本報記者 李騏 深圳報道

　　2009年股市大漲，證券行業的收入是多少？

　　國家統計局給過一個數據， 2008年平均工資最高的行業是證券業：172123元，是全國平均水平的5.9倍。

　　平均水平雖然能說明不少問題，但還是過于籠統，盡管2009年的數據確實還沒有出來，但記者根據拿到的廣東省近年個人所得稅納稅榜單及調查采訪，努力一步步帶領讀者逼近真相。

　　個人納稅奪魁

　　在2009年初鬧得沸沸揚揚的“國泰君安百萬年薪案”中，國泰君安的解釋是工資部分有計提的，并非全部發放，因此計算結果不準確，但是，個人所得稅應該不會說假話。

　　在2007年廣東企業代扣個人所得稅排行榜上，前100名中基金、券商等證券行業企業占了13 席之多。

　　2008年廣東省個人所得稅納稅額最高的為一家券商，其個人所得稅納稅31695.82萬元，是全省金融行業唯一一家個稅總額超過3億元的企業。根據其網站公布的人數3100人計算，人均納稅額已經超過10萬元。雖然2008年的大熊市讓券商的經紀業務收入驟減，但是和外界所想象的凄風苦雨的生活完全不同，券商的工資依然高得驚人。10萬元的納稅額對應的工資為30多萬元，是廣東省年人均工資的15倍。

　　比券商收入更高的是基金，有消息說2008年行業人均年收入高達70萬元，某基金公司市場部某人士則證實說，2009年拿到了超過70萬元的薪酬。

　　2008年，一家人數不過200 余人的基金公司的個人所得稅納稅總額達到15309.34萬元，平均每人的納稅額接近80萬元，根據這個納稅額推算，其公司人均工資可達到200萬元，而廣東省的年人均工資不足2萬元。在2008年這樣一個單邊下跌的大熊市中，該基金公司的基金凈值縮水超過60%以上，但是員工仍然可以拿著超過200萬的年薪，這堪比華爾街的大佬們。據記者了解，美國目前對于華爾街的高管限薪為50萬美元，如此算來，在國內的基金公司工作，要遠遠好于大洋彼岸，既可以享受比華爾街還要高的高薪，又可以享受相對低的物價。

　　收入費用化

　　除公開的薪酬外，證券行業的員工還有很大一塊收入是費用。收入費用化已經不僅僅是一個新詞匯，券商和基金把它的功能發揮到了極致。

　　業內人士介紹說，券商年報中的薪酬部分包括了大量的經紀人，因此簡單除以員工數并不準確，但問題在于經紀人所提取的大量提成也不是走工資賬的，走的是費用賬。

　　基金就更是如此，據悉，基金公司的員工薪酬和營銷費用是兩大塊支出，其中，營銷費用約占基金公司總收入的近五分之一。如華夏基金公司排名靠前也財大氣粗，2008年營銷費開支高達3.83億元。

　　如此多的費用都花哪兒了？除了一部分確實花在了銷售渠道上外，很大一部分是基金公司員工自己消費掉了。如交銀施羅德基金公司一次過節費，最基層的員工都拿到了4萬元的聯華OK卡，這些卡轉手就可以換成現金。上海某基金公司的員工到海外旅游，奢侈品買了無數，LV的包包都買了好幾只，回國后這些錢自然也算在了客戶頭上，走了客戶維護費的賬。

　　發行新基金時更是收入費用化的好時機，工資可以基本不動，吃喝拉撒全走公司的賬。某基金上海分公司前市場部某女士就是一例，“發一只新基金，她填了40萬元的報銷單，結果批下來30多萬元，我們才報了7-8萬元。”她昔日的同事表示，“她一身的名牌，都在公司報賬。”

　　除了薪酬和費用，基金公司的福利也是很大一塊，而且這也是有效避稅的一種手段，如國泰基金最普通的員工一個月的公積金都在 4000元以上，超過很多人一年的公積金。

　　散戶被拔毛

　　毋庸置疑，券商和基金的收入主要來自散戶的傭金和管理費。

　　“指數基金教父”約翰·博格在其著作中對散戶表示，你們瞎折騰個什么呢？每天忙忙碌碌，買賣頻繁，只是幫了券商的忙，肥了稅務局。可是作為一個群體，股民的回報只是等于大市的回報而已。扣除費用，股民作為一個群體，必然跑輸大市。

　　越來越多的散戶認識到了自己在瞎折騰，于是轉投基金，但博格認為，基民與股民相比，幾乎同樣愚蠢。基金行業作為一個整體，當然也只能跑輸大市。作為一個整體，它們本身就是大市，它們怎能跑贏自己呢？除去買賣基金的費用，以及基金本身的各種費用，這個行業當然也只能跑輸大市。

　　博格說，基金行業的從業人員們絕大多數很敬業，智商高，也很誠實，但作為一個整體，他們不創造社會價值，也不為基民們創造價值。以美國為例，只有約4%的基金在過去20年扣除稅收和費用之后能夠跑贏大市，而且平均起來也只是比大市的回報率多了0.6%而已。而96%的基金跑輸大市，而且跑輸的很厲害：平均每年跑輸4.8%。中國的情況同樣如此。

　　“如果都發行指數基金，那我們吃什么呢？”有基金人士一語道破天機。

　　節約交易成本似乎成為散戶現實的選擇。有投資者建議，在當今互聯網時代，證券公司接受委托代股民交易的功能已經完全可以取消。技術上應該可以讓滬、深交易所電腦系統直接接受股民交易委托完成交易。而滬深交易所可以委托各地銀行代辦股民開戶手續。A股市場每年數千億元的交易傭金這筆冤枉錢股民完全可以省去了！

　　博格給大眾的建議是買指數基金，永不出售。讓企業的中長期增長帶給你資本增值和分紅。他列舉了大量的數據，顯示從中長期來看，指數基金費用極低，讓基民睡得踏實，回報不菲，超過絕大多數積極管理的共同基金，或對沖基金。博格特別強調簡單的東西往往比復雜的東西好得多。

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