21世紀經濟報道記者 華觀發

　　即將展開IPO之旅的招商證券提前披露了過去6個月的財務數據。

　　7月20日，招商證券在中國貨幣網上公布了2009年上半年財務報表，上半年，招商證券實現營業收入約32.8億元，與上年同比增長約21.6%，實現凈利潤14.72億元，與上年同比增長約37.83%。

　　借助A股市場的強勢反彈，招商證券在過去6個月的表現顯然超出了之前市場的預期。

　　按照招商證券之前發布的招股書申報稿，招商證券計劃將發行3.58億股，發行后總股本為35.85億股，如果下半年市場繼續保持強勢，招商證券2009年的每股收益將有望順利實現1元以上。

　　考慮到目前券商股的平均市盈率都已在30倍以上，據此計算，招商證券上市后的股價有望在30元以上。

　　“按照券商股現有估值，招商證券未來上市后的合理估值區間應在19-25元，中間值為22元。”日前，東海證券金融行業研究員陶正傲與本報記者交流時指出，考慮到是次招商證券的新股發行數量僅3億多股，上市后，招商證券的實際股價可能因流通盤較少受到追捧，市場價估計約29元。

　　值得引起外界注意的是，市場的回暖給招商證券帶來了巨額的基金管理費收入，上半年，招商證券的基金管理費實現了7.37億元，幾乎貢獻了公司盈利的近一半。

　　目前，招商證券持有博時基金73%的股權，另外還持有招商基金33.3%的股權。博時基金的基金管理規模僅次于中信證券100%擁有的華夏基金。

　　從收入結構來看，招商證券的代理買賣證券業務凈收入約為21.15億元，相比去年同期增長約11.85%；公允價值變動收益上實現6890.5萬元，2008年同期該項數據為-12.15億元。

　　盡管上半年股票發行市場基本處于停滯狀態，券商的承銷業務僅限于定向增發、公司債發行等收入較少的業務上，但招商證券過去6個月的證券承銷業務收入同比還略有上升。上半年證券承銷業務凈收入約為6168萬元，去年同期為4745萬元。

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