種種傳言，籠罩著突然從重陽投資離職的明星基金經理李旭利

　　□ 本刊記者 張冰 | 文

　　10月25日，周一，私募基金上海重陽投資管理有限公司(下稱重陽投資)宣布，該公司原首席投資官李旭利已經離職。

　　這個消息引人關注，一來，是因重陽投資現已被視為國內陽光私募界的領頭羊，“規模最大，業績穩定”。某券商高管說，“重陽投資現在規模30多億元。”原先供職于交銀施羅德基金管理公司的李旭利，則是從公募轉投私募的明星基金經理代表人物。二來，李旭利離職引發各種傳言，以是否受到監管部門調查為最。這是否意味著監管當局要“清算”公募轉投私募者？業內一時議論紛紛。

　　“這完全是個人選擇。”來自監管當局的有關高層人士針對近年來的公募基金經理轉投私募潮表示。本刊記者亦了解到，對李旭利的調查并非來自證監會的基金部，而是證券稽查部門。

　　“案子進了稽查局就是進了深宮，調查結果出來前，不會有確切的消息。”接近監管當局的有關人士表示。目前，中國證監會未公布任何有關信息，未回應李旭利是否被調查以及可能涉及何案，亦不排除調查最終并無結果的可能。

　　來自重陽投資的信息證實，李旭利已經開始辦理有關退股手續。“為什么大家不愿意接受李旭利自己的解釋，即他只是健康原因離職呢？”重陽投資一位高管表示無奈，近日來他為此正和銀行、客戶等渠道密切溝通。

　　此時，距李旭利加盟重陽投資不過15個月，而距市場最早出現李旭利被監管當局調查的傳言已經有兩月余。

　　風波乍起

　　對于李旭利因為身體原因辭職一說，業界普遍表示訝異。近期接觸過李旭利本人的多位人士，均表示他狀態甚好。

　　就在李旭利正式辭職的兩天前，本刊記者電話采訪了李旭利，談及對當前股市的看法，李旭利情緒正常、思維活躍，觀點和往常一樣鮮明。李旭利素以研究股票大勢準確，鐘愛周期類股票聞名。

　　僅僅一個周末過后，李旭利的各種聯系方式均被屏蔽。

　　“主要還是身體方面的原因，要好好歇一下。”10月26日，在重陽投資的公關公司安排下，李旭利僅接受了《每日經濟新聞》的電話采訪。他表示，現在重陽投資的創始人“老裘(裘國根)還在，他的投資能力也很強，現在有七八個合伙人，一個人離開影響不會太大”。

　　與此同時，市場上還傳出其他一些同為公募轉投私募的基金經理被調查的消息，但均難證實。

　　第二種說法稱，李旭利在2009年6月從交銀施羅德基金公司離職后，先后帶走不少骨干，甚至高管。這種行為引發交銀施羅德公司的不滿，遂向監管部門舉報李旭利。

　　今年9月底，莫泰山離開交銀施羅德總經理的職位，正式加盟重陽投資，出任CEO，此舉等于放棄了千億元規模的基金管理公司總經理的職位，選擇轉投數十億元規模的私募基金，震動頗大。莫泰山是李旭利的研究生同班同學，二人是“住上下鋪的兄弟”。在交銀施羅德階段，莫泰山主管后臺和資源整合，李旭利主管投資，合作默契。

　　市場人士透露，在莫泰山選擇離開交銀施羅德前往重陽投資的時候，有人曾暗示過莫泰山等等看再走，彼時已有各種傳言。但這種說法亦未得到莫泰山本人的確認。

　　“這很像去年深圳調查基金經理時的情況，所有人都被查了一遍。但是這次的對象換成從公募轉投私募的這些人。”一位基金公司高管表示。

　　“有人覺得，這些人在公募出名，然后跑到私募賺錢。什么好事都是你的了？所以要挨個排查一遍。”另一位基金公司高管表示了憂慮，蓋因“公募基金行業里面的從業人員，99%左右的人都有過各種各樣的違規情節，只不過輕重不同”。

　　在離開公募后，李旭利多次直言公募基金存在的制度問題，包括激勵機制扭曲，管理層不能持股、基金經理個人投資缺乏正常渠道等。

　　業內人士表示，公募基金一直以來監管空隙很大，最早的一批基金經理或多或少都有原罪，誰被調查都有可能出事兒，“只是看誰倒霉而已”。

　　“一個基金經理每年合法收入可以掙1000萬元左右。干了十年的，有1億多元是可能的，但是一旦超過2億元就很有問題了。”上海某基金公司高管說。

　　榮信謎團

　　李旭利被調查的原因，還有種傳言，是緣自其配偶對榮信股份(002123.SZ)的投資。

　　榮信股份是一家位于遼寧鞍山的中小板企業，于2007年3月上市，屬于節能大功率電力電子設備制造行業，號稱是國內最大的SVC(高壓無功補償裝置)設計制造商，客戶中包括最大的風電設備龍頭企業金風科技(002202.SZ)等。

　　榮信股份發行價為18.9元，開盤即跳至57元，最高曾沖至106.98元，之后伴隨著高送轉，股價目前已經到了30元一線，原始持股人的資本收益率早已高達80%以上。

　　本刊記者調查發現，李旭利的妻子袁雪梅及其兄袁雪松均系榮信股份的間接股東。

　　根據榮信股份招股說明書，袁雪梅系北京天成天信投資顧問有限公司(下稱北京天成)股東之一，持股50%，而其兄袁雪松系深圳市天圖創業投資有限公司股東之一(下稱深圳天圖)，持股2.63%。兩家公司均是榮信股份上市前一年間火線入股，又在上市后逐步減持套現。

