記者 趙怡雯

　　11月1日，作為第15家即將登陸A股市場的上市券商，山西證券正式啟動網上申購。年初至今，已有華泰證券、興業證券和山西證券三家券商上市，但券商 IPO的擴容速度并沒有因此而停滯。據悉，方正證券已經啟動IPO籌備工作，希望可以在今年年底趕上IPO“末班車”。另外，像國泰君安、申銀萬國和東方證券這三大“上海系”券商頻頻現身在股權交易市場，為加快IPO進程而努力。

　　資本規模擴張

　　“資本金對券商來說相當重要，是券商在評級以及創新業務申請方面的重要參考標準，而上市融資是補充資本金的最佳方式。”北京一家券商分析師告訴《國際金融報》記者，“以山西證券為例，上市肯定會有利于公司的多項業務發展，包括自營業務規模和投行、資管業務擴張，及創新業務資格的獲取。”

　　山西證券招股說明書顯示，山西證券與保薦機構確定此次發行價格為人民幣7.8元/股，發行數量39980萬股。其中網下發行7980萬股，約占本次最終發行數量的19.96%；網上發行32000萬股，約占本次最終發行數量的80.04%。以發行前總股本計算，上述發行價格對應市盈率為26.58倍；如果以此次發行后的總股本計算，則對應的市盈率為31.89倍。

　　西南證券分析師王大力指出，除了享有山西省內的區域優勢外，上市之后的山西證券很可能在2011年下半年開始融資融券業務試點。同時，由于上市初期可能是券商板塊中流通市值最小的“小盤股”，因此也會比較受資金的青睞。

　　IPO隊伍待擴大

　　除了已經加入上市券商隊伍的山西證券外，還有不少券商正在為IPO積極鋪路。

　　今年9月，“方正證券有限責任公司”正式更名為“方正證券股份有限公司”，注冊資本由16.54億元增至46億元，順利完成改制，向IPO上市邁出了最為關鍵的一步。早在今年初，北大方正集團有限公司董事長魏新便為方正證券的IPO制定了“時間表”，“爭取在今年底、明年初實現IPO上市，以進一步壯大資本實力”。

　　而在上海聯合產權交易所中，東方證券、申銀萬國和國泰君安的股權也頻頻被掛牌轉讓。其中，10月底，東方證券有四批500 萬股股權轉讓項目在交易所掛牌，國泰君安240萬股股權被一家私營實業企業以3096萬元摘得。另外，申銀萬國也有8097134股等待轉讓。由于這三家券商被認為是最有實力沖刺IPO的上海本地券商，因此這些動作被不少業內人士看作是在為上市鋪路。

　　不過由于申銀萬國和國泰君安均為“匯金系”券商，其股權整合較為復雜，因此有業內人士稱，還需要“抽絲剝繭”式地協調各方利益，因此IPO也注定是一場“慢工出細活”的項目。

　　整體業績下滑成定局

　　從近期市場表現來看，券商股成為資金追捧的熱點，并且有市場分析師預計，11月券商股也將為大盤飄紅“挑大梁”。

　　然而，根據統計數據顯示，截至11月1日，14家上市證券公司已經全部披露了三季報業績。這14家上市券商今年1至9月份共實現凈利潤208.9億元，除華泰證券外，其他13家具可比性口徑的券商凈利潤同比下降24%。

　　王大力指出，券商2010年整體業績下滑、投行大幅增收已成定局，明年經紀業務傭金下滑速度、投行業務的持續性增長和兩融業務擴容之后業績的釋放均尚需觀察，這是投資券商股需要防范的。