單個集合計劃持有一家公司發(fā)行的證券，不得超過集合計劃資產凈值的10%

　　證券時報記者 曹攀峰

　　由瘋狂打新到規(guī)避打新，再到如今重新走向瘋狂，機構對新股的態(tài)度經歷了一個輪回。近期，有兩家券商的集合理財產品回報率均因中簽新股而驟升。但因中簽新股暴漲，導致相關產品單只股票的持倉量超過10%的上限。而在新股3個月限售的規(guī)定下，券商資管產品不得不被動繼續(xù)“違規(guī)”持股。

　　打新造就業(yè)績冠軍

　　浙商金惠1號和東北證券1號無疑是券商理財過去一個月里的明星。截至上周五，浙商金惠1號是最近一個月來業(yè)績增長最快的券商理財產品，業(yè)績總回報率達19.89%，緊跟其后的是今年以來的業(yè)績冠軍東北證券1號，其最近一個月的總回報達7.32%。兩者均高于同期基金產品冠軍9.85%和亞軍4.08%的回報率。

　　據(jù)了解，“小集合”產品金惠1號曾奪得去年下半年券商集合理財?shù)臉I(yè)績冠軍。今年以來，該產品業(yè)績平平，單位產品凈值曾跌至1元以下。在7月8日至7月22日期間，產品凈值從1.02元猛增至1.25元，增幅高達22.5%，該產品業(yè)績排名也由132只混合類產品的第128名，驟升至第2名，業(yè)績跳躍幅度令人驚嘆。

　　證券時報記者研究發(fā)現(xiàn)，獲配新股佰利聯(lián)助推了該產品業(yè)績的爆發(fā)。數(shù)據(jù)顯示，佰利聯(lián)7月15日上市，發(fā)行價55元，上市首日即突破百元大關，當日報收102.7元。7月22日，該股收報124.75元，創(chuàng)下收盤價新高。以上市首日的收盤價計算，金惠1號獲配的40萬股佰利聯(lián)，為其帶來了1908萬元的浮盈。若以其歷史最高收盤價124.75元計算，則浮盈高達2790萬元。記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，7月15日至7月22日，僅佰利聯(lián)便可將金惠1號凈值推高14%，該產品二季度末資產規(guī)模僅為1.99億元。

　　此外，今年以來的業(yè)績冠軍東北證券1號近期也受益于打新。8月5日，姚記撲克上市，發(fā)行價21元，當日報收36.06元。而獲配94萬股姚記撲克的東北證券1號，當日即浮盈1416萬元。對于最近資產凈值僅有2.04億元的東北證券1號來說，姚記撲克即刻將其凈值推高6.94%。數(shù)據(jù)顯示，7月29日，東北證券1號單位凈值為0.964元；8月5日，該產品凈值已增至1.04元，增幅達7.88%，與姚記撲克對其的貢獻率頗為接近。此后，東北證券1號的業(yè)績排名，由132只混合型產品中的第6名，躥升至目前的總冠軍。

　　限售引發(fā)被動違規(guī)

　　不過，新股瘋漲帶來欣喜的同時，也帶來了一個難題——被動型違規(guī)持股。

　　據(jù)相關規(guī)定，券商集合理財產品持有單只股票的市值不得超過該集合計劃資產凈值的10%。而目前，東北證券1號在姚記撲克上的持股量以及浙商金惠1號在佰利聯(lián)上的持股市值均超10%。以昨日收盤價估算，浙江金惠1號持有的佰利聯(lián)市值約占其資產凈值的17%，這一比例最高曾達20%以上；而東北證券1號持有的姚記撲克市值，則約占其資產凈值的12.3%。但同樣依照現(xiàn)行規(guī)定，機構中簽的新股有3個月的限售期。由此，上述兩只券商集合理財產品在限售期內均處于被動型違規(guī)。

　　此外，據(jù)現(xiàn)行規(guī)定，集合理財產品新股申報金額不得超過該集合計劃的現(xiàn)金總額，申報數(shù)量不得超過該股擬發(fā)行總量。浙商金惠1號2011年二季報顯示，其擁有銀行存款逾7902萬元，而在申購日的7月6日，金惠1號拿出4800萬申購資金應不成問題；東北證券1號二季報顯示，其擁有3962萬銀行存款，盡管姚記撲克的申購日在7月26日，但從事后結果看，東北證券1號的做法也應符合現(xiàn)有規(guī)定。

　　值得注意的是，這是去年新股發(fā)行啟動第二階段改革以來的新問題。因為中小板、創(chuàng)業(yè)板新股網下發(fā)行實行搖號制，一旦中簽，中簽數(shù)量就很多。而目前，申購新股引發(fā)持倉超額的現(xiàn)象仍較少見。

　　大通證券資產管理某負責人表示，按照現(xiàn)行規(guī)定，券商投資主辦人只能在解禁期后，按政策規(guī)定進行減持。“如果監(jiān)管部門覺得被動超倉持股是個問題，只能等他們出新規(guī)定，我們按照新規(guī)定來做。”