借IPO東風(fēng)投行收入過百億　200萬元爭奪保薦人一將難求

　　本報(bào)記者 崔欣爽 北京報(bào)道

　　2010年，在創(chuàng)業(yè)板和中小板的浪潮下，國內(nèi)的投行書寫了華彩篇章。在眾多海外投行捉襟見肘紛紛減薪或遲發(fā)獎(jiǎng)金時(shí)，349家IPO公司的上市為國內(nèi)的投行帶來了一場資本盛宴，過百億的收益讓國內(nèi)投行賺得盆滿缽滿，作為投行靈魂人物的保薦人供不應(yīng)求，年薪再次攀高。

　　海外投行忙減薪

　　國內(nèi)投行賺百億

　　《華爾街日報(bào)》中文網(wǎng)站稱，2010年，摩根大通由于交易收入下滑，該公司投資銀行部門在第三季度將薪水下調(diào)31%。據(jù)統(tǒng)計(jì)，摩根大通當(dāng)季包括證券交易在內(nèi)的總業(yè)務(wù)收入為43億美元，而第二季度和上年同期總收入分別為46億美元和60億美元。第四季度，摩根大通得益于營業(yè)收入的增加，盈利同比增長47%。盡管如此，2010年，摩根大通投行部門人均收入36.97萬美元，仍較2009年降低2.4%。

　　與此同時(shí)，另兩個(gè)海外投行大鱷高盛集團(tuán)和摩根士丹利減薪壓力也在年報(bào)中紛紛凸顯，2010年高盛員工的人均薪酬為43.07萬美元，雖然仍居各大投行榜首，但同比下降了13.5%；摩根士丹利在四季報(bào)中顯示，2010年延后發(fā)獎(jiǎng)金的比重將從2009年40%升至60%，其中多數(shù)高管的獎(jiǎng)金延后比例更高，平均超過80%，高出2009年5個(gè)百分點(diǎn)。

　　與海外投行相比，雖然滬深兩市股票一直處于震蕩調(diào)整過程，國內(nèi)投行由于眾多IPO公司的支撐，日子則滋潤得多。范德國際獵頭公司金融行業(yè)高級合伙人張禮春告訴記者，2010年，融資規(guī)模比2009年增加了30%，扣除新加入團(tuán)隊(duì)的影響，保守估計(jì)投行整體收入增加20%。

　　一位不愿具名的投行內(nèi)部人士向記者透露，投行的傭金一般為上市公司整體融資額度的2%至3%，其中項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)可以拿到其中25%至79%的額度作為項(xiàng)目提成，在成熟的機(jī)構(gòu)中，項(xiàng)目提成額度一般在25%-40%之間，而中型機(jī)構(gòu)和新申請資格的機(jī)構(gòu)最高可以做到70%。在項(xiàng)目提成中，保薦人所占的比例最大，其余由參與人員再次分配。

　　例如，發(fā)行方融資10億元，券商收入約3000萬元，成熟的機(jī)構(gòu)給保薦團(tuán)隊(duì)的項(xiàng)目提成就是700萬元左右，一個(gè)項(xiàng)目一般由三四個(gè)人操作，保薦人在項(xiàng)目中至少拿到350萬元；而中小型機(jī)構(gòu)給項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)的傭金約為2100萬元，保薦人拿到1000萬元左右。

　　Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2010年，滬深兩市共有349家公司上市，首發(fā)式暨募集資金4709.51億元，由此推算，投行通過IPO項(xiàng)目獲得的傭金為94.12億元至141.28億元。

　　爭搶保薦人

　　千金易得一將難求

　　伴隨著國內(nèi)投行的風(fēng)生水起，作為投行關(guān)鍵人物的保薦人也由于各家券商競相爭奪而變得炙手可熱。

　　張禮春告訴記者，去年一年，IPO項(xiàng)目的劇增，但保薦人的數(shù)量卻并未有大幅增加，供需矛盾推高了保薦人的薪酬水平。

　　保薦人基本薪酬水平的提升，主要原因有兩點(diǎn)，其一，比較成熟的保薦機(jī)構(gòu)也在逐漸擴(kuò)大團(tuán)隊(duì)的編制，整體上拉大了保薦人的需求。

　　其次，眾多之前沒有保薦資格的券商在申請保薦資格，額外增加了對保薦人的需求。根據(jù)《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》規(guī)定，建立新的投行，保薦人的數(shù)量不得少于4人，而2010年保薦人考試通過率不超過1%，供需矛盾逐漸加大。

　　張禮春指出，保薦人的薪酬由底薪和項(xiàng)目兩部分組成，如中金、平安證券等成熟券商的底薪標(biāo)準(zhǔn)為稅后每年150萬元左右；對于目前希望申請新牌照的機(jī)構(gòu)或中小型券商來說，尋找合適的保薦人非常重要，一般會開出每年稅后200萬元的底薪，另外，如果是從其他公司挖到的保薦人，后者還需支付給保薦人所在的原公司約200萬元的轉(zhuǎn)會費(fèi)用。

　　就目前來看，很多資深的保薦人更愿意轉(zhuǎn)會到合資券商，張禮春告訴記者，合資券商和國內(nèi)券商相比，企業(yè)文化有較大差異，合資券商雖然在本土化方面不及國內(nèi)券商，但視野更加開闊，選擇項(xiàng)目的類型也更加廣泛。很多選擇合資券商的保薦人希望通過在合資券商工作抓住更多的機(jī)會，若未來國內(nèi)市場不再像去年或前年一樣紅火，保薦人也有機(jī)會參與到一些海外的項(xiàng)目。

　　另外，在項(xiàng)目提成方面，大量的IPO項(xiàng)目同樣為保薦人的收入注入了更多的活力。某投行保薦人告訴記者，以往，做一個(gè)項(xiàng)目需兩到三年的時(shí)間，創(chuàng)業(yè)板和中小板的興起，僅去年就做了三個(gè)案子，項(xiàng)目的提成也比往年有了大幅提升。