面對2010年的震蕩行情，加上新設營業部及搬遷營業部的放開，券商經紀業務競爭的激烈程度堪稱前所未有。

　　據宏源證券統計，僅今年3月份單月證券營業部的新增數量就創下了203家的歷史紀 行情低迷京城券商大打傭金價格戰 媒體來源：寧夏衛視《財經早班車》 錄，且這些新設營業部中的相當部分處在內地二、三線城市。

　　銀河證券經紀管理總部總經理黃華測算，至今年年底，我國的營業部數量將增至5700家左右，遠遠高于政策放開前的3000余家。

　　“證監會降低營業部開設門檻以及服務部升級等因素導致近期券商網點增加，并誘發傭金價格戰，促使費率下降。”長江證券分析師劉俊稱。

　　國信證券分析師邵子欽的調研結果表明，目前傭金率降幅由高到低依次為：沿海、省會、中心、內陸等地區。

　　“我們對全國42個城市1-4月股票、基金、權證交易加權統計結果顯示，今年前四月，券商凈傭金率同比下降16.9%。其中，1-4月單月傭金率同比降幅分別為15.4%、19.5%、16.2%和16.6%。”邵子欽表示。

　　傭金戰愈演愈烈

　　本報記者在采訪中了解到，由于國內券商的經紀業務嚴重趨于同質化，傭金價格戰變成了券商占領市場的最有效手段。中國證券業協會會長黃湘平日前就表示，當前經紀業務同質化競爭形勢日益嚴峻，尤其在營業網點放開后，傭金價格戰愈演愈烈。

　　通常情況下，為了吸引更多的客戶，一般都是小券商率先打響價格戰，然后降傭狂潮逐漸蔓延到大型的券商，最終波及整個行業。特別是新開業網點為了“立住腳”，主動展開價格戰，有的券商新開戶最低降傭至0.3‰，或送各式禮品；而當地營業部為了“護腳”，只好被動應戰。

　　截至目前，股票交易中券商支付的交易所費用及營業稅的“規費”比重將近0.2‰，加上券商運營成本等，券商基礎成本將近0.3‰，規模較小的券商成本或更高。

　　如國都證券就明確表示，免費開立股票、基金帳戶，轉戶報銷深圳股票轉托管費用；轉戶、開戶即送精美禮品，交易傭金遠低于市場平均水平。

　　萬聯證券則稱，凡新開戶客戶資產(證券市值+資金)達到10萬，即可免費借用專用股票機一臺(價值1299元)。

　　而平安證券一般資金開戶傭金為0.5‰，相對多資金傭金(資金上20 萬)為0.5‰，多資金傭金(資金上50萬)為0.4‰，并送一張DVD股票操作培訓學習光盤。

　　光大證券新開戶傭金一律0.6‰優惠，配有專業的資深經紀人服務指點，免費教投資者獨門短線操作方法。

　　此外，雖有部分券商通過增加對目標客戶群的服務內容，提高服務品質，維持較高傭金率水平，但目前仍未形成主流趨勢。

　　廣發證券客戶服務部總經理劉運哲就表示，過去幾年的經紀業務是跑馬圈地運動，通過渠道營銷發展客戶。但隨著傭金的不斷下降，傳統的粗放式的盈利模式正在走向盡頭。

　　傭金率仍處下降通道

　　“目前，券商經紀業務傭金率仍處于下降通道中。我們預計全年傭金率同比下降17%左右。”邵子欽稱。

　　其表示，年初以來上證指數下跌超過20%，換手率下降29%，換手率接近歷史最低點。換手率代表投資者的持股期限，根據歷史經驗，在市場震蕩或單邊下行階段，由于多數被套牢的投資者選擇持股觀望，換手率將在低位徘徊。邵子欽預計，全年交易量與上年持平。

　　劉俊測算了2006年以來行業平均傭金率水平后發現，2007年以來，傭金率開始進入下降通道，當年行業平均傭金率為0.178%，2008年一季度降至0.157%。從2008年4季度開始，傭金率下降速度加快，2009年全年降幅達21%。

　　其中，中信證券、華泰證券、招商證券、光大證券、國元證券、宏源證券、太平洋證券降幅高于平均水平。特別是宏源證券降幅居首位，為27.76%，招商證券降幅為26.40%，中信證券為25.6%，華泰證券為25.17%。

　　同樣，今年一季度雖市場交易額同比增長25%，但可比口徑下，多數券商傭金費率同比降幅在25%至30%。

　　“2010年一季度券商傭金收入整體出現同比負增長的情況，主要歸結于一季度傭金費率的同比大幅下降。由于傭金費率下降，導致多數券商傭金收入同比下降。”邵子欽表示。

　　一季度上市券商傭金費比較而言，光大傭金費率最低，為0.0892%，其次為招商0.0895%、華泰0.0909%、中信0.0963%，其他上市券商均高于0.1%。

　　從同比降幅角度分析，廣發降幅居首位為34.03%，原因在于其2009年同期傭金費率基數較高。華泰一季度傭金費率同比下降31.36%，降幅居上市券商第二。

　　從地域來看，經濟發達的江浙、廣東的二三線城市，諸如蘇州、無錫、東莞、惠州等地，是大券商新設營業部選址的熱門區域，如今，由于競爭激烈，這些城市的證券交易傭金率下滑速度也較快。

　　邵子欽表示，從客戶結構到競爭格局，中國大陸與臺灣地區10年前證券行業發展頗具相似之處。臺灣地區也曾采用過固定經紀傭金率(3‰)的模式、隨后經歷了彈性傭金率和自由化三個階段。

　　“從臺灣地區經驗來判斷，國內傭金價格戰尚未停止。”邵子欽強調。其理由在于，2000年7月1日，臺灣證券交易所取消了按交易金額實行傭金分級累進制，實行在最高傭金基礎上的自由協商制度，從此經歷了激烈的傭金價格戰。截至今年一季度，臺灣市場平均毛傭金率為0.912‰。其預計2010年國內上市券商平均毛傭金率為1.09‰，仍較臺灣目前傭金率水平高出20%。

　　此外，臺灣地區2001年前10大券商市場份額合計44%，2009年升至52%，價格戰帶來了行業集中度的提升。截至4月底，國內前10大券商市場份額合計41%，與2009年底的42%相比，不升反降，顯示行業整合空間巨大。

行情低迷京城券商大打傭金價格戰

媒體來源：寧夏衛視《財經早班車》

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