陳植
一面是中國國際金融有限公司(下稱“中金公司”)與上海國際集團有限公司(下稱“上海國際”)近日簽署《戰略合作備忘錄》,一面則是中金公司作為上海金浦產業投資基金管理有限公司(下稱“上海金浦”)股東的“緣份”即將走到盡頭。
上海金浦是募資規模達110億元的上海金融發展投資基金的管理機構。記者了解到,中金公司持有的上海金浦50%股權將全部出售,受讓方與作價仍在協商。
此前,華泰證券與沙鋼集團曾提出認購上海金浦股權,其中華泰擬認購的額度為10%。
即便完全撤股,前述《備忘錄》仍暗示中金與上海金融發展投資基金的關系將轉向“業務合作伙伴”。《備忘錄》稱,中金將在產業基金、項目資源等方面,充分發揮上海國際的主導作用,實現優勢互補、合作共贏。
“這在某種程度可以降低中金撤股給基金管理團隊與項目儲備帶來的影響,為基金后續募資創造良好的環境。”接近金浦產業投資基金的人士透露。
實際上,2009年底原中金公司董事總經理貝多廣從上海金融發展投資基金總裁離職,就曾被市場視為中金公司可能從金浦公司撤股的信號。
中金抽身
中金公司董事總經理李弘曾向記者表示:“作為基金管理公司的股東方,我們也沒有必要在金融投資基金中出資。”而上海金融發展投資基金的另一位股東——上海國際集團則在去年6月基金成立時宣布出資15億元。
“這不合慣例。國內產業投資基金募資時,基金管理公司股東方通常都會出資,作為產業基金引導資金。”一位產業投資基金負責人表示。此前中信產業基金管理公司股東方中信證券在中信產業基金首期90億元募資里出資額高達11億元。
這為中金公司從上海金浦的“抽身而去”埋下了伏筆。
“中金公司持有50%的基金管理公司股權花落誰家,正處于協商中。”上述知情人士表示。記者獲悉,此前華泰證券與沙鋼集團向上海金融發展投資基金分別承諾出資20億與10億,并各認購上海金浦公司10%股權。
“但目前看來,基金管理公司股權的劃分還得重新談判。”他強調說。原因之一是目前基金超募,實際承諾出資額接近132.5億元,有些LP(有限合伙人)實際承諾出資與原先有所變化,基金管理公司股權分配計劃可能會調整。
誰將是上海金浦公司的新股東?引起市場注意的,是海通證券委派而來的現上海金融發展基金負責人呂厚軍。海通證券是否因此成為上海金浦公司的新股東,海通證券方面并未予以確認。
呂厚軍此前擔任海通證券參與管理的“中國-比利時直接股權投資基金”管理合伙人。在掌舵中比基金5年間,他主導投資的云海金屬(002182)、辰州礦業(002155)與金風科技(002202)均已登陸中小板,分別獲近5倍、17倍與70倍的投資回報。去年該基金投資的中元華電也已上市,取得近10倍投資回報。
“除了良好投資業績,中比基金曾得到社保基金出資,呂厚軍接任上海金融發展投資基金負責人,能延續基金與社保基金的合作關系。”上述知情人士表示。
在上海金融發展投資基金成立初期,吸引社保基金出資是一項重要工作,“2009年底,貝多廣還去北京約見社保基金高層洽談出資事宜。”他說,但當時上海國際與中金在基金市場化運作等方面有分歧,募資進展裹足不前;雙方一度協商各自完成100億元募資額度,誰募資額越高,在產業基金的投資管理話語權就越大。
社保基金暫緩注資
目前,社保基金對上海金融發展投資基金盡職調查已經結束,然而中金的撤股卻讓社保基金投資這只基金的腳步放緩了。
記者了解到,社保基金投資決策委員會即將對中信資本人民幣基金進行出資考核審批,但對金浦基金暫無時間表。
“社保基金可能主要擔心上海金浦公司股權變更會帶來基金投資管理團隊的不穩定。”一位接近社保基金的人士解釋說,社保基金選擇PE基金時,對基金投資管理團隊結構的穩定性相當看重。
不過,上海金融發展投資基金的募資進展與投資策略依然按部就班。
在上海發改委備案的產業基金里,目前建銀國際城投環保基金募資到賬額已超過20億,位列第一;其次是黑石中華發展投資基金的20億資金到賬額;第三是上海金融發展投資基金。在投資項目儲備方面,上海金融發展投資基金管理團隊已接洽過通聯支付、江蘇金山環保工程集團等民企。
“不排除上海金浦公司股權變更塵埃落定后,社保基金仍會投資。”前述知情人士強調。但社保對PE基金出資的盡職調查通常需要半年,這意味著上海金融發展投資基金至少還需等待半年再邀請社保基金出資。
“現在社保基金更希望PE基金能先募集一定資金,再向社保基金申請出資。”這位知情人士透露,此舉主要為了防止某些在發改委備案的PE基金以社保基金或將出資為幌子,進行社會募資。
對于手握超過110億元承諾出資額的上海金融發展投資基金而言,儲備充足資金等待社保基金出資已不成問題。然而,他們還得應對中金“撤出”對基金項目儲備與資源合作方面的一系列變化。
在中金公司與上海國際簽訂《戰略合作備忘錄》的儀式上,中金公司人士表示:“將在財務顧問、產業基金投資項目推薦、證券承銷方面與上海金融發展投資基金加大深度合作。”