管業務

　　一向被認為投入產出比低、客戶難尋的券商定向資管業務，今年何以深得券商的青睞？據記者調查，高凈值客戶、產業資本、上市公司大股東等目前已成為券商定向資管的重要客戶來源，三者共同推動了券商定向資管的蓬勃發展。

　　據招商銀行與貝恩公司的調查顯示，近年來，中國高凈值客戶人群正逐年擴大。2010年，超過1000萬以上的高凈值人群數量達50萬人，相較2009年增加了9萬人，年增長率為22%，而高凈值客戶正是券商定向資管業務的重要客戶來源。據悉，目前大多數券商已將客戶參與定向資管業務的資金門檻抬高至500萬~5000萬元間。

　　“定向資管大多使用客戶自有賬戶，這可保證客戶隨時了解自己的賬戶情況，很好地迎合了高凈值客戶的需求。”東興證券資管負責人汪樂平表示。

　　此外，不斷壯大的產業資本也是定向資管的重要客戶。與集合理財主要投資于股市、債券、基金等二級市場產品不同，券商定向資管的業務范圍較為廣泛，例如，券商可開展市值管理、司庫管理等業務。

　　“我們的定向資管客戶主要是上市公司的股東，為其提供市值管理業務。”高鶴表示，華融證券定向資管的資金起點為5000萬元，“基于這種業務需求，目前，我們非常關注產業資本的動向，以充分把握市場的脈搏。”

　　此外，券商股東充裕的閑置資金也成為券商定向資管業務的資金來源，華融證券、安信證券和東興證券就是其中的典型代表。安信證券資管負責人表示，其定向資管的資金主要由大股東提供，其他客戶的資金量不到1億元。汪樂平也透露，東興證券定向資管的部分資金是由其大股東提供的。