曠野  巫燕玲

　　中金和其股東大摩上演的勞燕分飛還未落幕，市場后來者已經發起新一輪挑戰。

　　挑戰者不僅是國際投行撐腰的合資券商，還包括業務起點與中金并不相同的本土券商。

　　9月8日，瑞銀證券董事長李一高調宣布：“曾擔任中金A股首席策略分析師的高挺加入瑞銀，出任財富管理研究主管兼首席投資策略師，即時生效。”

　　據知情人士透露，隨高挺一起跳槽的還有數位中金分析師和研究助理。

　　高挺在中金主要負責策略研究，在整個賣方研究行業中，被視為“招牌人物”。

　　兩個月前，首席經濟學家哈繼銘被曝即將“轉會”高盛高華證券，至此，中金研究實力的兩塊招牌——宏觀和策略——均遭合資券商同業挖角。

　　成立以來，中金盈利一直依賴機構銷售和投資銀行業務。而近幾年，中金A股承銷的領軍地位不斷受到本土券商圍攻。

　　2010年，投行業務競爭尤其激烈，據Wind統計，前8個月中金公司A股主承銷的項目數量和收入均僅居業內第四位。

　　“面對結構不斷變化的資本市場，中金已在籌備專門為中小型規模企業提供服務的中小企業融資部。”接近中金的人士告訴記者。

　　過去，中金一直被外界定位為“貴族”券商，其投行業務定位于大企業、大項目，甚少染指中小板IPO項目。

　　致力于打造國際標準投行的中金，眼下緊迫的似乎不是開拓海外市場，而是如何積極求變以保持國內市場的優勢。

　　8日，記者通過中國證券業協會的網站查詢，高挺的從業資格注冊上顯示從中金“離職”。

　　接近高盛的人士向記者表示：“在同行公司跳槽，需要三個月的緘默期。哈繼銘大概10月以后才能正式入職高盛高華證券。”

　　“雖然他以宏觀經濟研究出名，但加入高盛是為開辟新領域，今后的方向是投資銀行業務，不再專攻賣方研究。”該人士稱。

　　瑞銀證券二級市場業務擴張2010年以來意圖明顯，現已將申萬研究所前副所長黃燕銘和嘉實基金研究部前副總經理陳李招至麾下，且還在向老牌券商研究部下手。

　　“深厚的中國市場經驗”和“獨特國際視角”，是中金獲得基金青睞的研究特色。

　　其他合資券商加強研究團隊本土化程度后，同樣具備這兩大優勢。較之中金，這些合資券商基于外資股東的海外研究平臺，可以提供更加國際化的研究服務。

　　即使有農行IPO這一巨無霸項目助威，中金2010年的投行業務也難掩頹勢。

　　據Wind統計，今年前8個月，中金擔任A股主承銷的項目總計23個，其中IPO僅5單；同期名列榜首的平安主承銷的項目總數為41個，包括28單IPO。

　　無論是主承銷的項目數量還是收入，中金都未能進入三甲，雙料冠軍為本土券商平安摘得。

　　有國內投行高管曾向記者介紹：“平安投行部門成立至今堅持以中小規模企業融資為核心競爭力，近年來國家強調經濟結構轉型，尤其金融危機以來，創業板的推出，給中小企業發展和上市提供了良好的政策背景。”

　　主打中小企業融資項目給平安帶來大收獲，前8個月，其主承銷收入超過11億元，市場份額超過10%。

　　隨著大型國企改制上市的高速期結束，中國企業在資本市場上演大項目的機會趨少是不爭的事實。

　　上述接近中金的人士表示：“公司管理層已認識到市場的變化，考慮為中小企業提供更專業更有針對性的服務。組建專門的團隊應該勢在必行。”

　　個別老牌券商的投行人士向記者證實，近來接到中金投行部門招人意向的接洽。業內有中小型企業服務經驗的保薦代表已成為中金引進人才的考慮對象。