□ 本報記者 潘 俠
山西證券IPO審核突然被取消。
28日晚間,證監會發布公告稱,鑒于山西證券尚有相關事項需要進一步核查,決定取消第116次發審委會議對該公司發行申報文件的審核。山西證券IPO原定于7月30日上會。
取消審核的具體原因,證監會并沒有明確說明。但有分析人士認為,山西證券被取消審核很可能是因保薦關系的問題。不過,山西證券一位內部人士否認了此說法。該人士昨向《證券日報》記者表示:“我們并沒有什么大問題,只是需要補充點材料,估計很快就可以再次上報。”
臨時叫停引市場猜測
證監會日前發布公告稱,發審委將于本月30日審核山西證券IPO(首次公開發行股票)申請,山西證券計劃發行不超過6億股,發行后總股本不超過26億股,預計募集資金約為36億元。
但沒想到山西證券在上會前兩天被取消審核。
市場對山西證券的質疑主要源于兩個方面,分別為該券商的主承銷商及保薦人中存在兩層關聯關系。首先,中信證券是山西證券的主承銷商兼保薦人,而山西證券第五大股東中信國安集團公司是中信集團公司的全資子公司,同時中信集團正是中信證券的大股東;再則,聯席主承銷商中德證券是山西證券控股66.7%子公司,此次是屬控股子公司保薦母公司上市。
不過,相關券商人士表示,這并不違反相關規定,監管層對保薦人的身份監管頗嚴。由于中德證券只是主承銷商,不是保薦人,所以給絕對控股的大股東承銷,并無障礙。而中信證券任保薦人,也是合規的。因為中信國安僅持有山西證券3.53%的股份,只要中信證券或其關聯方持有發行人的股份不超過7%,中信證券即可擔任保薦人。
眼下IPO估值并不樂觀
山西證券預披露的招股書顯示,山西證券此次擬發行6億股A股,發行后總股本不超過26億股。公開發行募集資金扣除發行費用后,將全部用于增加公司資本金,擴展相關業務。財務數據顯示,山西證券今年上半年公司每股收益為0.11元。
根據中國證券業協會數據,2009年,山西證券的代理買賣證券業務凈收入為11.7億元,位列第40位。但在券商營業部平均代理買賣證券業務凈收入(下稱“部均收入”)的榜單上,山西證券卻位于中位線以下。
招股書還顯示,該公司控股股東為國信集團,持有本次A股發行前總股本的46.02%。截至去年末,該公司總資產為148.94億元,凈資產為34.42億元,每股收益為0.31元,同年實現營業收入15.12億元,同比增長91.39%,實現凈利潤6.24億元,同比增長125.77%。
目前,13家已上市券商股的平均市盈率約為24倍,市凈率約為3.5倍。以此估算,其發行價格約為6.02元,募集資金約為36億元。有券商分析師認為目前正處于券商股的歷史低位,對其估值并不樂觀,稱可能只有20倍左右。
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