　　2006年6月，榮信股份原股東鞍山市電子電力公司所持公司18.67%股權依法拍賣，北京天成以拍賣底價1543.68萬元競拍成功。2006年7月10日，北京天成將競拍得到的本公司896.1186萬股中的600萬股以拍賣價轉讓給深圳天圖。至榮信股份上市前，北京天成持股296.1186萬股，持股比例為6.17%；深圳天圖持股600萬股，持股比例為12.5%。

　　到2008年底，北京天成持股340萬股，持股比例已被稀釋至2.66%；深圳天圖持股1080萬股，占比8.44%。

　　此后北京天成小步減持，2009年底減至300萬股，2010年3月底減至270萬股，到2010年6月底，北京天成已經全部退出。而深圳天圖在2010年4月達到持股2472萬股后，也開始小步減持，2010年6月底減至2400萬股，9月底減至2300萬股。

　　最保守的估計，以榮信股份2010年6月底32元的股價計算，李旭利妻子獲利也超過1億元。

　　根據證監會《基金管理公司投資管理人員管理指導意見》的有關規定，基金公司員工自身不得買賣股票，其直系親屬可以買賣股票，但需要及時向公司報備其賬戶和買賣情況，基金公司所管理基金的交易與員工直系親屬買賣股票的交易應當避免利益沖突。

　　2008年，易方達基金公司原投資總監江作良辭職，原因是其于2000年在廣發證券任職期間，作為發起人參與立立電子的股權投資，且并未事先向公司匯報，在立立電子即將上市之時，為了回避該公司上市后可能存在的利益沖突，同時為了消除公眾的疑慮，江作良決定辭去易方達基金公司副總裁和投資總監的職務。

　　“李旭利早就這項投資向有關部門做了說明。”重陽投資有關人士表示。

　　值得注意的是，榮信股份的第一大股東為深港產學研創業投資公司，持股18%，超過了該公司創始人左強15%的持股比例。深港產學研創業投資公司的實際控制人兼董事長厲偉，為經濟學家厲以寧之子，在資本市場頗為活躍。

　　李旭利其人

　　天生一張娃娃臉的李旭利是1973年生人，1991年從四川眉山一中畢業，考入中國人民大學(下稱人大)投資經濟學專業。直到今天，李旭利仍然是母校眉山一中的驕傲。李旭利之妻袁雪梅為其中學同學，很早就全職在家。

　　1992年年初，仍在人大就讀研究生的裘國根組建模擬股市，當時就讀人大91級的本科生李旭利也積極參與。1995年，李旭利考入了北京五道口的中國人民銀行總行研究生部，后取得經濟學碩士學位。

　　畢業后，李旭利加入了籌備中的南方基金。從1998年至2005年，李旭利歷任南方基金管理有限公司的研究員、交易員、基金經理、投資總監等職務，先后擔任基金天元及南方穩健基金經理，這兩個產品在2001年-2005年的熊市中始終保持正收益。

　　2005年，李旭利加入交銀施羅德基金管理有限公司，先后擔任交銀穩健基金和交銀藍籌基金經理，后出任交銀施羅德基金管理有限公司投資總監。交銀穩健的凈值在短短一年時間內從1元沖至2.73元。

　　2009年7月，從交銀施羅德離職的李旭利和裘國根合伙出資3000萬元，在原有重陽投資的平臺上，創辦上海重陽投資管理有限公司。裘國根擔任投資決策委員會主席，李旭利出任首席投資官。

　　2009年，裘國根以21.8億元的身價亮相福布斯中國富豪榜，位列第353位，他是這一榜單上少有的依靠職業投資積累起數十億財富的國內富豪。

　　根據重陽投資網站的信息，重陽投資旗下共有五只陽光私募產品。李旭利加入重陽后負責三只產品，包括重陽3期，成立于2009年9月2日， 凈值累計增長率21.13%；重陽5期，成立于2009年12月11日，凈值累計增長率15.07%；重陽6期，成立于2010年1月6日，凈值累計增長率1%。

　　針對重陽6期收益率過低，業界認為主要是因為重倉于華僑城和寶鋼，而對于寶鋼的投資，李旭利和裘國根存在分歧。“據說是寶鋼的內部人士把裘國根給忽悠了，裘堅決要投資寶鋼，但李旭利不太認同。寶鋼目前的表現不盡如人意。”知情人士表示。從2010年年初至今，寶鋼股份從9元多一路下跌至7元多，甚至在大盤股瘋漲的10月行情中，寶鋼股份也沒有突出表現。

　　重陽投資的投委會由裘國根、李旭利、陳心共同組成，裘國根是投委會的主席，把握最終的決策權。但業內人士表示，李旭利和裘國根之間不過是一些個股投資的正常分歧，絕不至于導致兩人的決裂。

　　“別看他個子不高，平時溫和坦誠，但很有想法，看問題很犀利。”與李旭利相熟的人士表示。

　　本刊記者了解到一個細節：在交銀施羅德任職期間，李旭利的職位是投資總監，實際上等同于副總經理，按照證監會規定，需通過申報高管資格的考試，但他卻選擇故意不考過。事后他說，“我是個商人，沒有好處的事情我為什么要做？當基金公司高管有什么好處？”