21世紀經濟報道記者 徐志紅

　　4月22日，東北證券(000686.SZ)公布2009年一季報。公司一季度歸屬母公司所有者凈利潤2.13億元，同比增長19.05%，環比大增226.5%。一季度公司實現每股收益0.37元，這比中金公司預期的0.28元高出32.1%。

　　值得關注的是，國元證券(000728.SZ)和長江證券(000783.SZ)近期都已調整增發方案——由非公開增發改為公開增發。

　　這使東北證券此前宣布的增發計劃，前景不明。目前至其增發議案失效，尚不足一個月。

　　“東北證券的增發仍將繼續，不過，需要股東大會重新表決。但是，這次仍然是非公開發行。”22日，一位接近東北證券的權威人士表示。

　　自營大幅調倉

　　中金公司認為，東北證券整體業績超出預期的最主要原因，是自營業務收入超預期。

　　一季度，東北證券的證券投資收益與公允價值變動損益合計貢獻收入7925萬元，同比增長3729%，證券投資收益在收入中的占比也上升至19.54%。

　　記者分析發現，自營業務超出預期原因主要有三，一是一季度證券市場回暖；二是公司在自營資產的會計處理上采取了較為激進的措施，如多數自營資產被計入交易性金融資產而計入當期損益；三是一季度把握住了市場的節奏，大幅度增加了自營規模。

　　截至一季度末，東北證券的交易性金融資產為5.43億元，相比截至2008年12月31日的1.15億元，增長了372.17%。

　　東北證券在一季度還進行了較大幅度的調倉——公司在2008年年底的前十大重倉股幾乎全部發生了變更。

　　截至3月末，東北證券第一大重倉股為攀鋼鋼釩(000629.SZ)，初始投資成本為4656萬元，占公司報告期末證券總投資比例的8.80%，投資收益124萬元。

　　此前的招商銀行(600036.SH)未現一季報的前十大重倉股中，取而代之的是工商銀行(601398.SH)、浦發銀行(600000.SH)、興業銀行(601166.SH)三只銀行股，截至報告期末，投資收益分別為28萬元、302萬元和126萬元。

　　另一方面，公司一季度的可供出售金融資產僅為4984萬元，僅相當于交易性金融資產的9.2%。

　　在經紀業務方面，東北證券一季度股票基金權證交易額1563億元、同比降3.3%；市場份額0.71%，同比持平，但較2008年全年增加0.05個百分點。一季度實現經紀傭金凈收入2.7億元，同比下降13%，環比卻增長了77%。

　　即將修改增發方案

　　在監管層以凈資本作為考核證券公司業務和發放創新業務牌照的標準的情況下，券商對資金的渴求始終存在。

　　東北證券在2008年年報中就提及，“2009年將完成公司股票增發工作，提升公司資本實力。”

　　早在2008年5月21日，東北證券臨時股東大會就通過了關于調整非公開發行股票方案的議案，決定以不低于25.66元/股向特定對象非公開發行股票1.5億股(含1.5億股)至3億股(含3億股)，募集資金不超過100億元。

　　據相關規定，該議案的有效期為一年。如今，距離該議案失效不足一個月。

　　今年以來，東北證券股價一路上揚，近期一直在25.66元上下徘徊，并曾于4月17日摸至26.80元的近期高點。

　　這使市場東北證券啟動增發的預期再度燃起。

　　東北證券在年報中稱，非公開發行已取得證監會機構部監管意見函，由于市場原因，目前尚未報送增發材料。

　　“截至現在，公司還沒有向證監會報送材料。”4月22日，上述接近東北證券的權威人士稱，前期是因為市場原因，現在的原因則是臨時股東大會的決議馬上要到期了，如果在這個時點報送材料，由于時間較短，可能無法在規定時間里拿到批文。

　　所以，“東北證券準備放棄這次增發。”他說，但是“增發還將是非公開發行，而且融資規模仍保持不變。”

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