見習記者 楊 冬 證券時報記者 李 驍

　　分析人士認為，西部證券合并英大證券如果能最終成功，對于雙方而言，無疑是一種“雙贏”的交易。

　　據悉，西部證券現有營業網點46家，其中31家在陜西，在深圳僅僅2家，在經濟發達的南方地區開拓出一片市場也一直是西部證券夢寐以求的目標，但身處西部的地理局限性和市場化競爭機制的缺乏一直是該公司業務南擴的一道坎。

　　英大證券目前共有營業網點16家，其中12家均處于長江以南。業內人士認為，如果西部證券與英大證券合并，正好使雙方南北網點布局達到均衡狀態，雙方優劣互補非常明顯。

　　此外，國家電網異常龐大的內部資源也讓該項交易的前景令人期待。此前由于英大證券的業務牌照限制，使得國家電網的內部資源與金融資源的整合效率大打折扣。

　　前述接近英大證券的人士透露，國家電網每年要發數千億元的企業債券，只需從中拿出500億元的債券給西部證券承銷，就足可保證西部證券投行部全年的利潤。考慮到國家電網在全國各地極強的滲透力，和許多大型企業都有著緊密的關系，“整合后的西部證券在財務顧問和IPO項目上根本不用發愁”。

　　國家電網另外一個潛在的龐大資源是，其在全國共擁有2.6萬個電力銷售大廳，這幾乎和工商銀行(601398)的網點數量相當。分析人士說，“一旦以后政策放開，電力銷售大廳能夠賣基金、券商集合理財產品和進行證券開戶，那么合并后的證券公司無論資產管理業務還是經紀業務，其發展潛力不可限量。”

　　但另一方面，在取得雙贏的同時，未來雙方的合作也將充滿著博弈。分析人士指出，目前西部證券的管理團隊相對而言比較保守，在市場開拓上遠遠不及南方的一些券商。所以國家電網希望派人參與合并后公司的管理。但陜西省方面則希望合并后，管理團隊還是西部證券原有的班子。