上半年低調的齊魯證券取得了10.75億元的凈利潤，名列行業第11位，距離前十強只有一步之遙

　　理財周報記者 賈華斐/文

　　小券商也有大智慧。

　　在券商競爭越來越激烈的背景之下，一些地方券商依靠自己所在的區域優勢以及當地的政策支持，采用各種途徑和方法使自己不斷壯大。在資本市場里，他們無疑是令人期待的黑馬，而投行業務是他們的必爭之所。

　　重兵爭取投行業務

　　與以往各地方券商主要依靠本省資源、依靠在所屬優勢區域內開展經紀業務的傳統競爭方式不同，如今的地方券商，除了依賴不斷壯大的經紀業務外，在投行業務等創新業務方面也都不惜重金。

　　“傳統的經紀業務受營業部數量及市場行情的影響較大，屬于典型的靠天吃飯的業務。很多券商之前都吃過過于依賴經紀業務的苦頭，因此把投行作為一個新的業務增長點，不惜花重金建設自己的投行部門，以期在將來的承銷及財務顧問市場中占據更多的市場。”一位不愿透露姓名的分析人士指出。

　　“從07年到現在，很多券商都耗費不少資金開始營建自己的投行部門，這種態勢增加了市場對投行人士的需求。”一位熟悉投行和保薦人轉會狀況的人士曾告訴理財周報記者，“據我所知，目前市場里75%的投行都是不掙錢的，但這并不妨礙他們的熱情。比如湘財證券，他們至今還沒有取得證監會的投行業務牌照，但在08年年底就已經花費了幾千萬營建投行部門，當時在市場里挖了不少人。”

　　對中金、中信這樣的大券商而言，這筆費用支出也許并不是很多，但對湘財證券來說，這筆投入卻顯示了該公司管理層對投行業務的重視。來自中國證券業協會的數據顯示，2007年，湘財證券總資產在所有證券公司中的排名第35位，2008年上升至第32位，但2008年的凈資產排名為第41位。2008年度該公司總收入為8億，而凈利潤只有3.5億。

　　實際上，除了湘財證券，還有許多券商都在自行營建投行部門。比如，近期排位上升比較迅速，在經紀業務和投行業務方面都比較進取的齊魯證券。

　　齊魯證券大力擴張

　　“齊魯證券最近確實比較積極，投行部在圈里挖人挖得很厲害。”一位總部位于北京的券商人士告訴理財周報記者，他身邊有一些人收到了齊魯證券的工作邀請。

　　齊魯證券大肆吸收人才的舉動從08年就已經開始。08年齊魯證券以向社會公開招聘的方式，將熟悉投行運作的原國信證券副總裁張桂慶聘為總裁，將原德邦證券總裁鄧輝聘為齊魯證券副總裁，主要負責經紀業務。

　　在最初成立的時候，齊魯證券只是山東當地一個注冊金僅有3億元的小券商，但其大股東卻包括27家法人單位，包含了山東省萊鋼集團、煙臺電力集團等山東省眾多的國資企業。

　　這樣的一家券商受到了山東省地方的大力支持，在2007年初“以小吃大”合并了擁有76家營業部的天同證券后，于2008年3月，齊魯證券再次增加注冊資本金30億元至52.12億元。同年，齊魯證券收購了魯證期貨有限公司和萬家基金管理有限公司，成為牌照齊全的券商之一。

　　齊魯證券不斷擴張的同時，其實力也在不斷增強。

　　資料顯示，2009年上半年，一直以來顯得很低調的齊魯證券取得了10.75億元的凈利潤，名列證券行業第11位，距離證券市場前十強只有一步之遙。

　　從盈利結構看，齊魯證券取得這一成績主要依靠經紀業務，旗下營業部數量已增加到109家證券營業部和6家證券服務部，其總資產在2008年底排名第12位，凈資產排名第9位。今年上半年，僅這些營業部就為齊魯證券創造了18.7億元的代理買賣證券業務凈收入。

　　除此之外，齊魯證券對投行業務也顯得興致勃勃，張桂慶的加盟無疑印證了這一點。而上述北京券商人士透露，齊魯證券最近的工作邀請中，投行業務部門占據了很重要的部分。

　　在2009年，齊魯證券在投行業務上有了新的突破。以往從來沒有IPO承銷經驗的齊魯證券抓住首批申報創業板的機會，申報了兩家公司過會。如果這兩家公司IPO成功，齊魯證券就將實現IPO方面“零的突破”。

　　山西證券借力外資

　　對一些實力略顯不足的券商而言，單獨成立投行部門并將其壯大顯得較為艱難，他們選擇了另外一條路：借力外資。

　　最為典型的就是山西證券，2009年7月，它和德意志銀行合資成立的中德證券獲得經營證券業務的許可證。

　　資料顯示，2009年1月初，中國證監會同意山西證券和德意志銀行成立合資券商，山西證券持股66.7%，德意志銀行占股33.3%，總部位于北京。中德證券的業務包括承銷和包銷A股及外資股、政府債券、公司債券。

　　“我們比較關注這家券商的動作。”上述北京券商人士表示，“德意志銀行在投行業務方面實力很強，中德證券的模式和中金有點像。”

　　顯然，這種只有投行業務的模式彌補了山西證券在投行業務方面的短板，為此，山西證券將原有的幾乎全部的投行業務的人員并入中德證券。

　　采用這種模式的券商并不止山西證券一家，許多地方類券商都尋找到了在投行領域更有經驗的外資投行，來進軍投行業務。

　　2008年中外券商合資的業務重新開閘后，瑞信方正證券首先獲批，中德證券是第二家獲批的券商。除此之外，摩根士丹利與華鑫證券、花旗集團與中原證券都已簽署合作意向書，等待有關部門的批復。

　　還有另外一些小券商，則選擇了某一個細分的領域，在該領域做重點研究，也取得了不小的成績。

　　“廣東有家華林證券最近也很猛，發了很多債。”上述北京券商人士感慨，“這家券商我之前幾乎沒聽說過。”理財周報記者查閱資料后發現，這家總部位于廣東的證券公司擁有13家營業部，2008年在107家券商中排名第75位。

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