□ 本報記者 吳婷婷

　　盡管今年以來市場交易量持續萎縮，但上半年A股日均成交金額為1911億元，同比仍微增2.03%，而在這背景下卻是券商經紀業務收入的普遍下降。多位證券行業分析師表示，今年以來傭金率進入持續下行通道是券商經紀業務不景氣的主要原因。

　　根據已公布半年報8家券商交出的成績單，由于行業競爭激烈導致傭金率大幅下滑，8家券商經紀業務收入無一例外呈現下降態勢。

　　東北證券上半年實現代理買賣證券業務凈收入4.9 億元，同比下降18.7%；光大證券上半年經紀業務收入11.66億元，同比下降28%，經紀業務利潤總額僅為7.16億元，同比大幅下挫42%；廣發證券上半年實現的證券經紀業務凈收入為24.23億元，同比下滑25.9%。

　　長江證券上半年經紀傭金凈收入 8 億元，同比下降5.8%，經紀業務營業利潤4.89億元，同比更是下降25%。宏源證券上半年實現代理買賣證券業務凈收入8.15 億元，同比下降13.57%；華泰證券上半年手續費及傭金凈收入31.8億元，同比下降28.24%；太平洋證券實現經紀業務收入2.2 億元，同比下滑13.83%。今日公布半年報的國元證券，上半年證券收入6.2億元，比去年同期減少10.61% ，經紀業務利潤4.15 億元，同比下降21.95%

　　傭金戰之瘍

　　國泰君安分析師梁靜認為，營業網點設立市場化是傭金率加速下滑的主要推手。

　　數據顯示，今年上半年全國共新增營業部609家，超過去年全年總數，網點激增的態勢點燃了傭金戰之火。面對2010年的震蕩行情，新開業網點主動展開價格戰，以降傭金率、送炒股機等促銷手段吸引客戶；而被動應戰的老營業部也放下身段，傭金率一降再降，已迫近券商的承受防線。

　　13家上市券商今年一季度平均凈傭金率為0.0967%，同比下降17%，環比下降12%。根據記者先前采訪了解到，彼時萬六萬五甚至萬三都不稀奇。從目前已公布半年報的8家券商來看，2季度以來，傭金率雖仍持續下行，但下降趨勢有所緩解。

　　東北證券上半年累計綜合傭金率為0.140%，較2009 年減少17%，公司2 季度傭金率環比僅下滑2.2%至0.138%。

　　截至2010年6月底，廣發證券(含廣發華福)平均傭金率水平0.102%，較09年底下滑0.031個百分點，下挫幅度達23.31%，2季度平均傭金率水平0.100%，環比微降3.8%。

　　由于地理優勢，宏源證券傭金率降幅小于已公布中期業績的其他上市券商。公司上半年累計綜合傭金水平為0.14%，較09年平均傭金費率下降11.64%；2季度，宏源證券代理證券交易傭金率為1.26‰,較一季度下降6.1%。

　　華泰證券上半年傭金率總體降幅高達18.73%，其中1季度累計綜合傭金水平為0.0817%，2季度為0.0811%。

　　由于公司經紀業務集中于競爭相對不激烈的云南地區，太平洋證券上半年綜合傭金率為0.152%，與2009年相比下降14.8%，但與行業相比下降趨勢較慢，其中2季度傭金率由1季度的0.155%繼續微降至0.148%。

　　光大證券上半年平均傭金費率為0.0857%，較去年下降27.38%；其中，公司1季度傭金費率為0.0892%，環比下降17.69%，2季度傭金費率為0.0820%，環比下降8.08%。

　　長江證券上半年累計綜合傭金水平0.09%，較09 年底下降25.23%，其中2季度的平均凈傭金率為0.105%，環比提升2%。

　　市場份額之爭

　　營業部的新設和搬遷不僅點起了傭金戰的戰火，也在一定程度上帶來一輪券商市場份額的洗牌。

　　在這輪洗牌中，中小券商崛起，其市場份額的上升幅度和凈傭金費率的下降幅度均明顯好于大券商。

　　半年報顯示，長江證券上半年新開設4家營業部并將6家營業部遷址到利潤較高的地區，上半年公司股票基金市場份額1.62%，較去年同期上升0.23個百分點，上升幅度為17%，國信證券分析認為，長江證券市占率的提升得益于其網點的擴張和布局。

　　東北證券上半年也完成6 家營業部異地遷址和11 家服務部升級，半年報顯示，其股票、基金代理買賣交易額3533.73 億元，同比增長3.26%；上半年經紀份額0.77%，較2009 年增長2.3%。

　　宏源證券上半年股票基金交易額6007.07 億元，同比增長3.7%，其代理證券交易市場份額為1.32%，同比增長1.62%。

　　由于被“一參一控”束縛住手腳，在全國各大小券商“跑馬圈地”，新設、搬遷忙的時候，廣發證券(母公司)不僅沒有新增營業網點，反而關閉一家新設立的營業部。公司上半年僅完成4家服務部升級、1家營業部遷址，但受益于積極的競爭策略和傭金率的大幅下降，廣發證券仍保持了4.06%的市占率，同比增長4.20%。

　　中信證券轉讓中信建投股權后，華泰系經紀業務市場份額將超中信成為第一，但是其今年上半年的市場份額有一定的下降，以股基權口徑計算，華泰證券上半年年經紀業務市場份額5.947%，比09 年下滑0.25%。