時代周報記者  毛瀚民

　　距離證監會“一參一控”政策大限不到7個月，國家電網系8家證券公司股權如何處置，在最近一年里已使得國家電網幾度“糾結”。

　　國家電網公司近年來大力進軍金融業，橫跨證券、銀行、信托、保險、基金，建立了龐大的“國家電網系”金融帝國，除了控股英大證券， 還參股西部證券、湘財證券、長江證券、國泰君安等，共達八家之多。在證監會“一參一控”的要求下，國家電網旗下眾多券商股權不得不面臨清理，西部證券不得不暫緩上市步伐。

　　對于國家電網旗下英大證券、湘財證券和西部證券的取舍進退，國家電網資產管理公司相關人員在電話中均諱莫如深。

　　西部證券股權暗戰

　　早在2年前，西部證券就開始著手準備IPO。

　　5月10日，西部證券董秘強濤告訴時代周報記者，根據 2008 年度審計的財務報告，西部證券更新了上市申報材料，并于

　　2009年3月30日上報中國證監會發行部，“證監會要求我們推動股東的一參一控，我們的上市材料并沒有退回，上市申請沒有被否決。”

　　去年 4 月 3 日，中國證監會機構部曾致函西部證券，指出公司第二大股東陜西省電力公司(持股西部證券比例 30.7%)的實際控制人國家電網公司直接間接持有 8家證券公司的股權，不符合“一參一控”的監管政策，要求西部證券在首次公開發行股票并上市前必須解決股東參股多家證券公司的問題。

　　“公司正積極督促股東提出解決方案和整改計劃，公司二股東的實際控制人已向中國證監會機構監管部出具了承諾函，承諾將全力爭取在 2010 年底前完成證券公司股權清理處置工作”。強濤對時代周報記者說道。

　　如何解決？國家電網是否會直接轉讓股權出局？

　　“這要看國家電網方面的計劃，我們的大股東應該不會變更的。”強濤稱，這似乎暗示國家電網將不會控股西部證券。

　　那么，國家電網就必須在湘財證券和西部證券之間作出取舍。目前國家電網在西部證券持股比例為30.7%，位列第二；在湘財證券持股為20%，排在大股東新湖系實際控制人黃偉之后。

　　“很明顯，控股英大，參股西部證券或者湘財證券，其他5家直接清理。”深圳平安證券公司一位投行老總分析道。

　　“實際上，西部證券是少數符合連續三年盈利上市標準的券商之一，國家電網一直舍不得西部證券這塊優質資產。”西部證券一位內部人士對時代周報透露。

　　西部證券大股東是陜西省國資委掌控的陜西省電力建設投資開發公司，持股51.24%，陜西國資委并不愿意將大股東地位拱手送人。這從西部證券公司的高管安排和董事會席位可窺一斑：董事長劉建武、總經理安寶和、副董事長楊軍、監事會主席劉凡、副總經理邢西唯、董事會秘書強濤、董事楊靜、董事楊軍、董事楊付忠都是“陜西地方派”。

　　因而國家電網對西部證券的“調控”難以實施，如果對西部證券不能控股只能參股，那么國家電網將不得不退出湘財證券。

　　“去年確實有把英大證券并入西部證券的計劃，不過最終不了了之，股東們還需磋商，目前沒有更多的消息。”強濤對時代周報記者表示。

　　湘財證券2008年財報顯示，國家電網旗下西北電網、山東魯能、 山東鑫源控股合計持有湘財30%以上的股權，到2009年，情況正發生變化，最新出爐的財報顯示，國家電網上述公司持有湘財證券20%的股權，而新湖系黃偉上升到72.89%。這也許是國家電網退出湘財證券的一個跡象。

　　蹊蹺的是，湘財證券一直是出現在英大證券十大股東名單中，持有英大證券1.6670%股權 。

　　英大證券業務停滯

　　國家電網控股的英大證券是一家小券商，中國證券業協會公布的2009年度106家證券公司經紀、承銷業務的排名中列65名。

　　英大證券前身為蔚深證券， 1996年由深圳市蔚深投資有限公司在其原有證券機構和證券業務基礎上組建而成，2006年

　　6月19日，蔚深證券增資擴股，國家電網公司重組蔚深證券后并更名為英大證券。

　　英大證券一位內部人士透露，今年初，國家電網公司副總經理陳月明、國網資產管理有限公司董事長王風華等到英大視察工作。 陳月明在會議上表示，英大證券是國家電網公司金融平臺的重要組成部分，要盡快成為全牌照券商，早日進入行業前列。

　　英大證券業務范圍僅限于經紀及自營兩塊業務。早在蔚深證券時代，該公司就曾因為客戶保證金運用等問題受到監管層處罰，這些歷史遺留問題一直被帶到了英大證券時代，導致了重組之后的英大證券的很多業務幾乎處于停滯狀態。

　　對于國家電網券商整合計劃以及英大證券是否會與西部證券或者湘財證券合并等問題，董事會秘書在電話里表示：“這是股東之間的事情，我們不清楚，目前也沒有任何可以公開的信息。”

　　英大證券研究所金融分析師李海燕對時代周報記者說：“必須在今年12月31日前清理掉手頭多余的券商股權，否則新業務無法展開，對西部證券和英大證券都會有影響。”

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