本報(bào)記者 藍(lán)姝 趙琳 廣州、深圳報(bào)道

　　杠桿交易傭金水平超正常兩倍

　　5月中旬的一天，55歲的廣州投資者陳阿姨接到了國(guó)信證券理財(cái)經(jīng)理打來(lái)的電話，這個(gè)電話主要是游說(shuō)陳阿姨前來(lái)開通融資融券業(yè)務(wù)，因?yàn)楝F(xiàn)在手續(xù)簡(jiǎn)單了，最為麻煩的人民銀行信用報(bào)告不需要了。券商們主動(dòng)出擊了，國(guó)信廣州分公司幾乎所有符合融資融券進(jìn)入門檻的客戶都接到了游說(shuō)電話。

　　從2010年3月31日正式啟動(dòng)融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)一年多來(lái)，其平穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢(shì)使得業(yè)界人士認(rèn)為將其變?yōu)槌Ｒ?guī)業(yè)務(wù)的時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟，消息人士稱即將公布的第四批試點(diǎn)券商名單將擴(kuò)大到44家，凈資本門檻也將降低到10億元。除了擴(kuò)大融券品種外，業(yè)界呼吁已久的轉(zhuǎn)融通機(jī)制推出也進(jìn)入日程表。

　　作為改變?nèi)�商傳統(tǒng)盈利模式的新業(yè)務(wù)，券商們將其看成為決勝未來(lái)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、挖掘高端客戶利潤(rùn)貢獻(xiàn)的新奶酪，25家獲得試點(diǎn)業(yè)務(wù)資格的部分券商，試圖在新的競(jìng)爭(zhēng)者到來(lái)之間大做功課，切到自己最大的蛋糕。

　　先行者“激進(jìn)”試驗(yàn)

　　記者作為與陳阿姨們一樣受到邀請(qǐng)的投資者，5月中旬在國(guó)信證券廣州分公司親自經(jīng)歷了簡(jiǎn)化流程之后的兩融開戶過(guò)程。記者所屬的投資顧問(wèn)小L告訴記者，簡(jiǎn)化了去人行開征信證明這個(gè)手續(xù)后，每天的開戶數(shù)大增，由過(guò)去的平均一天一兩個(gè)，到現(xiàn)在每天十幾個(gè)，“這幾天每天平均都不少于15個(gè)”。

　　當(dāng)天已是下午收市后的3點(diǎn)多，與記者同時(shí)開戶的人數(shù)有5位，整個(gè)開戶時(shí)間有一個(gè)多小時(shí)。先是由理財(cái)經(jīng)理進(jìn)行基本的兩融常識(shí)與風(fēng)險(xiǎn)講解后，填寫申請(qǐng)資料，進(jìn)入融資融券部，這是國(guó)信針對(duì)兩融業(yè)務(wù)新設(shè)立的部門。最關(guān)鍵的環(huán)節(jié)是要跟兩融業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人風(fēng)險(xiǎn)提示談話，這一段是要用攝像鏡頭拍攝談話整個(gè)過(guò)程，期間涉及到警戒線、平倉(cāng)線、五大風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題要客戶答對(duì)了才能過(guò)關(guān)。工作人員稱這段談話錄像是要經(jīng)過(guò)總部專門部門審查的。5位開戶者有兩位是看起來(lái)年齡在50歲以上的阿姨。老人家有能力承受風(fēng)險(xiǎn)嗎，“她們的理財(cái)顧問(wèn)很厲害”，小L告訴記者，平時(shí)她們的操作都聽從理財(cái)顧問(wèn)的建議。

　　為記者辦理開戶手續(xù)的國(guó)信員工則告訴記者，國(guó)信這么做也是跟隨其他券商。小L則稱國(guó)信有自己的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估系統(tǒng)，在風(fēng)險(xiǎn)可控的情況下簡(jiǎn)化開戶手續(xù)也是順應(yīng)客戶的需要。

　　國(guó)信證券總部人士回復(fù)記者稱，25家試點(diǎn)券商中的絕大多數(shù)前期已將人行征信報(bào)告由申請(qǐng)資料的“必選項(xiàng)”調(diào)整為“可選項(xiàng)”。通過(guò)以上評(píng)估機(jī)制，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，近期將該項(xiàng)政策調(diào)整為與其他券商一致。因此，審查流程雖然有所調(diào)整，但并沒有弱化風(fēng)險(xiǎn)控制。目前客戶資格和授信申請(qǐng)至少要經(jīng)過(guò)營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)、總部經(jīng)紀(jì)事業(yè)部和融資融券部的審查，金額較大的客戶還要經(jīng)過(guò)公司融資融券業(yè)務(wù)審批小組審議決定。

