21世紀經濟報道 曉晴 廣州報道

　　今年7月、8月以來，滬深兩市連續兩個月量價齊漲的上升行情有利地改善了券商整體經營環境。繼7月部分上市券商業績觸底反彈之后，8月上市券商整體業績出現了大幅提升。

　　截至2010年8月8日，13家上市券商全部公布了當月盈利狀況。與7月相比，13家上市券商整體扭轉了營業收入及凈利潤環比下滑的不利局面，環比大幅增長。

　　統計顯示，13家上市券商(包含子券商)全月累計完成營業收入661043萬元，較7月份的502271萬元大幅增長158772萬元，增幅為31.61%。與此同時，上市券商凈利潤環比增速更是從7月末的-23%急升至8月份的59.46%，凈利潤總額從7月末的226818萬元大幅攀升至8月末的361677萬元。

　　具體到每家上市券商而言，盈利增速分化現象顯現。由于7月基數相對較低，國金證券8月份的凈利潤增速領先，當月凈利潤增速高達1140.38%。相反，7月凈利潤增速居當月前二位的長江證券和招商證券在8月開始墊底。兩家券商的凈利潤增速分別位居倒數第一和第二位。當月，長江證券和招商證券凈利潤增速分別逆市下跌15.83%和2.26%，其凈利潤數分別從7月末的20429萬元和23584萬元下降至8月末的17195萬元和23050萬元。

　　不過，就二級市場表現來看，券商板塊已經連續四周跑輸大盤指數。國泰君安研究員梁靜認為，一方面反映出投資者對市場仍存較大分歧，另一方面也表達了對券商行業轉型陣痛過程的擔憂。

　　凈利環比增速分化

　　本報記者注意到，除了國金證券因上月凈利潤基數較小，8月凈利潤增速表現搶眼之外，上市券商龍頭中信系8月整體業績也表現亮麗。

　　相關資料顯示，盡管國金證券8月份凈利潤僅為1290.49萬元，但由于其7月份基數較低，僅實現凈利潤103.85萬元，環比增幅高達1140.38%，凈利潤增速位列上市券商之首。

　　中信證券、國元證券8月凈利潤環比分別增長379.78%和60%，緊隨其后。8月，中信系以凈利潤146291萬元的絕對額高居上市券商首位。其中，中信證券(母公司)、中信建投(母公司)、中信金通和中信萬通當月分別實現營業收入150400萬元、38318萬元、14192萬元、7722萬元；當期凈利潤分別為123939萬元、14402萬元、4675萬元、3275萬元。

　　銀河證券分析師遲曉輝表示，中信證券8月業績搶眼得益于其傳統經紀業務及投行業務發力。

　　截至8月底，中信證券今年IPO主承銷家數6家，IPO主承銷金額達到了267.92億元，今年以來的股票主承銷金額累計達到了337.86億元，高居上市券商之首。就經紀業務而言，中信證券、華泰證券等券商二季度傭金率沒有繼續下降，中信證券、華泰證券等券商的代理股票基金權證交易市場份額有所上升。

　　此外，旗下子公司當月環比盈利均有大幅提升。其中，中信建投(母公司)、中信金通和中信萬通8月營業收入和凈利潤環比增速分別為24.55%、38.65%、27.11%和36.03%、46.46%、60.70%。三家子公司當月分別實現營業收入38318萬元、14192萬元、7722萬元；凈利潤14402萬元、4675萬元、3275萬元。

　　同樣，國元證券8月營業收入和凈利潤環比均有大幅增長。其中，營業收入從7月末的15717萬元增加到8月末的17668萬元，凈利潤從7月底的5556萬元提高到8月底的8891萬元。

　　相比之下，長江證券和招商證券卻因凈利潤環比逆勢下跌而黯然失色。特別是長江證券，因合資子公司長江證券承銷保薦公司當月虧損656.87萬元，拖累了公司的業績表現。而上個月長江證券承銷保薦公司實現凈利潤258萬元。

　　此外，廣發證券控股子公司廣發華福8月營業收入和凈利潤環比增速也下降至8.9%和2.53%，其營業收入和凈利潤分別從7月份的7808萬元和3159萬元下降至8月份的7111萬元和3079萬元。

　　業績止跌回暖

　　梁靜表示，自7月份以來，A股市場再度呈現出價升量漲的強勢特征，交易量持續放量，上周日均更達到2600億元以上。同時，傭金率降幅明顯趨緩，行業月傭金收入、日均傭金收入雙雙達到今年5月以來的最高水平，三季度券商板塊業績止跌回暖的信號已十分明確。

　　據聚源數據統計，7、8兩個月兩市股票、基金、權證交易總額分別達到3.42萬億元、4.94萬億元，環比增幅分別為31%和45%。其中8月滬深兩市股票交易額達到4.73萬億，日均成交2150.7億元，比7月份增長45%左右；而當月兩市基金、權證交易額分別達到119.55億元和1995.43億元，環比增幅為58%和32%。

　　從日均成交金額上來看，8月滬深兩市A股日均成交2141.37億元，較上月的1477.31億元增加664.06億元。

　　遲曉輝認為，就目前的經紀業務競爭格局而言，前期網點布局的調整將成為行業格局變化的一大引擎。無論將來零售業務模式如何演變，跑馬圈地行為對于證券公司積累客戶基礎是至關重要的。

　　遲曉輝表示，結合網點擴張、網點布局優化的實施力度和品牌影響力，上市券商中華泰證券、招商證券、光大證券的經紀業務市場份額更有望獲得提升，而中信證券盡管母公司及中信金通、中信萬通都有增長的潛力，但中信建投股權出售帶來的影響不可小覷。

　　此外，8月券商承銷業務也延續了之前的爆發式增長。8月份共有32家公司順利完成新股發行上市、較上月多9家。Wind統計顯示，22家券商共承銷32只新股，融資金額共計470億元。在承銷金額方面，中投證券以76億元奪冠；在主承銷家數方面，平安證券和國信證券在中小企業的優勢依然明顯，以4家并列第一。

　　截至今年8月，中金公司、中信證券、銀河證券、平安證券和海通證券分別位居新股承銷金額排名前五位，市場份額合計達38.69%；平安證券、國信證券、招商證券、華泰證券(含華泰聯合)、廣發證券分別位居新股承銷家數排名前五位，市場份額合計達39.76%。

　　值得一提的是，券商創新業務也開始漸成氣候。截至8月31日，滬深兩市融資融券余額達37.81億元。其中，融資余額37.59億元、融券余額0.22億元，融資融券余額與融資余額分別較7月底增加49.39%、49.94%，而融券余額卻較7月底減少了8.33%。截至8月底，股指期貨累計成交額達22.68萬億元。

　　不過，中原證券分析師鄧淑斌強調，短期內上市券商的盈利水平仍將是“靠天吃飯”，盡管三季度的盈利情況或將好于二季度，但其預計，由于傳統業務轉型短期內尚難實現有效突破，創新業務難以實現跨越式發展，上市券商全年業績仍難有超出預期的較好表現。