新華網廣州1月22日電(記者黃玫)廣發證券借殼上市即將面臨一場生死考驗。S延邊路將于1月25日召開股東大會，投票表決其吸收合并廣發證券的相關議案，其中流通股東的參與率成為關鍵。

　　記者從廣發證券方面獲悉，根據此前的董事會決議和股東大會通知，S延邊路吸收合并廣發證券相關議案的交易結構、交易方式、定價方式與2006年通過的方案一致。如果這一方案獲得實施，S延邊路的公眾股東將享有廣發證券自2006年6月30日以后的經營損益。

　　業內人士分析認為，S延邊路提交股東大會的議案一旦實施，其公眾股東相當于2006年中就已入股廣發證券，方案有利于保護中小股東利益。除了享受增厚的凈資產，預計S延邊路的股東還可從市場對廣發證券的合理定價中獲得收益。

　　根據2009年度未審計的財務報表，2009年12月31日廣發證券的凈資產為163億元，比2006年6月30日增長逾130億元，增長幅度超過4倍。

　　廣發證券有關負責人說，S延邊路股東大會表決出現意外的風險不容忽視。根據以往的經驗，在市場普遍認為議案將獲通過的情況下，中小股東的投票參與率往往不高，尤其是持贊成意見的股東參與率較低。而依照規則，S延邊路本次股東會上不僅需要獲得參加表決的股東所持表決權的2／3以上通過，還要獲得參加表決的流通股股東所持表決權的2／3以上通過；同時，持S延邊路46.76%的控股股東吉林敖東在表決時應該回避。因此，流通股東的參與率成為關鍵。