　　將人行征信報(bào)告由申請(qǐng)資料的“必選項(xiàng)”調(diào)整為“可選項(xiàng)”，國(guó)信真的只是一個(gè)跟隨者。事實(shí)上，記者從廣州幾大券商營(yíng)業(yè)部獲得的信息顯示，從去年底以來(lái)，就有券商開始將人行征信報(bào)告變成“不選項(xiàng)”，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，“要拿到人行這個(gè)征信報(bào)告實(shí)在是太麻煩和繁瑣了。”一位投資顧問(wèn)告訴記者，以廣州這樣的一線城市來(lái)說(shuō)尚需要花費(fèi)一天，而一些二線城市就更不方便了。當(dāng)然更主要是券商加大了融資融券的營(yíng)銷力度。記者從廣州幾大先期獲得試點(diǎn)的券商營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)了解到，2月份以來(lái)，營(yíng)業(yè)部們就開始了對(duì)所有符合門檻客戶的營(yíng)銷與游說(shuō)。

　　這項(xiàng)互相跟隨的“激進(jìn)”試驗(yàn)帶來(lái)了開戶數(shù)額幾何級(jí)大增的累累收獲。中登公司5月17日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，4月份兩融業(yè)務(wù)新開戶數(shù)再創(chuàng)新高，突破10萬(wàn)大關(guān)，滬深兩市信用證券賬戶合計(jì)達(dá)到10.80萬(wàn)戶。其中滬市新開信用證券賬戶達(dá)13564戶，深市新開信用證券賬戶13568戶，合計(jì)27132戶。新開戶數(shù)在今年3、4月份開始飆升，截至2月末，滬深兩市信用證券賬戶為59618戶，平均每月僅有約5500個(gè)新增賬戶。而在3月份，新開戶數(shù)量卻環(huán)比增長(zhǎng)4倍，達(dá)到25395戶。這和券商們加大兩融業(yè)務(wù)營(yíng)銷力度息息相關(guān)，據(jù)了解，一些理財(cái)顧問(wèn)模式下的券商營(yíng)業(yè)部還將兩融業(yè)務(wù)的新開戶數(shù)進(jìn)行高額業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)。另一方面，與券商們對(duì)兩融業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略調(diào)整有關(guān)，經(jīng)過(guò)初期的打基礎(chǔ)工作之后，券商們心中也有了底，2011年券商們對(duì)于兩融業(yè)務(wù)的收入和利潤(rùn)預(yù)期都大幅度提高，而增加開戶數(shù)是基礎(chǔ)性工作。“以前受征信證明約束手續(xù)很麻煩，現(xiàn)在讓大家感到痛苦的是開立資金賬戶18個(gè)月這個(gè)硬性條件，沒這個(gè)開戶數(shù)量還會(huì)增加得更快。”一券商營(yíng)業(yè)部負(fù)責(zé)人告訴記者，券商們認(rèn)為開立資金賬戶18個(gè)月以上應(yīng)該早日作出修訂，6個(gè)月以上較為合適。

　　在融資融券業(yè)務(wù)交易量上，也開始出現(xiàn)大幅度增長(zhǎng)，深交所的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，其中5月18日當(dāng)天融資融券余額就達(dá)89億，這個(gè)數(shù)據(jù)相當(dāng)于去年大半年的成果。而海通、華泰等部分券商在4月份一個(gè)月的兩融業(yè)務(wù)僅融資買入一項(xiàng)就超過(guò)了去年試點(diǎn)以來(lái)全年的業(yè)務(wù)量。

　　為常規(guī)化做功課

　　小L們希望開通兩融業(yè)務(wù)的客戶盡快發(fā)生首筆交易。首筆交易的傭金為千分之二點(diǎn)五，是通常的證券交易傭金的三倍多，即使一般的交易傭金也是通常證券交易的2倍多，券商們大多定在千分之一點(diǎn)五到一點(diǎn)八。目前，獲得試點(diǎn)資格的25家券商融資業(yè)務(wù)的年利率普遍在8.85%，而融券業(yè)務(wù)年利率在10.75%。

