本報記者  曲瑞雪

　　中國證監會上周五晚間發布《關于開展證券公司融資融券業務試點工作的指導意見》，明確了申請首批試點的證券公司需滿足凈資本50億元以上等六大條件。

　　業內人士認為，最終名單有望在中信、海通、銀河、國泰、國信、光大等六家券商中產生。

　　七道門檻，從嚴控制風險

　　根據《指導意見》，首批申請試點的券商須具備六大條件：最近6個月凈資本均在50億元以上；最近一次分類評價為A類；具備開展融資融券業務所需的自有資金和自有證券，自有資金占凈資本的比例相對較高；已開發完成融資融券業務交易結算系統，并通過了證券交易所、證券登記結算公司組織的全網測試；融資融券業務試點實施方案通過了中國證券業協會組織的專業評價；客戶交易結算資金第三方存管有效實施，賬戶開立、管理規范，客戶資料完整真實，建立了以了解自己的客戶和適當性服務為核心的客戶分類管理和服務體系。未出現客戶資產被挪用等侵害客戶權益的情形，未因公司原因出現群體性事件、惡性個案或導致客戶頻繁上訪、群訪，以及頻繁發生信息安全事故或發生信息安全重大事故。另外，證券公司是否符合“一參一控”也被作為合規情況的一部分。

　　據證監會相關負責人介紹，指導意見發布后，對首批公司申請的審批將本著“成熟一家、批準一家”的原則進行。符合條件的證券公司可以根據自身業務能力和準備情況提出試點申請，證監會將根據各公司凈資本、合規情況、風控指標以及試點實施方案專業評價結果和網測結果，擇優確定首批試點證券公司。

　　在試點期間將對相關風險措施從嚴控制，一方面，券商在按規定扣減凈資本的同時，還應按不低于融資融券業務規模50%的比例計算業務風險資本準備；另一方面，券商用于融券的自有證券必須是金融資產科目內可供出售金融資產項目下的標的證券。同時，券商要設置好各項風險控制預警指標，明確規定與平倉相關的各項風險控制措施，確保風險可測、可控、可承受。

　　證監會將根據市場情況和試點效果，審慎穩妥地擴大試點范圍，有序推開，使之逐步成為證券公司的常規業務。最近一次證券公司分類評價為B類以上、凈資本充足的證券公司可以根據自身實際情況，按照《試點辦法》的要求進行相應準備。

　　“首發陣容”大致廓清

　　中信建投金融行業研究員魏濤分析認為，最終名單有望在中信證券、海通證券、銀河證券、國泰君安、國信證券、光大證券等六家券商中角逐產生。

　　首先，僅“通過全網測試”一道門檻，就將首批試點圈定在2008年10月和11月參加過全網測試的11家券商之內。分別是海通、光大、東方、中信、國泰君安、廣發、招商、華泰、申銀萬國、國信、銀河。

　　上述11家券商均為A類券商，除了招商證券在2009年中期的凈資本規模略低于50億元以外，其他10家均在50億元之上。

　　近日有媒體披露，1月18日證監會主席辦公會議上初步討論，將在11家測試券商中選擇六七家作為首批試點。

　　眼下，被業內認為有“硬傷”的是中信和申銀萬國。其中，前者尚未完成“一參一控”整合，后者在2009年曾出現過兩次嚴重的交易系統癱瘓，但這是否屬于“頻繁發生信息安全事故”還需要監管層認定。

　　平安證券券商行業分析師田良在接受中國經濟時報記者采訪時表示，中信證券是融資融券參與度非常高的券商，而且風控做得也非常好，選取中信證券作為試點應該是具有代表意義的。

　　據魏濤分析，招商證券2009年中凈資本僅為48.9億元，能否進入首批名單仍有懸念；華泰證券、廣發證券和東方證券雖然凈資本達標，但自有資金占凈資本比例不算很高。

　　客戶門檻或不低于50萬元

　　《指導意見》并沒有設定參與融資融券試點業務客戶的準入門檻，而是將這一權限下放給券商。對此，證監會有關部門負責人表示，將對投資者資質條件和資產“門檻”設立最低要求，由試點券商根據自身情況，從嚴掌握。有券商人士表示，資金不低于50萬元是目前業內認為可能性較大的標準。

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