規(guī)模還是利潤(rùn) 券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)艱難抉擇

http://www.sina.com.cn 2010年08月03日 06:31 證券時(shí)報(bào)

　　兩個(gè)截然不同的結(jié)果對(duì)于兩類(lèi)傭金策略迥異的券商可能都意味著成功，因?yàn)椋袌?chǎng)份額已不再被部分大型券商特別看重，利潤(rùn)才是他們的最終目標(biāo)。

　　證券時(shí)報(bào)記者楊冬

　　本報(bào)訊要規(guī)模還是要利潤(rùn)？在行業(yè)傭金率大幅下滑的當(dāng)下，這個(gè)二選一命題擺在了每家券商面前。

　　半年報(bào)數(shù)據(jù)揭曉了部分大型券商的選擇：申銀萬(wàn)國(guó)證券、中信建投證券和平安證券上半年進(jìn)行了顯著的降傭行動(dòng)，而國(guó)信證券、國(guó)泰君安、建銀投資證券在上半年則表現(xiàn)出了對(duì)傭金率的“堅(jiān)守”。

　　而作為對(duì)應(yīng)選擇的結(jié)果，前三者的市場(chǎng)份額呈現(xiàn)較為明顯的上升，而后三者的市場(chǎng)份額則出現(xiàn)了萎縮。

　　不過(guò)，這兩個(gè)截然不同的結(jié)果對(duì)于兩類(lèi)傭金策略迥異的券商可能都意味著成功，因?yàn)椋袌?chǎng)份額已不再被部分大型券商特別看重，利潤(rùn)才是他們的最終目標(biāo)。

　　傭金策略重構(gòu)市場(chǎng)份額

　　根據(jù)宏源證券對(duì)50家非上市券商的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在非上市券商中，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入排名前四位的券商依次為：國(guó)泰君安、國(guó)信證券、中信建投和申銀萬(wàn)國(guó)。

　　據(jù)宏源證券統(tǒng)計(jì)，按平均傭金率計(jì)算，上半年國(guó)泰君安的傭金率為0.0954%，較去年年末的0.1015%下降了6%；國(guó)信證券的傭金率為0.1049%，較去年年末的0.1120%下降了7.1%；中信建投的傭金率為0.1004%，較去年年末的0.1124%下降了10.68%；申銀萬(wàn)國(guó)的傭金率為0.0872%，較去年年末的0.1114%下降了21.72%。

　　與此相對(duì)應(yīng)，大型券商的市場(chǎng)份額也隨之變化。統(tǒng)計(jì)顯示，上半年申銀萬(wàn)國(guó)的市場(chǎng)份額一舉超過(guò)了5%，與國(guó)泰君安接近；而中信建投的市場(chǎng)份額則超過(guò)了3.5%，與國(guó)信證券接近。

　　在其他大型券商中，平安證券和中國(guó)建銀投資證券的數(shù)據(jù)對(duì)比也頗具代表性。統(tǒng)計(jì)顯示，平安證券的平均傭金率從今年年初的0.0818%降至6月底的0.0692%，降幅為15.4%；中國(guó)建銀投資證券則將傭金率從年初的0.1026%上調(diào)至0.1048%。與此相對(duì)應(yīng)，平安證券的市場(chǎng)份額在上半年大幅提升至2%左右，而中國(guó)建銀投資證券的市場(chǎng)份額在上半年則下降至2.5%以下。

　　對(duì)此，宏源證券研究員邢波指出，傭金價(jià)格戰(zhàn)仍是券商爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額的主要工具，從整個(gè)行業(yè)來(lái)看，大型券商之間的市場(chǎng)份額差距正在縮小。

　　要利潤(rùn)不要規(guī)模

　　事實(shí)上，早在今年年初，一些大型券商已意識(shí)到今年行業(yè)的整體經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)傭金率將出現(xiàn)大幅下滑，并對(duì)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)做出了針對(duì)性的調(diào)整。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，上半年大型券商傭金策略的不同，源于各自經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的差異；在上半年行業(yè)整體傭金率大幅下滑的環(huán)境下，部分大型券商仍以追求市場(chǎng)份額作為首要目標(biāo)，但也有券商將經(jīng)營(yíng)目標(biāo)轉(zhuǎn)向了利潤(rùn)。

　　據(jù)上海某大型券商營(yíng)業(yè)部人士透露，由于涉及到IPO，該公司總部在年初的工作計(jì)劃中加強(qiáng)了對(duì)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)利潤(rùn)的考核，并不鼓勵(lì)為贏得市場(chǎng)份額而一味降傭。

　　另?yè)?jù)深圳某大型券商相關(guān)人士透露，由于市場(chǎng)份額已不是公司追求的首要目標(biāo)，該公司上半年拒絕大幅降傭，導(dǎo)致部分營(yíng)業(yè)部出現(xiàn)了客戶(hù)流失。

　　據(jù)記者了解，下半年或有更多大型券商將經(jīng)營(yíng)目標(biāo)轉(zhuǎn)向利潤(rùn)，而非市場(chǎng)份額。目前多家券商都在召開(kāi)年中工作會(huì)議，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)下半年的發(fā)展策略成為焦點(diǎn)議題。大型券商紛紛強(qiáng)調(diào)提升高端客戶(hù)服務(wù)能力的重要性，并采取了相應(yīng)的措施，以抑制傭金率下滑給業(yè)績(jī)帶來(lái)的不利影響，從而確保經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)對(duì)公司整體利潤(rùn)的貢獻(xiàn)。

　　傭金率環(huán)比上升的16家非上市券商

　　券商名稱(chēng) 今年上半年期末傭金率去年年末傭金率

　　華安證券 0.1892%0.1891%

　　西部證券 0.1816%0.1797%

　　國(guó)海證券 0.1720%0.1598%

　　山西證券 0.1573%0.1552%

　　華西證券 0.1550%0.1509%

　　新時(shí)代證券0.1324%0.1195%

　　齊魯證券 0.1295%0.1139%

　　廣州證券 0.1280%0.1278%

　　日信證券 0.1180%0.1114%

　　方正證券 0.1095%0.1091%