由于合資券商近幾個月來瘋狂挖角，中金公司宏觀和策略部門人才流失十分嚴重

　　理財周報券商實驗室研究員 任家河/文

　　“中金公司的宏觀與策略都快要走光了”。9月15日，一位熟悉中金公司投研部門的人士告訴理財周報記者。

　　上述說法未免夸張，但據知情人消息，繼哈繼銘、沈建光、陸垠、高挺、貝多廣等一批中金公司臺柱子掛印封金之后，原來在這些“首席”或者“董事總經理”背后默默工作的員工如邢自強、王漢鋒等也紛紛轉投到新的東家。

　　由于合資券商近幾個月來瘋狂挖角，中金公司宏觀和策略部門人才流失十分嚴重，中金公司所引以為傲的宏觀和策略研究能力受到不同程度的削弱。

　　哈繼銘出走之后

　　投研部門的人才流動歷來你來我往，充滿變數。

　　但自今年7月份以來，中金公司首席經濟學家哈繼銘轉投高盛做投行部董事總經理的消息傳出之后，中金公司宏觀和策略部門的人才外流尤為踴躍。

　　7月22日，媒體爆出中金公司首席經濟學家哈繼銘將轉投高盛做投行部董事總經理，預計10月份到崗。有高盛內部人士稱，雖然哈繼銘以宏觀經濟研究出名，但加入高盛是為開辟新領域，今后的方向是投資銀行業務，不再專攻賣方研究。

　　8月6日，有媒體爆出中金公司投行部總經理貝多廣將于近期離職，重回老東家摩根大通。貝多廣曾師從國內財經界泰斗——黃達，人民大學博士畢業后先后在財政部、證監會工作，后進入JP摩根，開始投行生涯，并于1998年轉投中金公司，至今已有12年之久。

　　9月7日，花旗集團發送企業內部備忘錄稱，聘請陸垠作為花旗集團亞太區金融機構董事，負責與中國公司相關的證券承銷業務。而加入花旗集團之前，陸垠曾在中金公司投行部工作9年，離職前職位為中金公司投行部執行董事。

　　9月8日，瑞銀證券董事長李一高調宣布：“曾擔任中金A股首席策略分析師的高挺加入瑞銀，出任財富管理研究主管兼首席投資策略師，即時生效。”

　　至此，中金公司的宏觀招牌首席經濟學家哈繼銘、策略招牌首席策略分析師高挺都已經投入外資機構懷抱，而貝多廣、陸垠兩位投行部董事總經理的離開更加讓人擔憂中金公司的投研能力是否仍然存在。

　　中金研究能力受重大影響

　　離開的不僅是招牌，招牌背后的多位宏觀與策略骨干也已相繼離開中金，近一個月中金公司多份宏觀報告與策略報告的發布作者已經易人。

　　8月中旬之后，中金公司宏觀經濟周報的作者已不再是哈繼銘和邢自強，而投資策略周報的作者也已不再是金牌分析師高挺和王漢鋒，機構對后來者研究報告水平和能力的考察還需時日。

　　據知情人士透露，哈繼銘離開之后，曾經與哈繼銘共事一組的中金宏觀經濟分析師邢自強也已于近日離開，轉投美國對沖基金S.A.C。SAC從1992年成立以來至2007年，平均年收益率超過30%，是美國億萬富翁斯蒂芬·科恩(Steven A. Cohen)麾下的頂級對沖基金，全稱SAC Capital Advisors。

　　消息人士透露，首席策略分析師高挺離開之后，曾經與其共事一組的中金策略分析師王漢鋒也已經離開。王漢鋒署名的最后一份研報是8月17日發布的，至今整整一個月。此前，王漢鋒發研報的頻率為每周1到2篇。公開資料顯示，高挺所帶領的研究團隊曾獲2008年第六屆新財富最佳分析師策略研究最佳團隊第一名，2009年第七屆新財富最佳分析師策略研究第五名，高挺團隊的離開必將對中金公司策略研究能力造成重創。目前高挺已經在瑞銀證券正式就職。

　　此外，消息人士還透露，同時離職的還有中金公司基礎化工行業研究員時雪松，他曾獲2009年第七屆基礎化工行業最佳研究員殊榮。時雪松在中金撰寫的最后一份研報在8月9日發布。理財周報向中金公司求證王漢鋒、時雪松是否離職一事，中金公司公關部對此表示不予評論。

　　瑞銀領跑合資券商挖角潮

　　瑞銀證券挖角中金公司首席策略分析師高挺背后的原因，是瑞銀證券人才的缺乏，瑞銀證券財富管理中心已經長達一年半時間陷入無領導狀態，而這一年瑞銀證券一直在積極物色合適人選。

　　瑞銀證券作為目前僅有的七家合資券商之一，投研部門的人才流動問題一直沒有得到妥善解決。其實早在2007年瑞銀證券剛剛成立時，就發生過“瑞銀證券重金挖角中金團隊事件”。之后，瑞銀挖角銀河、瑞銀挖角大摩、瑞銀挖角申萬，一直沒有停止過。

　　而IPO重啟以來，合資券商中除中金公司、中德證券利用手中優勢，分別在大型項目和小型項目上各有斬獲之外，其余保薦項目寥寥無幾。截至9月15日，在347家新上市企業中，瑞銀證券只保薦北陸藥業、招商證券和際華集團三家；瑞信方正只保薦順網科技一家；高盛高華只與瑞銀證券合作保薦招商證券一家；財富里昂、海際大和只保薦一兩家公司。

　　眼看IPO步伐加快，合資券商卻由于保薦能力薄弱、項目匱乏、人才缺乏等劣勢，拿不到幾個保薦項目，如坐針氈。宏觀和策略研究團隊也在積極補充，希望能夠趕得上本土券商的投研規模。

　　今年以來，各大合資券商紛紛高調挖角，力爭在最短的時間內打造好自己的投研團隊，從內資券商口中分一杯羹，其中，又以瑞銀證券挖角活動最為突出。

　　瑞銀證券9月8日宣布，為強化實力，任命黃燕銘擔任研究主管，陳李任首席證券策略師，高挺為財富管理研究主管兼首席投資策略師。黃燕銘此前任申銀萬國證券研究所副總經理；陳李為嘉實基金管理有限公司研究部副主管和首席策略師；高挺曾任中金公司首席策略分析師。

　　而中金公司作為合資券商中最本土化的投行，分析師既有海外工作經歷又了解中國本土市場，受到了其他合資券商的追捧，所以，才有了中金公司多名優秀研究人員被挖角事件。

　　而隨著其他新合資券商的成立，券商挖角將成為一場不落幕的大戲。摩根大通與第一創業擬成立的合資公司正在籌備，即將退出中金公司的摩根士丹利與華鑫證券成立合資券商也已經提上議事日程，未來的挖角或將更加兇猛。