證監會三次下調交易成本，證券期貨公司讓利投資者壓力加大，傭金率下調通道可能打開

　　【證券市場周刊】(記者 高欣)證監會三次下調市場交易成本，看似減輕了投資者負擔，但國金證券(600109.SH)分析師陳建剛指出，其實三次下調后僅為證券公司讓出交易額0.04‰的收入增長空間，但證券期貨公司則將面臨對投資者下調費率的壓力，一旦打開對投資者的傭金下滑通道，可能不止是下調0.04‰的費率。

　　繼年內先后兩次較大幅度降低交易手續費和市場監管費后，證監會8月2日下午透露，滬深證券交易所、中國證券登記結算公司和四家期貨交易所聯手，將再次大幅度降低A股相關交易手續費，滬深交易所費用整體降幅為20%，調整后的收費標準將從9月1日起實施。

　　據證監會測算，此次下調，滬、深證券交易所A股交易經手費由0.087‰下調至0.0696‰，降幅為20%；中登公司上海分公司A股交易過戶費由0.375‰下調至0.3‰雙向收取，降幅為20%。加上前兩次的下調，上海過戶費、兩市經手費以及交易所上繳的證管費均累計下調了40%-50%的幅度，按2011年市場成交量測算，全年可降低證券市場交易成本67億元，約占市場總交易成本的6%。

　　信達證券分析師李洪旺表示，不排除后續再次下調交易成本的可能。但國金證券分析師陳建剛指出，證券期貨公司讓利投資者壓力加大，傭金率下調通道可能打開。據他分析稱，“第一次下調經手費，直接讓利證券公司；第二次下調交易所證管費，下調路徑不夠直接，短期影響有限；但第三次下調經手費，累計效應下，證券期貨公司將面臨對投資者下調費率的壓力。而且證監會此次下調文件中明確說明確保讓投資者直接得到降費的好處，因此證券公司傭金率下滑通道可能再次打開。”

　　陳建剛進一步表示，“其實三次下調后僅為證券公司讓出交易額0.04‰的收入增長空間，但一旦打開對投資者的傭金下滑通道，可能不止是下調0.04‰的費率。多次下調后，并不對券商股形成明確利好，要看券商傭金率的下調幅度和下調后對市場成交的提振效果，短期內前者出現的可能會更快，被市場過分放大的可能性也更大。”