□本報記者 江沂

　　參加券商組織的策略會曾經是買方機構的工作內容，但是漸漸多起來的策略會卻難以留住參加的人。在他們看來，參加策略會更像是一種情感交流，而券商組織的聯合調研反而是更為受歡迎的環節。

　　策略會不如實地調研

　　“前幾年還積極參加券商的策略會，今年已經很少參加了。”深圳某大型基金公司的基金經理說，“現在券商策略會感覺收獲很少，人來得很多，但是感覺有些亂，說實話現在參加策略會只是聯絡感情的一種方式。”券商策略會一般會要求一些上市公司的高管與機構投資者充分互動，這也是機構投資者比較歡迎的環節。“但現在參加的機構多了，除非是對這個上市公司很感興趣，事前準備很多問題去交流，否則到了會場，只是聽董秘講講PPT，基本上也了解不出來什么東西。”這位基金經理認為，券商策略會無法代替公司的實地調研，“要深入了解公司，最好還是到公司去實地調研，這是我的經驗。”

　　事實上，近幾年機構研究人員數量劇增，以往小規模的機構見面會往往參與者眾多，特別是一些熱點公司，更是研究員、基金經理濟濟一堂。但是超高的人氣卻未必能夠收到實效。“為了擴大影響，現在的中小券商很積極得辦會，除了季度、年度的策略會，還有各種各樣的專題會，但是辦得多了，顯得有些泛濫。我們開玩笑說，除了為一些上市公司高管提供觀光機會，這些會作用不大。”這位基金經理說。

　　買方更看重聯合調研

　　“券商組織的聯合調研我們是很積極參與的。”一位基金分析師告訴記者。他基本上每月都會參加一到兩次券商組織到公司的聯合調研，一些熱點公司調研之后，研究員還會花時間聚會，共同探討一些難點疑點，“各個研究員的知識結構不一樣，有些精于行業，有人精于技術，有人是財務高手，這樣大家一起抽絲剝繭，比單槍匹馬到公司調研效果會深入很多。”這位分析師說。而對于一些基金公司而言，通過借助某些券商與上市公司的良好關系，在調研過程能見到更高層的公司領導，獲取的信息也大不一樣。“大部分的上市公司對機構無法做到一視同仁，而券商的行業研究員跟公司高管的關系深淺也不一樣，有經驗的研究員知道通過哪些券商能夠了解到某個公司的真實情況，一些優秀的券商研究員已經成為買方的門戶。”研究員更為青睞實地調研的作用在于交流在小范圍內實現，而且通過到公司了解情況，能夠更準確地把握公司的情況。“這也屬于中國的國情，僅僅通過公開披露的信息來分析公司是不夠的，因此需要另外的渠道獲取更有用的信息，目前的券商策略會已經近乎公開信息披露了，因此對機構來說吸引力也就下降了。”這位分析師說。