佚名

　　編者按/ “(券商)守著一畝三分地的傭金，沒(méi)招了只能靠降價(jià)，大家頭破血流，只能同歸于盡。”國(guó)內(nèi)某券商大佬如此炮轟行業(yè)現(xiàn)狀。現(xiàn)在，降薪潮、挖角潮、轉(zhuǎn)行潮，一波波的大浪接連向券商頭上打來(lái)，券商業(yè)面臨著前所未有的窘迫和危機(jī)。當(dāng)股市跌至十年前的水平時(shí)，感覺(jué)到明顯的寒流來(lái)襲，券商開始進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整。

　　現(xiàn)狀篇

　　減負(fù)過(guò)冬 券業(yè)“薪傷”

　　夏欣、盧遠(yuǎn)香

　　券商面臨著一場(chǎng)前所未有的寒冬。

　　Wind資訊顯示，按照三季報(bào)和10月數(shù)據(jù)計(jì)算，截至10月末，17家上市券商共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入484.2 億元、凈利潤(rùn)159.1 億元，較去年同期分別下滑23%和37%。與此同時(shí)，與券商命運(yùn)休戚相關(guān)的股市也并不樂(lè)觀——12月14日滬深股市又創(chuàng)新低，收于2228.52點(diǎn)。與十年前6月14日上證指數(shù)首次摸高2245.43點(diǎn)相比，A股十年漲幅歸零，可謂“A股十年、南柯一夢(mèng)”。

　　為了應(yīng)對(duì)寒冬，一些券商悄然開始了減負(fù)。《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者獲悉，為了降低成本壓力，中信、廣發(fā)率先調(diào)整薪資結(jié)構(gòu)，并且采取嚴(yán)格的末位淘汰制進(jìn)行人力結(jié)構(gòu)調(diào)整。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，等到明年年初，降薪、裁員將成為券商全行業(yè)的普遍行為。

　　券業(yè)寒冬結(jié)構(gòu)調(diào)整

　　降薪裁員還是結(jié)構(gòu)化調(diào)整？爭(zhēng)議背后勞資雙方都難回避的問(wèn)題是：年景不好、年關(guān)難過(guò)。

　　“今年?duì)顩r不太好，隊(duì)伍比較龐大，薪酬比較高，公司計(jì)劃在裁員、減薪這兩方面都會(huì)有動(dòng)作。”廣發(fā)證券總部經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)部人士告訴記者，早在一兩個(gè)月前，新總裁林治海發(fā)表講話，就為2012年的降薪定了調(diào)。

　　據(jù)這位經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)部人士介紹，廣發(fā)證券的降薪背景是：2010年底，原總裁李建勇將公司全體員工2011年的固定薪資提高了30%，但今年運(yùn)營(yíng)過(guò)程發(fā)現(xiàn)固定工資上調(diào)后，“員工的薪資固化，用于獎(jiǎng)勵(lì)績(jī)效的浮動(dòng)費(fèi)用大幅減少，對(duì)核心員工的獎(jiǎng)勵(lì)降低”。

　　在這樣的背景下，廣發(fā)證券醞釀對(duì)2012年的薪資結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整。“公司將每位員工固定工資的30%收回，再以績(jī)效工資的形式發(fā)放給員工，但分配方式不再是過(guò)去的平均分配，而是與業(yè)績(jī)掛鉤。”前述內(nèi)部人士稱。

　　廣發(fā)證券官方回復(fù)的消息否認(rèn)了“降薪”這一說(shuō)法。“公司征求各業(yè)務(wù)線的意見(jiàn)，可以由部門自己決定是否將原已固定的30%工資重新浮動(dòng)化，以達(dá)到獎(jiǎng)勤罰懶、提升效率的目的。公司的總工資額度、部門甚至營(yíng)業(yè)部的工資額度都不會(huì)減少，只是增加了內(nèi)部調(diào)配的機(jī)制，而且最大幅度也不會(huì)超過(guò)總額的30%。”廣發(fā)證券強(qiáng)調(diào)說(shuō)，員工的薪酬水平?jīng)]有因此而下降。

　　在上述廣發(fā)內(nèi)部人士看來(lái)，廣發(fā)證券的真正目的是調(diào)整薪資結(jié)構(gòu)。“廣發(fā)證券將對(duì)薪資實(shí)行市場(chǎng)化改革，評(píng)選出20%的核心員工，激勵(lì)部分將向這些骨干傾斜。”

