本報記者 王兆寰 北京報道

　　成功借殼半年后，廣發證券8月對外公布了2010年半年度業績報告。上半年，公司實現營業收入36.33億元，較上年同期下降20.75%；實現凈利潤(歸屬于上市公司股東)16.40億元，較上年同期下降19.50%；基本每股收益0.66 元，上年同期為0.85元。

　　值得注意的是，隨著上半年新股發行節奏的加快，公司投行整體經營狀況明顯改善，營業收入同比增長632.14%，成為中報的一大亮點。

　　《華夏時報》記者在采訪中發現，廣發證券近60人的保薦代表人團隊無疑成為投行業務的殺手锏，而在保量的同時，近三成的失敗率也困擾著整個投行業務，這與國信證券、平安證券等投行業務較高的過會率形成對比。

　　未通過率近三成

　　廣發證券中報顯示，公司2010年上半年共完成IPO項目9個，其中中小板7家，創業板2家。

　　數據顯示，2010年1-7月公司IPO承銷和企業債承銷市場份額分別為3.62%和3.87%，均達到公司自2006年以來最高水平。

　　值得注意的是，截至2010年7 月12日，廣發證券在中國證監會注冊的保薦代表人為59名，位居行業第5。“投行業務本身就是一種粗放型業務，保薦代表人的數量決定公司投行的業務規模和投行業績的持續和穩定。同樣專注中小板的國信證券、平安證券等券商都是該路數。”一位資深投行人士坦言。

　　不過，記者通過梳理注意到，由于定位于中小板和創業板的關系，廣發證券雖然保薦公司上會總次數較多，但未通過情況出現的頻率可能也比其他投行要大。縱觀2010年上半年，公司承銷項目的未通過率近三成，遠高于同行業的平安證券、國信證券、招商證券。

　　廣發證券董秘辦公室有關負責人張先生告訴《華夏時報》記者，上半年投行業務收入的快速增長，主要是去年同期承銷業務收入基數較低所致。而公司保薦代表人的數量也是支持公司投行發展的重要力量。

　　張先生指出，公司充足的保薦代表人主要是由公司內部培養而成的，當然，每年都有流進和流出的，但是數量很少。而對于審核率低，他認為，基于內控等多種因素，也存在一些偶然性。對此，公司高層已經高度重視，今后公司會進一步加強內部項目審批和風險控制。

　　突擊入股“隨行就市”

　　2010年6月，廣發證券的直投公司廣發信德完成了增資。“保薦+直投”業務模式，進一步促進了業績提升。僅2010年上半年，公司保薦的公司中已有3家采用這種模式。

　　突擊入股這種行業默認的潛規則似乎在廣發證券體現無遺。其中，公司最近保薦上市的華仁藥業和青龍管業由廣發信德分別在2009年8月和2009年3月突擊入股3200萬元和400萬元，分別在2010年6月和4月過會。

　　“現在行業內都這么干，法律上是沒有問題的，只要控制在一定比例就可以，所以并不存在所謂的違規，不過，公司直投業務尚處于起步階段，對公司業績貢獻較小。長期看，公司創業板承銷實力對直投業務有很大推動作用。”一位資深市場人士直言不諱。

　　“證券公司在采取‘保薦+直投’業務模式時，更應加強其獨立性、風險控制及合理的激勵機制，同時避免對該業務模式的過度依賴，另辟途徑尋找創投企業資源。”上述人士如是說。

　　增發備戰國際業務

　　8月3日，廣發證券公布非公開發行預案。向特定對象非公開發行的股票合計不超過6億股，募集資金總額不超過180億元。

　　對此，宏源證券行業分析師黃立軍認為，本次廣發證券非公開發行可謂正當其時，從目前情況來看，2010年全年整個行業的傭金率下降30%是大概率事件，而且這種影響是不可逆的，未來券商行業將難以僅提供通道服務就可獲得暴利，券商的競爭優勢將逐步轉移到資本、綜合實力的比拼上。

　　可以看到，2009年廣發證券合并凈資本108億元，位居行業第8 名，上市券商第6名。增發完成后公司凈資本規模至少達到288億元，僅次于中信證券和海通證券，成為凈資本排名第3的證券公司。

　　“再融資中很大一部分錢將用于擴大承銷準備金規模，增強投資銀行承銷業務實力，未來有望進軍主板和國際板。”一位接近廣發證券高層的人士如是說。