◆經濟導報 記者 劉勇

　　今年股市行情一改去年的火爆，賺錢效應缺失，入市股民減少，交易量不振。為搶奪客源，證券公司傭金戰已悄然打響。雖然目前濟南各證券營業部現場交易傭金率在千分之三至千分之二點五之間，但網上交易的傭金率已降至萬分之四，傭金大戰愈演愈烈。

　　史上最低傭金

　　11日，經濟導報記者接到了某券商的電話，詢問是否炒股。在得知炒股后，對方表示，如果將賬戶轉到他們營業部，資金在1萬元以上，傭金率可以降到萬分之八，資金超過20萬元，傭金率可以降到萬分之四。對方還表示，免費開立股票、基金賬戶，轉戶報銷深圳股票轉托管費用。

　　通常情況下，為吸引更多客戶，一般都是小券商率先打響傭金價格戰，然后降傭潮蔓延到大券商，最終波及整個行業。然而，此次掀起降傭潮的并非小券商，而是一家在深交所上市的大券商。

　　此前，因為傭金價格戰的問題，山東證券業協會和山東證監局曾要求駐濟的券商達成傭金價格“同盟”，以自律的形式要求各證券經營機構的傭金率不低于千分之一。而此次上述券商將傭金率降至萬分之四，已經打破了“同盟”的約定。

　　“新設營業部要生存只能靠挖客戶，一些中小客戶對傭金很敏感，會‘搬家’。”濟南花園路一家券商的業務經理黃靜告訴導報記者，“一般而言，萬分之四是底線，也是成本線。但如果新券商要打傭金戰，為防止客戶流失，其他券商只能應戰。”

　　據導報記者了解，去年12月，中國證監會相關部門曾會同中國證券業協會在北京召開了一次有關證券公司交易傭金的會議。該會議明確，在現有規定下，券商通道傭金可以根據市場情況自行確定，而協會也不再要求經營機構制定保護價格。

　　“監管部門的思路很清晰，就是在上限繼續控制在千分之三的情況下，讓券商自由選擇通道傭金率。”黃靜說，“實際上就是取消了以前以價格保護的方式形成的傭金率下限。”

　　“萬四”是玩火

　　“萬分之四？你確定是萬分之四？這家券商瘋了嗎？”聽到這個消息，中信證券張志勇有些驚詫。

　　在張志勇看來，倘若在成交活躍的牛市，實力雄厚的券商降至“萬四”還能保本。但眼下，為爭奪客戶而降低傭金率，營業部或將虧損。

　　據了解，在券商收取的傭金中，俗稱的“規費”(交易所費用及相關稅費等)占比約為0.02%，再加上營業部人工、場地費用等日常支出，不計入總公司研究、行政等后臺支持所產生的費用，當傭金率低于萬分之四時，不少營業部將面臨虧損。

　　“這一切都是擴容惹的禍。”張志勇說，去年11月證監會發布修改后的《關于進一步規范證券營業網點的規定》，在適當放寬證券公司設立營業部資格條件的同時，也優化了審批程序。此外，今年8月底是證券服務部規范為證券營業部的大限之日，這也激發了券商新設營業部的熱情。

　　統計數據顯示，今年以來，全國券商新增營業部超過600家，半年時間內新增營業部的數量超過了去年全年的509家，更高于2008年的258家。

　　業內分析人士表示，在8月底大限之日到來前，仍將有大批服務部轉化為營業部，營業部擴容速度不會因傭金率下降而減緩。

　　但股市回暖尚未可期之際，傭金戰導致券商及營業部業績下滑的趨勢已然呈現。已披露半年報且凈利潤排名前20名的券商中，幾乎所有大券商凈利潤均同比下滑。其中，齊魯證券凈利潤同比下降53%，東方證券同比下降42%，國泰君安降幅為40%，申銀萬國降幅為39%。

　　不一定實惠

　　“低傭金率看似對股民有利，實際上這種混亂的局面帶來的并非都是實惠。”黃靜表示，有些券商的營業部用低傭金吸引來客戶后，便以“監管部門要求防止不當競爭”等理由提高傭金比例，有的甚至不通知客戶，還有些券商營業部采取“買入低傭、賣出高傭”的手段欺騙客戶。

　　黃靜分析說，傭金率下調確實能在一定程度上降低投資者的操作成本，尤其是對于交易特別頻繁的投資者而言；但差異化的服務、專業性的指導以及優質信息的提供，對投資者的幫助可能更大，并能很大程度上彌補高傭金率帶來的高成本壓力。

　　用價格戰的方式爭奪客戶，終究不是長久之計，帶來的或許是雙輸的局面。不少券商已認識到，昔日靠天吃飯的交易傭金已是一片“紅海”，在提升服務的同時必須創新盈利模式，尋找經紀業務的新“藍海”。目前，海通、華泰、興業、齊魯等眾多券商已經開發出自己的經紀業務品牌，國泰君安等券商也加強了對客戶的增值服務。