　　據(jù)記者采訪了解，除了對(duì)薪資結(jié)構(gòu)調(diào)整外，廣發(fā)證券還醞釀對(duì)人力結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，將在年底實(shí)行嚴(yán)格的末位淘汰制。廣發(fā)證券根據(jù)不同的業(yè)務(wù)模塊，對(duì)不同部門制訂了硬性的淘汰指標(biāo)，如3%、5%、7%不等。

　　而在淘汰方式上，廣發(fā)證券另外一個(gè)業(yè)務(wù)部門的銷售總監(jiān)向記者透露了更詳細(xì)的信息。“公司以前的考核是打分，比較虛，今年是根據(jù)員工的能力和業(yè)績(jī)畫一個(gè)九宮格，每個(gè)人都必須占一個(gè)位置。按照客觀指標(biāo)，處在低能力、低業(yè)績(jī)的員工將被淘汰。”這位銷售總監(jiān)稱，這是廣發(fā)證券第一次采取這種評(píng)價(jià)機(jī)制考核員工，這意味著排名在倒數(shù)5%左右的員工，將會(huì)被辭退。

　　但廣發(fā)證券的官方回復(fù)同樣對(duì)此予以了否認(rèn)。廣發(fā)證券稱，末位淘汰是為了結(jié)合員工績(jī)效結(jié)果和能力勝任情況而進(jìn)行的人才結(jié)構(gòu)優(yōu)化，對(duì)于不適應(yīng)公司未來(lái)發(fā)展要求的低績(jī)效員工，公司將采取待崗培訓(xùn)、轉(zhuǎn)崗等一系列措施直至淘汰。包括轉(zhuǎn)崗待崗培訓(xùn)等在內(nèi)，涉及員工比例應(yīng)該在5%左右。廣發(fā)實(shí)施“不勝任”考核措施是出于戰(zhàn)略的考慮，和過(guò)冬并沒(méi)有直接的關(guān)系。

　　行業(yè)整體收縮戰(zhàn)線

　　降低成本是券商不變的訴求，2012年降薪裁員將成為行業(yè)主流。

　　在調(diào)整薪資、人力資源結(jié)構(gòu)上，廣發(fā)證券并不是券商行業(yè)第一家吃螃蟹的機(jī)構(gòu)。在此之前，國(guó)信、中信等一線券商已經(jīng)對(duì)不同業(yè)務(wù)部門的薪資結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整。

　　中信證券內(nèi)部人士向記者默認(rèn)了降薪事實(shí)。“降薪幅度20%左右，職級(jí)越高降得越多。”這一降薪幅度接近2008年金融危機(jī)時(shí)中信高管降薪水平。根據(jù)2009年年報(bào)顯示，中信證券2008年凈利潤(rùn)降4成，高管主動(dòng)降薪2成。

　　對(duì)于中信的高薪，一位接近中信證券的投行高層向記者解釋，以投資銀行的保代收入舉例，保代的平均年薪是300萬(wàn)元，而中信保代是300萬(wàn)~500萬(wàn)元，居行業(yè)前列。在他看來(lái)，中信降薪，只是回歸市場(chǎng)平均水平。

　　不過(guò)，此次降薪的范圍是“高管加部分員工”，而非普降。但由于中信調(diào)整的是基本工資，因此從員工收入的角度看，此次降薪幅度可謂不小。

　　業(yè)內(nèi)人士稱，一般來(lái)說(shuō)，券商員工的工資構(gòu)成主要分兩部分，一是基本工資，二是浮動(dòng)獎(jiǎng)金。而只有基本工資是固定收入，也是員工最在意的“奶酪”。

　　但這一塊“奶酪”成為了券商降低成本的利器。國(guó)信證券某投行高層向記者介紹，今年5月，國(guó)信已經(jīng)把保代的基本工資由150萬(wàn)元降至70萬(wàn)元，項(xiàng)目簽字費(fèi)由30萬(wàn)~40萬(wàn)元提高至70萬(wàn)~80萬(wàn)元。據(jù)悉，國(guó)信早已對(duì)保代的薪資結(jié)構(gòu)做出調(diào)整，降低固定收入，提高項(xiàng)目的簽字費(fèi)用。

　　據(jù)記者采訪了解，除了中信、廣發(fā)率先調(diào)整薪酬結(jié)構(gòu)和人力結(jié)構(gòu)外，還有一些券商是以比較溫和的方式推進(jìn)降薪、裁員計(jì)劃。

　　“9月底開始，公司選取了資產(chǎn)規(guī)模較大、交易量活躍的二三十家核心營(yíng)業(yè)部作為試點(diǎn)，實(shí)行收入和成本包干制改革。”中投證券總部人士透露，由于最近幾個(gè)月交易量萎縮，實(shí)行試點(diǎn)的員工收入大幅縮水，工資還比不上原來(lái)的一半，“等于是變相降薪”。

