■本報記者 于德良

　　截至昨日，已有248家公司成功登陸創(chuàng)業(yè)板。據(jù)《證券日報》金融機構中心記者統(tǒng)計，自創(chuàng)業(yè)板啟動2年來，共有49家公司IPO首次上會被否，涉及25家券商。2009年、2010年、2011年以來被否公司家數(shù)分別為15家、25家、9家。其中，深圳海聯(lián)訊等8家公司二次上會獲通過。

　　在創(chuàng)業(yè)板項目上儲備豐富的券商，由于上會數(shù)量多，因此被否的公司家數(shù)也名列前茅。從被否數(shù)量上看，招商證券有7個項目被否，排在首位；海通證券、國信證券各有5個項目被否，并列第二名。安信證券、平安證券、申銀萬國各有3個項目被否，廣發(fā)證券、光大證券有2個項目被否，華泰證券、華泰聯(lián)合證券各有1個項目被否。

　　在中小券商中，民生證券保薦的三英焊業(yè)、廣機國際招標，第一創(chuàng)業(yè)保薦的麥杰科技、深圳脈山龍各2個項目被否。1個項目被否的券商有13家，分別為：西南證券、東海證券、中德證券、萬聯(lián)證券、長江證券、齊魯證券、國元證券、財富里昂、東信證券、東吳證券、西部證券、德邦證券和中信建投。這15家券商的被否項目占比達34.7%。

　　此外，據(jù)記者不完全統(tǒng)計，有8家公司二次上會獲得通過，分別為：平安證券、安信證券、招商證券、申銀萬國、中德證券、西南證券、長江證券、新時代證券保薦的深圳海聯(lián)訊、天璣科技、上海金仕達、冠昊生物、福星曉程、賽輪股份、上海開能環(huán)保、和佳醫(yī)療。

　　透過49家公司IPO被否的原因，除擬上市公司自身存在瑕疵外，作為保薦人的券商負有不可推卸的責任。勤勉盡責缺失，公司與保薦人之間的利益鏈牽絆，只薦不保致使公司業(yè)績變臉，部分保代專業(yè)性不夠，成為保薦人的四大“硬傷”。

　　缺乏持續(xù)盈利能力是申請被駁回的最重要原因。如創(chuàng)業(yè)板第一家未通過審核的磐能科技，之后的金能科技、同濟同捷、奇想青晨等均因此遭到發(fā)審委的否決。第一創(chuàng)業(yè)保薦的脈山龍在報告期內(nèi)發(fā)生重大會計差錯更正，說明公司會計核算基礎工作不規(guī)范，內(nèi)部控制制度存在缺陷。可想而知，“帶病”上會的這些企業(yè)被發(fā)審委否決也就合情合理了。更有個別保薦人明知所保薦項目存在問題，但依然抱著僥幸的心理闖關。

　　保薦人與發(fā)行人之間的利益訴求高度一致。保薦機構可以攬入不菲的承銷收入，直投入股更能帶來動輒四五倍的超額收益；對擬公司來說，倘若成功上市將會募得大筆資金。保薦人只薦不保致使上市公司業(yè)績頻頻變臉。保薦代表人未勤勉盡責，使所保薦IPO企業(yè)上市審核遭遇“硬傷”。隨著眾多的公司倒在上市前的臨門一腳，保代的職業(yè)操守、整體素質(zhì)及能力受到市場的質(zhì)疑。金信證券的兩名保代竟然擅自對招股意向書特別提示內(nèi)容作出修改，東方證券的林霖、平安證券的王志妮則因為注冊登記申請文件存在虛假記載，不符合注冊登記要求，被證監(jiān)會撤銷保代資格。從而，這也暴露出個別保代的誠信危機。