　　按照《華夏時(shí)報(bào)》記者與多位行業(yè)資深人士的測(cè)算，除了有效提高券商自由資金的收益率旱澇保收的一塊外，對(duì)券商現(xiàn)有的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)規(guī)模可以提升15%-20%的交易量，折算到利潤(rùn)方面，則可提升30%-50%了。

　　事實(shí)上，從更長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度來(lái)看，將來(lái)券商們?cè)趦扇跇I(yè)務(wù)上的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)質(zhì)上也是對(duì)于高端客戶的競(jìng)爭(zhēng)。符合兩融門檻的客戶也基本上是券商的中高端客戶，他們一般資金雄厚、交投活躍，不僅是傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)的主要貢獻(xiàn)者，也是創(chuàng)新業(yè)務(wù)利潤(rùn)的主要貢獻(xiàn)者。作為率先獲得業(yè)務(wù)試點(diǎn)資格的老牌券商，國(guó)信們紛紛有著自己的心思，在新的競(jìng)爭(zhēng)者尚未進(jìn)入以前，做好功課，以便切到自己最大的蛋糕。

　　進(jìn)入2011年后，券商們對(duì)兩融業(yè)務(wù)有了新的目標(biāo)與規(guī)劃，券商們?cè)诟髯缘某杀九c收益核算、融資融券日均余額以及市場(chǎng)份額等指標(biāo)方面都有了一本賬，一些券商更是雄心勃勃在內(nèi)部會(huì)議上稱要將兩融業(yè)務(wù)打造成新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。在人力物力財(cái)力上，也紛紛加大了投入，專門的融資融券部擴(kuò)編了，分管各區(qū)域營(yíng)業(yè)部的分公司也相應(yīng)將新的營(yíng)銷重心傾注在兩融業(yè)務(wù)上來(lái)，在利潤(rùn)掛鉤模式下，這使得營(yíng)業(yè)部們有了相當(dāng)動(dòng)力。以國(guó)信為例，盡管其作為第一批獲得試點(diǎn)資格的六家券商中兩融額度最低 (融資30億，融券3億)，但這似乎絲毫不影響其大做兩融業(yè)務(wù)功課的積極性，除了跟同行們開辟了專門的兩融業(yè)務(wù)網(wǎng)頁(yè)外，在政策與市場(chǎng)研究上，國(guó)信還配備了專門的研究人員，每周收集兩融信息，定期發(fā)布市場(chǎng)動(dòng)態(tài)報(bào)告。

　　盡管對(duì)于初期來(lái)說(shuō)兩融業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì)取決經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)基礎(chǔ)以及券商自有資金下獲得的可融資融券額度，但并不意味著兩融額度高就有優(yōu)勢(shì)，業(yè)內(nèi)人士指出，中信證券首批獲得業(yè)務(wù)試點(diǎn)資格和高達(dá)200億的額度，隨著新的進(jìn)入者增多，尤其是在最近的4月份，中信被好幾個(gè)后來(lái)者超越，“現(xiàn)在還說(shuō)不上什么競(jìng)爭(zhēng)，大券商也只能說(shuō)技術(shù)系統(tǒng)可能好一些。但將來(lái)競(jìng)爭(zhēng)很可能擴(kuò)散到各個(gè)方面，包括現(xiàn)有兩融利率、交易傭金等各個(gè)方面，將來(lái)還很可能出現(xiàn)的一個(gè)局面是，向競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手直接挖掘兩融客戶。”一券商兩融業(yè)務(wù)區(qū)域負(fù)責(zé)人告訴記者。

　　市場(chǎng)的進(jìn)入者正在多起來(lái)，多家兩融業(yè)務(wù)部門人士稱獲悉消息第四批試點(diǎn)券商名單將在本月底前出爐，而中小券商們呼吁已久的凈資本門檻也將降低到10億元。而滬、深交易所去年底就已將擴(kuò)大兩融證券交易標(biāo)的提上了日程，“原來(lái)有消息說(shuō)是2月份就擴(kuò)大的，現(xiàn)在推遲了，主要是市場(chǎng)環(huán)境，很可能隨時(shí)都出臺(tái)。”上述人士稱。而業(yè)界呼吁已久的轉(zhuǎn)融通機(jī)制也進(jìn)入了監(jiān)管部門的推出日程表。