　　而除了對(duì)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)員工進(jìn)行薪資結(jié)構(gòu)調(diào)整，中投證券也對(duì)人力資源結(jié)構(gòu)進(jìn)行了調(diào)整。“12月5日，公司召開了名為定編、定崗、定員的三定工作動(dòng)員大會(huì)，要求各個(gè)部門討論工作的定位、發(fā)展規(guī)劃，確定崗位、人數(shù)以及人員。”在前述中投人士看來(lái)，券商作為國(guó)企，各部門人員都是超編，公司實(shí)施的三定方案改革，其實(shí)等同于裁減部分員工。

　　記者了解到，截止到12月中旬，采取降薪、壓縮人手的券商只有少數(shù)幾家，但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為等到明年初，降薪、裁員將成為券商全行業(yè)性的行為。“這主要是源于這個(gè)行業(yè)正面臨業(yè)績(jī)大幅下滑、甚至是虧損的經(jīng)營(yíng)壓力。”

　　不過(guò)廣發(fā)證券顯得相對(duì)樂(lè)觀。“當(dāng)前提出降薪、裁員的公司，基本是出于主動(dòng)性調(diào)整，而不是出于無(wú)奈。很多公司一面在調(diào)整存量的人員和薪酬，一面在全球范圍內(nèi)網(wǎng)羅緊缺人才。”廣發(fā)證券認(rèn)為，當(dāng)前降薪裁員只是一種表象，并不代表公司轉(zhuǎn)入“只守不攻”的全面收縮階段。

　　虧損 14%

　　今年上半年證券行業(yè)虧損公司數(shù)量比例達(dá)到14%，超過(guò)了2008年金融危機(jī)時(shí)11%的行業(yè)虧損水平。17家上市券商前10月實(shí)現(xiàn)凈利同比下滑37%，全年業(yè)績(jī)大幅下滑已成定局。

　　下滑 27%

　　經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)方面，前3季度17 家券商實(shí)現(xiàn)代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入207.5億元，其中第3季度為61.6 億元，分別同比下降27%和34%。從上市券商統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)來(lái)看，2011年前三季度平均凈傭金率下滑仍在進(jìn)行，較2010年全年平均水平下滑為19.01%。

　　下降 62%

　　自營(yíng)業(yè)務(wù)方面，由于交易性金融資產(chǎn)公允價(jià)值縮水，今年前3季度17家上市券商自營(yíng)收益合計(jì)為20.3億元，其中三季度為-34.6億元，分別同比下降62%和84%。

　　回溯篇

　　“單馬拉車”拖頹券商

　　夏欣

　　券商頻傳降薪裁員的風(fēng)聲，在業(yè)內(nèi)看來(lái)并不意外。面對(duì)當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境，券商除了努力開拓收入來(lái)源，還必須壓縮成本。畢竟，金融行業(yè)也需要過(guò)冬。

　　不過(guò)業(yè)內(nèi)人士指出，券商業(yè)績(jī)大幅縮水的背后，有著一個(gè)不容忽視的現(xiàn)狀，即券商過(guò)于倚重經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。目前經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)占據(jù)券商收入中70%~80%的份額，一旦“城門失火”，依靠經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)“單馬拉車”的券商業(yè)就會(huì)迅速淪陷。

　　熊市重創(chuàng)券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)

　　過(guò)于倚重經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，一旦熊市來(lái)臨，券商即迅速淪陷。

　　在券商看來(lái)，今年的寒冬甚至要比2008年更冷。2008年，上證綜指至少還有四個(gè)多月位居3500點(diǎn)之上，而2011年，全年指數(shù)都在3000點(diǎn)之下低徊(僅11天高于3000點(diǎn))。事實(shí)上，造成證券公司普遍降薪的原因，是券商遭遇業(yè)績(jī)寒流。

　　2011年A股熊市導(dǎo)致成交量不斷萎縮，券商營(yíng)業(yè)部舉步維艱，券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入下滑，導(dǎo)致證券公司業(yè)績(jī)?cè)庥觥盎�鐵盧”。

　　“券商的自營(yíng)和資管業(yè)務(wù)都是虧損，券商的收入來(lái)源主要是經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和投行。但你去算一算市場(chǎng)的成交量、傭金費(fèi)率和IPO項(xiàng)目，算下來(lái)券商的收入比往年還差30%以上。”一位券商投行高層稱，近期上市券商公告業(yè)績(jī)下滑的預(yù)告，已經(jīng)預(yù)示著行業(yè)今年凈利潤(rùn)下滑30%左右。

