21世紀經濟報道記者 徐志紅

　　“山西證券的IPO材料已于近期上報到證監會，保薦人是中信證券(600030.SH)。”5月19日，一位接近山西證券的人士向記者透露，目前，雖然證監會IPO還沒有重新啟動，但是，山西證券已經為上市工作做好了一切準備。

　　山西期待突破

　　據記者了解，此前已經有光大證券、招商證券和東方證券等券商向證監會提交了申報材料，而且亦有其它券商在謀求上市。目前，A股市場共有9家上市券商，可以預計，一旦證監會重啟IPO，那么，券商板塊將面臨一次急速擴容。

　　“目前山西省有兩家證券公司，一家是山西證券，一家是大同證券，但山西省內還沒有一家上市券商，而且，山西省的上市公司以煤炭行業為主，占據了山西省上市公司總數的三分之一，金融業上市公司至今還沒有突破，因此，填補上市券商的空白也就顯得非常急迫，政府也大力支持。”上述人士稱，之所以選擇中信證券作為保薦人，是因為中信證券的投行業務實力較強，這樣可以保證公司盡快順利上市。

　　日前，山西省出臺了《山西省人民政府關于加快資本市場發展的實施意見》和《山西省資本市場2009-2015年發展規劃》，上述文件均表示，要“支持山西證券在2009年實現上市，2013年前進入全國十強。”

　　公開資料顯示，山西證券股份有限公司前身為1988年成立的山西證券公司，為全國首批證券公司之一。1998年，公司改制為山西證券有限責任公司，注冊資本2億元。2001年，公司與省內五家信托公司證券類資產合并重組并增資擴募，注冊資本金增加至10.25億元人民幣，股東增加到14家，成為山西省內唯一一家綜合類證券公司。2006年，公司再次增資，注冊資本金增至13.038億元人民幣。

　　2008年初，山西證券整體變更為股份有限公司，注冊資本達到20億元，股東變更為12家。

　　山西省國信投資(集團)公司持有山西證券46.02%，山西信托有限責任公司持有公司1.07%，其中，山西省國信投資(集團)公司持有山西信托有限責任公司90.7%的股權，因此，山西省國信投資(集團)公司實際控制了山西證券47.09%的股份。

　　2008年6月20日，經深圳證券交易所決定，山西證券在深交所的會員名稱正式由“山西證券有限責任公司”變身為“山西證券股份有限公司”，其在深交所的會員編碼為000107。這為山西證券的上市做了重要鋪墊。

　　IPO的不確定性

　　山西證券運籌上市已經有一段時間。早在2007年11月舉行的第三屆中國證券市場年會上，山西證券董事長張廣慧就曾對外界透露，“近三年，山西證券的目標就是2007年成為創新類公司。目前我們正在準備公司的股份制改制，爭取2008年成為上市公司。”

　　此后，由于IPO被暫停，山西證券的上市計劃不得不一拖再拖。而隨著2008年A股市場過山車似的走勢，山西證券的業績也出現了大幅下滑。

　　山西證券的2008年年報顯示，截至2008年12月31日，山西證券總股本20億股，總資產78.99億元，凈資產24.28億元。

　　2008年全年山西證券實現歸屬于母公司股東的凈利潤2.77億元，2007年則高達8.35億元，2008年公司業績下滑了66.83%。

　　分業務來看，山西證券仍未擺脫中小券商普遍的業務特點，即以經紀業務為支撐，其它業務則比較弱。1

　　2008年，山西證券實現營業收入7.99億元，而經紀業務收入就達到6.17億元，占比高達77.22%，而證券承銷收入僅為3175萬元，占營業收入之比不到4%。

　　不過，在2008年這種惡劣的市場環境中，山西證券仍實現投資收益1.82億元，占營業收入之比為22.77%。不過，從縱向對比來看，上述三項業務的收入與2007年相比，都被腰斬。

　　而且，公司的區域特色較為明顯，根據公司2008年年報，截至報告期末，公司28家營業部中有13家位于山西省。2008年公司的股票、基金和權證交易額在全國券商中的排名分別為48名、40名和59名，位于中游水平，與2007年相比，公司上述三項業務的交易額排名卻分別上升了6名、14名和10名。

　　“隨著2009年上半年證券市場的轉暖，公司的各項業務都會有較大起色，而且，隨著IPO的開閘和創業板的推出，山西證券作為區域性券商也會明顯受益。”一位分析人士認為。

　　據一位投行人士粗略估算，目前，剔除規模較大的中信證券、海通證券和規模較小的太平洋證券，在已上市券商中，規模和業務特點與山西證券相似的有6家，動態市盈率最高的是國元證券，最低的是東北證券，這6家券商的平均動態市盈率為32.48倍。

　　此次山西證券準備發行多少股份及募集多少資金還不得而知。

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