《投資者報》記者  薛玉敏

　　事實與預期總是存在很大差距。

　　今年上半年股指屢創本輪上漲新高，兩市成交金額大幅提升，投資者本以為受益于市場回暖，券商的業績會一掃去年的陰霾，上演業績暴增奇跡。

　　但沒有想到的是，由于部分承銷、自營能力較強的券商受今年政策及謹慎投資影響，這兩塊業務收入大幅下滑，10家上市券商業績出現明顯分化。

　　為了讓投資者更清楚地了解10家上市券商的業績，《投資者報》記者對其中報各項業務的收益情況進行了盤點。

　　業績最亮麗：西南證券

　　今年上半年哪家券商賺取的凈利潤最高？不是券商龍頭中信證券，不是中小券商代表東北證券，答案有點出乎意料——奪得桂冠的是今年2月剛剛借殼上市的西南證券。

　　雖然這次中報是西南證券上市以后交給投資者的首份成績單，但卻是今年最亮麗的一份中報：凈利潤4.31億元，同比增長208.34%。

　　西南證券各項業務均有不錯表現。公司傭金4.09億元，同比增長11.92%；承銷收入1.30億元，同比增長569.09%；自營收入2.68億元，而去年同期虧損0.21億元。

　　比起買股票，西南證券更愿意買LOF基金。二季度末，公司持有的3.36億份長盛同慶B和1.94億份同慶A，賬面價值合計達到5.25億元。

　　6月份認購的2.92億股京東方A也提高了西南證券的自營成績。由于2.4元/股的認購價格非常低廉，雖然8月京東方A連續出現大幅下跌，公司賬面浮盈依然豐厚。以8月26日收盤價計算，公司在京東方A上的浮贏超過6億元。

　　和西南證券業績形成強烈反差的是國金證券。上半年國金證券實現凈利潤2.03億元，同比下滑59.96%，成為上市券商利潤下滑最嚴重的券商。主要原因在于，去年下半年其出售了大量的可供出售交易 性金融資產，這部分收益從去年的4.2億元下降到0.8億元。

　　經紀份額上升最快：宏源證券

　　今年上半年，A股市場步入快速上升通道，股票成交額大幅增長，券商傭金也水漲船高，市場競爭也變得更加激烈。

　　按照平安證券的測算，宏源證券的經紀業務市場份額增長最快。上半年宏源證券實現傭金收入9.43億元，同比增長24.32%，經紀市場份額由去年的0.98%提升至1.33%，增長幅度達到35%。相應的經紀份額市場排名也由去年的23名上升到第19名。

　　其傭金費率并沒有因為市場份額提升而大幅度調低，上半年傭金費率1.3‰，較一季度上升4個百分點。

　　份額增長的主要原因是宏源證券不斷開拓機構業務。由于機構客戶買賣股票數量大、次數頻繁，券商可以從機構客戶賺取大量傭金。上半年，宏源證券新增115家機構客戶，基金分倉數量不斷增加，同時還托管了市值達1226億元的大小非。

　　小券商也積極搶食市場份額，國金證券、國元證券、長江證券等券商的市場份額均有所提升，中信證券、海通證券、光大證券等大中型券商的份額反而有所下降。

　　自營最激進：東北證券

　　上半年，東北證券無疑是券商股漲幅的佼佼者，從去年最低點10.15元，到今年最高點50.5元，最大漲幅接近400%。市場為什么如此認同東北證券？一個重要原因是其自營做得好。

　　今年一季度市場的大幅反彈曾讓很多保守的券商大跌眼鏡，去年在自營方面受損嚴重的券商大多都選擇了觀望，低倉位參與成為主流。而東北證券卻大膽加倉，持有權益類金融資產占凈資產比重從年初的6.4%迅速超過20%。

　　二季度，東北證券繼續領跑自營業務，通過調倉換股及時抓住了市場熱點。

　　東北證券在二季度首先大幅減持了重倉股攀鋼鋼釩，并加重對金融股等權重股的配置。其中，將工商銀行的配置比例從一季度末的7.22%提高到10.16%，此外還加倉中信證券、浦發銀行和興業銀行。

　　到二季度末，東北證券在金融股上的配置比例達到23.41%。公司還買入了中國石化、武鋼股份和寶鋼股份等股票。

　　到二季度末，東北證券的自營盤賬面值從5.4億元迅速提高到9.3億元，公司的自營業務也取得了近2.3億元的營業收入。

　　除了東北證券，光大證券上半年的自營操作也較為積極；而國金證券、宏源證券等多配置固定收益類品種，最為保守；中信、海通兩大券商雖有所加倉，但仍保持了大券商謹慎、穩健的投資風格。

　　投行收入最多：中信證券

　　今年上半年IPO業務基本停滯，罕有再融資項目完成，這一狀況嚴重影響了券商當期的投行業務收入。不過“窮則思變”，券商開始尋找其他收入來源。

　　中信證券上半年證券承銷收入同比下滑了36.86%，但靠著原來不占主角的債券承銷和再融資項目獲得5.89億元的收入，成為今年投行收入最多的上市券商。

　　中報顯示，中信證券完成了1單主承銷業務，5單定向增發項目，2單配股項目，合計主承銷金額142.29億元；公司債券主承銷業務完成企業債、中期票據、金融債和短期融資券共35單項目，合計債券主承銷金額458.83億元。

　　上半年承銷收入過億元的還有長江證券和西南證券，但收入也僅在1億元附近；其他券商承銷收入大部分在5000萬以下，東北證券在承銷方面表現最差，僅有400萬元的收入。

　　不過，隨著新股發行和創業板開閘，券商投行的窘境在下半年將會明顯改觀。在此前的33家已過會公司中，海通證券占2家，國金證券占1家。而今年審批過會的公司中，包括中信證券2家、光大證券和國元證券各1家。

　　資產管理品牌最好：光大證券

　　盡管光大證券的資產管理業務收入比不上中信證券，位居上市券商第2位，但是作為國內券商資產管理的先行者，光大證券是目前資產管理品牌打得最響亮的一家券商。

　　目前，光大證券擁有陽光1 號、2 號、3號、5 號四只集合理財產品，凈值規模60.26 億元， 多只產品的收益率居市場前列。上半年，實現業務收入5030萬元，同比增長22%。

　　7月22日，公司發行的光大陽光2號二期集合理財產品，總募集資金規模達68億元，創下券商集合理財產品募集資金規模的新高。在券商集合理財產品市場上，公司資產管理總部管理的資產規模占15%的份額。

　　現在，很多券商的資產管理業務才剛剛起步，東北證券、太平洋證券今年上半年才獲準設立集合理財產品的資格，所以除了中信證券這個最大的競爭對手外，光大證券在此項業務上已經居于前列。

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