為減緩價格戰對證券業帶來的沖擊，各地陸續公布了傭金指導線

　　“指導價”漸近：上海券商繼續壓價圈地

　　彭潔云

　　券商2010年的年報注定被傭金戰所拖累。3月初，首份上市券商年報公布，2010年興業證券經紀業務收入同比下降27%，公司全年傭金率下降38.7%的表現正是證券業去年業績情況的真實寫照。

　　今年1月開始實施的傭金新政是否有助于改善行業的經營環境，對價格戰形成平抑，并成為券商們的“救命稻草”？根據《第一財經日報》梳理，目前已有近9個省、區、市公布了最低傭金率指導線，而上海、深圳等傭金完全競爭地區的傭金指導仍在醞釀中，券商傭金戰仍“暗流涌動”。

　　傭金指導線最高0.16%

　　去年9月，中國證券業協會頒布《關于進一步加強證券公司客戶服務和證券交易傭金管理工作的通知》，要求各證券公司和營業部的傭金收費標準不得低于成本線，并將傭金率公布在營業場所，及報各地監管部門備案。該通知于今年1月1日正式開始實施。

　　據不完全統計，今年以來，已有9個省、區、市的證監局或證券業協會公布最低傭金指導線。其中傭金率超過千分之一的有四川(0.16%)、廣西(0.13%)和江蘇(0.1%)

　　四川省是目前公布的整體傭金率最高的省份。江蘇證券業協會除了對轄區內證券營業部新增客戶傭金率標準實行不低于千分之一的明確規定，但同時將新設營業部正式開業6個月內設為傭金費率優惠期。廣西證券期貨業協會則是在轄區內對不同地區營業部實行差異化的傭金率，從0.13%到0.18%不等，競爭較為激烈的浙江省則將最低傭金標準定為0.08%；此外，湖北、湖南兩省以及大連、沈陽兩市的最低傭金均為0.06%。

　　宏源證券分析師黃立軍發布傭金調研報告稱，目前由地方證券監管機構給出最低傭金指導線的大多是券商存在區域優勢的省、市，而上海、深圳等無絕對優勢券商存在的地區則尚未給出統一的傭金指導，營業部也尚未掛出服務收費標準，可能會采取最低傭金差異化的模式。

　　盡管傭金標準還在醞釀中，廣東和上海兩地的證券監管部門已開始加強對違規情況的處罰力度。

　　1月13日，廣東證券期貨業協會對5家給個別客戶傭金費率遠低于成本的證券營業部進行通報批評，成為中國證券業協會傭金管理新規實施以來由地方證券業協會開出的首張低傭罰單。

　　上海證監局與上海市證券同業公會也規定，自2011年3月1日起，上海地區證券營業部新開證券賬戶的傭金費率不得低于公司及行業平均水平，若違反將被暫停三個月開戶資格，營業部負責人也將受到一定處罰。

　　服務差異化是大勢所趨

　　但一家上海券商營業部負責人向記者表示，目前行業內的最低傭金率仍維持在0.04%到0.06%的水平，各營業部都趕在地方傭金指導出臺之際招攬客戶，價格戰仍然存在。

　　據記者了解，目前有券商的傭金收費根據客戶的資產量分成0~30萬、30萬~100萬、100萬以上三檔，給予0.04%~0.08%不等的傭金，有的券商則以客戶交易量來實現傭金差異，更有不少券商對于新開戶客戶贈送筆記本電腦、手機等禮品，但也有幾家大券商則強調根據服務收取差異化傭金率。

　　宏源證券黃立軍也表示，目前競爭比較激烈的發達地區大客戶傭金率在0.04%左右，該傭金率對部分券商已無利潤可言。

　　國泰君安行業研究員梁靜認為，2011年證券經紀業的競爭環境要好于2010年。他表示，傭金新政對過度競爭行為的規范，將在很大程度上減緩傭金率的快速下滑趨勢，而服務部升級和營業部異地遷址停止、服務的升級也將對傭金率有一定支撐。對傭金率趨勢的判斷為“長期下降、短期降幅趨緩”。

　　“目前客戶還是以傭金費用為導向，不降低傭金率就沒有辦法生存。即使有行政命令，有些小券商為求自保還是會陽奉陰違。但各家券商都意識到傭金戰不會持續多久，仍在努力進行服務差異化收費，特別是投資顧問推出并得到認可后，傭金戰有望停歇。”上述營業部負責人表示。