　　持此看法的券商人士不在少數(shù)。“雖然今年A股下跌幅度只有20%左右，但券商的經(jīng)營(yíng)狀況比2008年還慘。”廣發(fā)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)部人士稱，2008年A股下跌70%，但很多股民在最初并不知道是熊市，交易非常活躍，傭金的萎縮并不明顯。而2011年，股民在年初就開始很謹(jǐn)慎，交易量大幅縮小。與此同時(shí)，與2008年相比，券商的交易傭金大幅下滑50%。

　　在他看來(lái)，兩相比較之下，“2008年只是交易量萎縮，傭金還維持比較高的水平，券商的盈利狀況不至于很差。但2011年是交易量和傭金齊齊下滑，對(duì)券商的業(yè)績(jī)帶來(lái)了極大的傷害。”

　　市場(chǎng)低迷開源無(wú)望

　　自營(yíng)業(yè)務(wù)因行情低迷亦大幅下降，拖累券商整體業(yè)績(jī)。

　　券商的業(yè)務(wù)涵蓋經(jīng)紀(jì)、資產(chǎn)管理、投行、直投等多個(gè)業(yè)務(wù)模塊，但經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是公司收入和利潤(rùn)的主要來(lái)源，占比為60%～80%。作為公司利潤(rùn)貢獻(xiàn)的大頭，券商的收入來(lái)源非常單一，就是交易通道費(fèi)用。而同業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)方式是典型的“跑馬圈地”運(yùn)動(dòng)，通過(guò)增加營(yíng)業(yè)部數(shù)量和人海戰(zhàn)術(shù)來(lái)?yè)屨际袌?chǎng)份額。而新進(jìn)券商為了開拓市場(chǎng)，慣用招數(shù)就是低傭金戰(zhàn)略。

　　從2008年開始，券商傭金價(jià)格開始跳水，從3‰迅速下滑至0.8‰、0.6‰，2010年甚至下滑0.3‰。而經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的盈虧平衡點(diǎn)至少在0.4‰，行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入兩敗俱傷的惡性競(jìng)爭(zhēng)。

　　截止到12月12日，A股暴跌超過(guò)20%，遠(yuǎn)高于全球股市平均下跌水平(5.5%)，受此拖累，兩市成交量萎縮。數(shù)據(jù)顯示，2011年1到11月，滬深市場(chǎng)股票交易總額39.62萬(wàn)億元，證券行業(yè)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入不足800億元，與2010年1200余億元的經(jīng)紀(jì)收入相比，同比大幅下挫已成定局。

　　“經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的低迷是券商業(yè)績(jī)持續(xù)同比下滑的主要原因，日均交易額上不去，總體來(lái)說(shuō)還是處于熊市周期之中。”中投證券金融服務(wù)業(yè)分析師魏濤分析。

　　國(guó)內(nèi)某券商大佬日前也公開炮轟行業(yè)現(xiàn)狀：今年，至少三分之一的券商都虧本。守著一畝三分地的傭金，沒(méi)招了，只能靠降價(jià)，大家頭破血流，只能同歸于盡……

　　與此同時(shí)，今年上半年，在傭金收入下降的同時(shí)，券商為了維持市場(chǎng)份額和穩(wěn)定傭金率，都在持續(xù)加大成本投入，這也造成經(jīng)營(yíng)壓力上升。魏濤預(yù)計(jì)，今年整個(gè)證券行業(yè)的業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)將下滑20%左右。

　　除了經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，自營(yíng)業(yè)務(wù)也因行情低迷，而大幅下降拖累證券公司整體業(yè)績(jī)。今年下半年，隨著新股審批節(jié)奏放緩，券商投行業(yè)務(wù)的日子也并不好過(guò)。IPO金額創(chuàng)下年內(nèi)新低，與去年同期相比下滑62.5%。

　　與此同時(shí)，由于二級(jí)市場(chǎng)的低迷，新股發(fā)行市盈率也在下降通道，這意味著投行承銷的項(xiàng)目數(shù)量和收入的雙降，遠(yuǎn)遠(yuǎn)比不上去年IPO三高”(高市盈率、高發(fā)行價(jià)、高募集資金)時(shí)投行業(yè)務(wù)鼎峰盛世。

　　另?yè)?jù)記者從券商資管部門了解的情況表明，集合理財(cái)產(chǎn)品的銷售依舊比較困難。“除非一季度有反彈，否則短期內(nèi)還看不到業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)好的跡象，證券公司眼下開源無(wú)望，只能減薪節(jié)流。”魏濤如此表示。

    中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)微博：http://weibo.com/chinabusinessjournal