任亮

　　今日東北證券(000686.SZ)的成績單給券商股三季報開了個好頭。券商類上市公司三季度的整體業績向好，但增長幅度的分化卻無法避免。

　　除了東北證券外，宏源證券(000562.SZ)和國元證券(000728.SZ)也已經公布了三季度業績預告。前三季度，宏源證券凈利潤同比增幅高于東北證券，預計可達110%~120%；而國元證券前三季度凈利潤增長也在50%~80%。

　　東海證券金融行業研究員陶正傲預計，從幾家券商的業績情況可以看出，三季度券商業績整體表現都會很不錯。首先從三季度的交易量來看，不但較上年同期有較大幅度增長，而且相對于二季度，仍有一定幅度增長。

　　陶正傲分析，在經紀業務大幅上漲已定的情況下，券商自營業務的表現強于預期，加之投行業務在三季度開始有所實現，使券商三季度業績總體上仍在繼續向好。

　　來自宏源證券的統計顯示，今年第三季度，隨著市場好轉，證券行業經紀業務實現爆發式增長，證券交易額總量為20.28億元，同比增長202.08%；而前三季度，證券公司投行業務主承銷家數636家，募集金額5789億元，募集金額同比增長50.77%。

　　不過，宏源證券具體分析認為，上市券商前三季度業績同比仍會出現較大差異。其中中信證券(600030.SH)、國金證券(600109.SH)由于2008年基數較高，同比業績低于行業增長，中信同比增長區間在14%與20%之間，而國金將出現近50%的下降；海通證券(600837.SH)則是經紀市場份額下降拖累業績，同比增長將介于24%至38%；長江證券(000783.SZ)增長將介于24%至37%；國元證券、東北證券則實現較多增長。

　　申銀萬國也認為，券商三季報將由自營定成敗。三季度，市場份額重新出現向大券商集中的趨勢， IPO 和創業板的開閘使得大券商的直投、承銷業務獲得了有力支撐。但券商自營業務操作水平各異，在指數大幅波動的背景下，三季報券商業績將出現加速分化。

　　未來，隨著新業務的開展，將有望進一步提升券商業績，但陶正傲認為，將于本周末開板的創業板，對于券商業績的短期貢獻卻較為有限。他指出，目前券商直投業務規模仍比較小，盡管中信證券在直投上有望獲得2億元以上的賬面利潤，但相對于其總體的凈利潤水平，貢獻仍會顯得比較低；而創業板給投行業務帶來的業績增幅也較為有限。根據預計，已發行的28家公司中，累計投行業務收入也僅有幾億元。

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