本報(bào)記者 張 歆

　　“華夏基金公司2007年一年的凈利潤(rùn)就已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了中信證券2006年前后為購(gòu)買其100%股權(quán)花費(fèi)資金的總和，由此可見，中信證券做了一筆多么劃算的買賣”，一位金融業(yè)的資深分析師提醒《證券日?qǐng)?bào)》記者，“2008年，華夏基金的凈利潤(rùn)同比更是激增了35.7%”。

　　值得一提的是，根據(jù)規(guī)定，中信證券必須在未來(lái)6個(gè)月內(nèi)轉(zhuǎn)讓華夏基金公司部分股權(quán)。而此次減持又將給中信帶來(lái)多少套現(xiàn)收益？近三個(gè)交易日累計(jì)上漲超過(guò)10%的中信證券的股價(jià)或許已經(jīng)給出了答案。

　　中信年內(nèi)被迫減持新華夏 2009年投資收益可達(dá)30億元

　　中信證券公司7月7日公告稱，中信證券、華夏基金管理有限公司和中信基金管理有限責(zé)任公司分別收到證監(jiān)會(huì)《關(guān)于核準(zhǔn)華夏基金管理有限公司吸收合并中信基金管理有限責(zé)任公司的批復(fù)》。根據(jù)該批復(fù)：證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)華夏基金吸收合并中信基金，吸收合并后華夏基金(合并后的華夏基金簡(jiǎn)稱新華夏)的注冊(cè)資本為23800萬(wàn)元人民幣；中信基金取消基金管理資格，并依法解散；中信證券應(yīng)于批復(fù)之日起6個(gè)月內(nèi)，將所持新華夏的股權(quán)比例符合相關(guān)法律法規(guī)和監(jiān)管要求。

　　根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)關(guān)于《證券投資基金管理公司管理辦法》若干問(wèn)題的通知，基金管理公司股東的出資比例應(yīng)當(dāng)符合中國(guó)證監(jiān)會(huì)的規(guī)定，按主要股東最高出資比例不超過(guò)全部出資的49%執(zhí)行，中外合資基金管理公司的中方股東出資比例不受此限制。而根據(jù)《中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)法》第四條規(guī)定，合營(yíng)企業(yè)的注冊(cè)資本中，外國(guó)合營(yíng)者的投資比例一般不低于百分之二十五。照此判斷，中信證券轉(zhuǎn)讓華夏基金股權(quán)比例應(yīng)在25%-51%之間。而從時(shí)間上判斷，這一轉(zhuǎn)讓行為應(yīng)該在今年年底前完成。

　　業(yè)內(nèi)分析師預(yù)計(jì)，從近期基金轉(zhuǎn)讓估值水平看，考慮到目前市場(chǎng)環(huán)境較好且中信非公募資產(chǎn)規(guī)模較大，保守估計(jì)，中信證券2009年轉(zhuǎn)讓新華夏帶來(lái)的投資收益將達(dá)到30億元左右。

　　華夏基金1年賺回轉(zhuǎn)讓款 基金公司股權(quán)成“金雞”

　　即使不考慮減持新華夏帶來(lái)的收益，截至目前，中信證券收購(gòu)華夏基金可以說(shuō)已經(jīng)賺了個(gè)盆滿缽滿。

　　2006年7月和10月，中信證券先后收購(gòu)了華夏基金40.725%、20%的股權(quán)，出資分別不超過(guò)3.3億元、1.6億元;2007年9月，中信證券又分別受讓了華夏基金3.55%、35.725%的股權(quán)，價(jià)格分別不超過(guò)3000萬(wàn)元、4億元。由此可以計(jì)算，中信證券以不超過(guò)9.2億元的代價(jià)100%控股了華夏基金，最后一次收購(gòu)中，中信證券還承諾將盡快完成吸收合并中信基金的工作。此前，中信證券以約10億元的代價(jià)全資擁有了中信基金100%的股權(quán)。也就是說(shuō)，如果按照未來(lái)合并后的新華夏進(jìn)行測(cè)算，中信證券合計(jì)斥資不超過(guò)20億元。

　　中信證券2008年年報(bào)顯示，華夏基金公司去年凈利潤(rùn)為12.24億元，中信基金2008年凈利潤(rùn)為4844.38萬(wàn)元。兩家基金公司合并管理資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到2300億元，其中，華夏基金是國(guó)內(nèi)唯一一家資產(chǎn)管理規(guī)模超過(guò)2000億元的公司。具體來(lái)看，截至2008年12月31日，華夏基金總資產(chǎn)21.9億元，凈資產(chǎn)17.5億元，營(yíng)業(yè)收入33.4億元，利潤(rùn)總額14.9億元，相比于2007年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)的9.02億元上升達(dá)35.7%。截至2008年12月31日，中信基金總資產(chǎn)2.599億元，凈資產(chǎn)2.216億元，相比于2007年，中信基金凈利潤(rùn)出現(xiàn)較大幅度下滑，中信基金2007年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為1億元，2008年該公司凈利潤(rùn)僅為2007年的48%。

　　此外，晨星(中國(guó))研究中心的數(shù)據(jù)顯示，截至2008年底，華夏基金所管理的資產(chǎn)規(guī)模總計(jì)1888.62億元，中信基金的規(guī)模則為91.61億元。

　　從上述數(shù)據(jù)可以看出，拋開2006年剩余時(shí)間不算，華夏基金2007年的凈利潤(rùn)就已經(jīng)幾乎達(dá)到中信證券的收購(gòu)成本，而2008年的凈利潤(rùn)就已經(jīng)是純利了。如果再加上轉(zhuǎn)讓收益，中信證券等于2006年以不足20億元的總成本換回2009年年底“新華夏的剩余控制權(quán)+逾50億元現(xiàn)金”，三年時(shí)間獲利折合可達(dá)5倍。

　　除了中信證券，其他投資基金公司的上市公司也收入頗豐。據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)：康美藥業(yè)2008年年報(bào)顯示，廣發(fā)基金2008年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約15億元，凈利潤(rùn)高達(dá)約5.96億元。同時(shí)，中小規(guī)模基金公司2008年經(jīng)營(yíng)情況也不錯(cuò)。長(zhǎng)江證券2008年報(bào)顯示，長(zhǎng)信基金公司2008年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.47億元，利潤(rùn)總額1.29億元，凈利潤(rùn)9655.29萬(wàn)元，與2007年相比，長(zhǎng)信基金的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)了24.34%(其中管理費(fèi)收入增長(zhǎng)61.73%)，利潤(rùn)總額增長(zhǎng)了42%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)27.97%，凈資產(chǎn)增長(zhǎng)了21.5%，對(duì)長(zhǎng)江證券的收入貢獻(xiàn)率達(dá)到了2.23%。

    新浪聲明：此消息系轉(zhuǎn)載自新浪合作媒體，新浪網(wǎng)登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點(diǎn)或證實(shí)其描述。文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。