理財(cái)周報(bào)記者 朱昌斌/文

　　雙匯發(fā)展瘦肉精事件后，券商連發(fā)18份研報(bào)，15份力挺，1份無(wú)評(píng)級(jí)，1份減持

　　雙匯發(fā)展“瘦肉精”事件后，券商連發(fā)18份研報(bào)有15份力挺，但其間幾乎無(wú)一人到公司調(diào)研。綠大地同樣在重大利空事件發(fā)生前后，受到眾多券商的追捧。它們背后是怎樣的一種邏輯？

　　雙匯發(fā)展“瘦肉精”后，銀河證券連發(fā)兩份研報(bào)力挺

　　雙匯發(fā)展因?yàn)椤笆萑饩�事件”而引起的重大利空無(wú)疑是A股市場(chǎng)2011年的“黑天鵝”，公司未來(lái)發(fā)展將受到多大影響，目前來(lái)看仍是未知數(shù)。但不少券商研究員已經(jīng)紛紛發(fā)布研報(bào)，力挺雙匯發(fā)展。

　　2011年3月16日，雙匯發(fā)展停牌當(dāng)天，興業(yè)證券便發(fā)布停牌點(diǎn)評(píng)，并維持對(duì)于雙匯發(fā)展的“推薦”評(píng)級(jí)。

　　興業(yè)證券為何在第一時(shí)間出來(lái)唱多？很多人不約而同地認(rèn)為這和興業(yè)證券作為重倉(cāng)雙匯發(fā)展的興業(yè)全球基金的大股東密不可分。

　　面對(duì)質(zhì)疑，興業(yè)證券分析師在接受理財(cái)周報(bào)記者采訪時(shí)，表示研報(bào)的出爐和興業(yè)全球無(wú)關(guān)，“研報(bào)中的數(shù)據(jù)是我們這邊一個(gè)實(shí)習(xí)生發(fā)現(xiàn)的，我覺得還比較有意思，于是寫了一篇研報(bào)。”顯然，這樣的答復(fù)很難讓人信服。

　　停牌當(dāng)日雙匯發(fā)展還未對(duì)“瘦肉精事件”帶來(lái)的業(yè)績(jī)影響做任何公告或者預(yù)測(cè)的情況下，興業(yè)證券研究員如此急于表示對(duì)公司的看好，未免顯得有些草率，市場(chǎng)的懷疑并非沒有道理。

　　與興業(yè)證券同樣力挺雙匯的還有華泰證券、銀河證券。3月15日，銀河證券行業(yè)研究員董俊峰就發(fā)布名為《“健美豬”事件不改公司長(zhǎng)期投資價(jià)值》的研報(bào)。在沒有對(duì)事件影響作出相關(guān)評(píng)估前，研報(bào)中竟頗為主觀地表示“預(yù)計(jì)公司將做出積極處理，消費(fèi)者也會(huì)做出較正面的解讀。”但結(jié)果并不隨人愿。

　　4月1日，銀河證券再次發(fā)布研報(bào)，與之前態(tài)度相同，仍然對(duì)雙匯發(fā)展維持推薦評(píng)級(jí)。而更令人奇怪的是，該報(bào)告在已知雙匯銷售受到影響的情況下，竟然調(diào)高了對(duì)于其盈利預(yù)期。

　　4月19日雙匯發(fā)展復(fù)牌，而復(fù)牌前部分券商研究報(bào)告的專業(yè)性讓人懷疑。中投證券張鐳認(rèn)為，瘦肉精事件將加速行業(yè)整合，雙匯能夠?qū)⑻魬?zhàn)變成機(jī)遇。

　　“我們認(rèn)為公司不會(huì)冒如此大風(fēng)險(xiǎn)采購(gòu)瘦肉精的豬肉，主要問題是濟(jì)源雙匯個(gè)別員工在采購(gòu)環(huán)節(jié)執(zhí)行檢測(cè)時(shí)沒有盡責(zé)。”

　　對(duì)于挑戰(zhàn)變機(jī)遇，中投證券在研報(bào)中如此解釋，“公司是唯一一家進(jìn)行逐頭檢測(cè)的企業(yè)，通過公司的大力宣傳，消費(fèi)者可能會(huì)更加向雙匯集中。”

　　“這樣解釋機(jī)遇變挑戰(zhàn)，主觀判斷性太強(qiáng)。”深圳某券商行業(yè)研究員告訴理財(cái)周報(bào)記者。

　　4月29日雙匯發(fā)展一季報(bào)顯示，截至公司“萬(wàn)人大會(huì)”前竟無(wú)一券商研究員去到公司實(shí)地調(diào)研，其間發(fā)布的研報(bào)全面性、客觀性不得不讓人懷疑。

　　綠大地：浙商證券左手拿股票，右手推薦買入

　　綠大地在過去的幾年?duì)幾h不斷。 2010年3月17日，因涉嫌信息披露違規(guī)，公司被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。2010年12月22日，公司原董事長(zhǎng)何學(xué)葵持有的綠大地4325.7985萬(wàn)股限售流通股被公安機(jī)關(guān)依法凍結(jié)。2011年3月17日，公司原董事長(zhǎng)何學(xué)葵因涉嫌欺詐發(fā)行股票罪被公安機(jī)關(guān)執(zhí)行逮捕。2011年4月28日，公司公告又一次修正了業(yè)績(jī)快報(bào)的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，再次讓投資者看到其財(cái)務(wù)亂象。

　　然而就是這樣一家問題多多的公司，2010年在券商研究員們的推波助瀾下，還是攀上了44.86元/股的高點(diǎn)。在2010年7月至11月綠大地股價(jià)啟動(dòng)期間，浙商、中金、廣發(fā)、安信等券商研究員對(duì)綠大地給出了買入、推薦評(píng)級(jí)。

　　其中值得注意的是，浙商證券研究員李冬2010年10月21日對(duì)于綠大地的三季報(bào)點(diǎn)評(píng)報(bào)告，報(bào)告中研究員首次給予公司買入評(píng)級(jí)，但是股價(jià)已經(jīng)高達(dá)37.30元/股。如此高位，浙商證券為何仍極力推薦？

　　季報(bào)顯示，浙商證券旗下集合資產(chǎn)管理計(jì)劃浙商匯金1號(hào)持有綠大地股票310.90萬(wàn)股，成為公司第八大流通股股東。

　　期間幾乎沒有券商研究員研報(bào)中對(duì)于綠大地的財(cái)務(wù)作出風(fēng)險(xiǎn)提示，而綠大地之前的財(cái)務(wù)亂象并非無(wú)跡可尋。

　　2009年公司三季報(bào)預(yù)計(jì)全年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)幅度在20%至50%之間；2010年1月30日，公司將2009年凈利潤(rùn)增幅修正為比上年下降30%以內(nèi)；2010年2月27日，公司第三次發(fā)布2009年度業(yè)績(jī)快報(bào)，年度凈利潤(rùn)變?yōu)?212萬(wàn)元；4月28日又將凈利潤(rùn)修正為凈虧12796萬(wàn)元；4月30日，公司2009年年報(bào)終于披露，全年凈虧損15123萬(wàn)元。