張勇

　　融資融券首批試點(diǎn)名單揭曉在即，大券商們只待執(zhí)杯相慶的同時(shí)，不少暫時(shí)無(wú)法涉足該業(yè)務(wù)的中小券商卻深感壓力。

　　江蘇某小型券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人告訴本報(bào)，“如果融資融券業(yè)務(wù)在首批試點(diǎn)后一年半內(nèi)沒(méi)有全面推開(kāi)的話，可能會(huì)對(duì)我們的大客戶產(chǎn)生不小的沖擊。”

　　不過(guò)，上海證監(jiān)局的一位官員稱，“平穩(wěn)是創(chuàng)新業(yè)務(wù)開(kāi)展的關(guān)鍵，業(yè)務(wù)鋪開(kāi)將會(huì)需要一定的時(shí)間去判斷時(shí)機(jī)。因此，年內(nèi)就在全行業(yè)開(kāi)展融資融券業(yè)務(wù)的可能性不是太大。”

　　現(xiàn)實(shí)的情況是，在融資融券還未正式開(kāi)始之前，一些中小券商的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)中大客戶的流失壓力已經(jīng)慢慢顯現(xiàn)。而作為股指期貨重要的配套業(yè)務(wù)，不能開(kāi)展融資融券業(yè)務(wù)的券商其控股的期貨公司也可能遭遇同樣的尷尬。

　　18個(gè)月大限

　　“我們暫時(shí)還不太擔(dān)心因?yàn)樽霾涣巳谫Y融券業(yè)務(wù)而流失大客戶，不過(guò)再過(guò)一年半，情況就難說(shuō)了。”上海一家小型券商負(fù)責(zé)人對(duì)于市場(chǎng)熱情期待的融資融券業(yè)務(wù)卻有著一種復(fù)雜心態(tài)，“融資融券業(yè)務(wù)是否將來(lái)一定會(huì)成為一個(gè)很普通的業(yè)務(wù)，其實(shí)并不明朗。”

　　他還表示，作為創(chuàng)新類(lèi)業(yè)務(wù)，監(jiān)管層將以融資融券試點(diǎn)的進(jìn)展情況來(lái)判斷推開(kāi)的時(shí)機(jī)，而對(duì)于進(jìn)行融資融券業(yè)務(wù)的券商，監(jiān)管層也一定還會(huì)進(jìn)行高條件的要求。

　　因此，即使融資融券業(yè)務(wù)全面鋪開(kāi)，一些小型券商因?yàn)闂l件達(dá)不到也可能長(zhǎng)期拿不到業(yè)務(wù)資格。

　　“這跟投行、資管等業(yè)務(wù)不一樣，融資融券業(yè)務(wù)資格拿不到，影響的將會(huì)是最為傳統(tǒng)的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。”浙江證券期貨業(yè)協(xié)會(huì)的一位人士認(rèn)為，大客戶資源的流動(dòng)是不可避免的。

　　不過(guò)，監(jiān)管層早在2008年就有相關(guān)規(guī)定，為防止出現(xiàn)客戶“搬家”，轉(zhuǎn)投試點(diǎn)券商進(jìn)而給其他非試點(diǎn)券商造成沖擊的狀況，中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)參與融資融券的投資者作出在試點(diǎn)券商開(kāi)戶時(shí)間不得低于18個(gè)月的要求，確保試點(diǎn)券商盡量對(duì)現(xiàn)有客戶提供此項(xiàng)業(yè)務(wù)。

　　“設(shè)置至少在試點(diǎn)券商開(kāi)戶18個(gè)月的要求，就是為了避免客戶流動(dòng)。”上海證監(jiān)局的一位官員對(duì)本報(bào)表示，考慮到融資融券業(yè)務(wù)推開(kāi)有一個(gè)過(guò)程，設(shè)定了一個(gè)開(kāi)戶時(shí)間要求，“但這也并不表明18個(gè)月之內(nèi)一定就會(huì)將融資融券業(yè)務(wù)在全行業(yè)內(nèi)推開(kāi)。”

　　上述上海券商負(fù)責(zé)人表示，“在試點(diǎn)初期，客戶對(duì)于18個(gè)月的限制還會(huì)有所考慮，但一旦試點(diǎn)到全面鋪開(kāi)的進(jìn)程沒(méi)有想象的快的話，情況就難說(shuō)了。”

　　壓力隱現(xiàn)

　　浙江證券期貨業(yè)協(xié)會(huì)的人士表示，前一段時(shí)間由中小券商發(fā)起的傭金價(jià)格戰(zhàn)，其實(shí)一部分原因也是因?yàn)閾?dān)心融資融券業(yè)務(wù)帶來(lái)客戶的流失，不得已用傭金來(lái)穩(wěn)住客戶。

　　浙商證券近期對(duì)自己客戶進(jìn)行分析之后發(fā)現(xiàn)，目前證券客戶中以白領(lǐng)為主，而戶均資產(chǎn)已經(jīng)達(dá)到20萬(wàn)元規(guī)模，那么其中能夠達(dá)到進(jìn)行融資融券業(yè)務(wù)資金門(mén)檻的客戶肯定也不在少數(shù)，如果浙商證券在未來(lái)一兩年內(nèi)無(wú)法取得融資融券業(yè)務(wù)資格，要留住大客戶就必須尋找其他辦法。

　　因此，不論是大券商還是中小券商，都陸續(xù)推出了自己的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)服務(wù)品牌。浙商證券就在近日推出了以理財(cái)、服務(wù)、研究為一體的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)服務(wù)，而此前齊魯、華泰、國(guó)信也都有類(lèi)似的品牌建設(shè)。

　　對(duì)于融資融券業(yè)務(wù)，浙商證券總裁吳承根則說(shuō)，“我們?cè)诜e極準(zhǔn)備，盡快達(dá)到對(duì)融資融券業(yè)務(wù)的要求。”

　　現(xiàn)在對(duì)于券商而言，大客戶是證券客戶中最寶貴的資源，創(chuàng)新業(yè)務(wù)對(duì)于大客戶雖然不是必須的，但卻是很有吸引力的。

　　國(guó)泰君安證券融資融券部的一位人士表示，其實(shí)很多券商都收購(gòu)了期貨公司，目的是股指期貨，可是融資融券是做期指的一個(gè)前提，如果券商不能提供融資融券業(yè)務(wù)，它的期貨公司就很難為自己的證券客戶提供配套的業(yè)務(wù)支持。

　　“現(xiàn)在我們已經(jīng)隱約感覺(jué)到了壓力的存在。”一家位于中部地區(qū)的小型券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)總經(jīng)理表示，“如果經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)都受到影響的話，本來(lái)就處于競(jìng)爭(zhēng)劣勢(shì)的小券商們就更加難以生存，行業(yè)的集中或許也將因此而加速。”

　　來(lái)源：經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)

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