理財周報記者 王小靜/文

　　保薦制度推行以來，保薦代表人成稀缺人才，身價倍增。利益誘惑之下，很多人鋌而走險

　　為了提高上市公司的質量，證券市場引入了保薦代表人制度。可如果保薦代表人及其身后的保薦機構出現誠信問題，如何能夠保證其推薦的上市公司的質量？

　　“紙包不住火。“在巨額利益的驅使下，保薦代表人鋌而走險，在資質的獲取上弄虛作假，而背后保薦機構的沉默或推波助瀾更使同業不滿。更甚的是，保薦代表人的高收入造成同業間的巨大利益差，刺激其內部爭斗不斷。

　　“他憑什么取得保薦代表人的資質？”在各大投行內部的論壇上這種抱怨不斷，矛頭直指東方證券。

　　保薦代表人履歷涉嫌造假

　　本報記者調查發現，東方證券投行部存在偽造簡歷獲得資質的保薦人。

　　林霖，目前從業于東方證券投行部，是一名保薦代表人。

　　中國證券業協會網站資料顯示，東方證券報送的推薦林霖為保薦代表人的請示于2008年3月28日獲得批復，并核準其注冊登記為保薦代表人。

　　但據一位知情的投行人士透露，出生于1977年、擁有研究生學歷的林霖，在這之前并沒有3年的投行經驗。該人士為深圳一家大型券商投行部負責人，因工作關系與林霖經常接觸。

　　該人士稱，林霖在進入東方證券之前，曾在2006年到2007年初短暫就職于萬聯證券。在進入萬聯證券之前，其應聘履歷中沒有任何投行經驗。

　　同樣是中國證券業協會網站的資料顯示，林霖于2007年10月22日在東方證券取得了執業證書，編號為S0860107100925。而執業注冊變更記錄顯示，其在2005年7月29日曾在廣州博信投資咨詢有限公司獲得執業證書，編號為A1080205070012。

　　這其中并沒萬聯證券的工作記錄。“他在萬聯證券沒參加過什么保薦項目。”以上人士稱。但該人士非常奇怪其執業經歷中為何沒有萬聯證券。而對其在廣州博信投資咨詢有限公司的經歷算作是投行經歷表示質疑。

　　此外，業內曾傳言，東方證券曾為此找過萬聯證券，希望其能為林霖重新“制造”一份履歷，但遭到了后者的拒絕。

　　對此，記者多次撥打東方證券總裁潘鑫軍和總裁助理兼投行部總經理馬驥的手機，但至本報截稿均未接通。

　　鋌而走險

　　2004年推行保薦制度以來，類似故事就層出不窮。

　　證監會2004年1月2日簽發的“關于實施《證券發行上市保薦制度暫行辦法》有關事項的通知”中對申請參加首次保薦代表人勝任能力考試的資格做了明確規定，必須具備“三年以上投資銀行業務經歷。”

　　而“其后申請注冊登記為保薦代表人的投資銀行業務經歷的要求為，具備三年以上投資銀行業務經歷，且最近一年內至少擔任過一個境內外已完成首次公開發行股票項目的項目主辦人。”

　　2004年發布的《關于進一步做好〈證券發行上市保薦制度暫行辦法〉實施工作的通知》也同樣規定，欲申請保薦代表人資格的個人，需滿足具備三年以上投資銀行業務經歷的條件。

　　證監會此后發布的所有相關文件均沒廢除過以上要求。

　　然而，自推行保薦制度以來，保薦代表人立馬成為稀缺人才，保薦機構求賢若渴，挖角不斷，保薦代表人的身價也倍增，年薪動輒幾百萬，轉會費，入職費等也高得驚人。即使在當下IPO暫停審核的情況下，保薦代表人仍然維持了近幾年來的高薪水平。

　　在利益誘惑的下，很多人便鋌而走險。

　　而保薦業務可為保薦機構帶來巨大的利益，保薦代表人身后的保薦機構也對他們的真實資質睜一只眼閉一只眼。

　　成也老潘，敗也老潘

　　保薦代表人的缺失近年來一直是東方證券投行業務的一塊硬傷。

　　中國證券監督管理委員網2009年4月8日公布的保薦機構和保薦代表人名單顯示，東方證券目前擁有保薦代表人22人，在68家保薦機構中按數量排第18名，處于上游水平。

　　而此前的2007年和2008年，東方證券保薦代表人數量分別為15人和16人，在68家保薦機構中均排在第17位。由此可見，東方的保薦代表人排序不升反降，與排在第一位的國信證券2009年的92位保薦人(2008年國信證券保薦人59人，排第二，落后于62人的廣發證券)相形見絀，完全不見一個擬上市券商應有的商業地位。

　　從保薦人名單看，雖自2008年以來，東方相繼吸納聯合證券、南方證券、東北證券一幫人先后加盟，但這并未幫助東方投行再上一層樓。相反，東方證券歷年的投行業績均不盡如人意。

　　數據顯示，2008年度東方證券股票主承銷只有2家，排在27位。股票主承銷金額14.53億元，排在第24位。

　　東方證券投行業績不佳的一個更重要的原因在于東方證券對投行業務的戰略定位。知情人士稱，東方證券自迎來潘鑫軍總裁后，正所謂“成也老潘，敗也老潘”。

　　“老潘主要是對做股票很有興趣，對投行興趣一般。”一位投行資深人士說。

　　從東方證券近幾年的財務報告也可看出端倪。2007年是東方最風光的時候，該年東方實現主營業務收入84.8億元，凈利潤高達43億元，但投行承銷業務的收入僅為1.08億元，傭金收入為24.69億元，其余均來自股票收入(含自營和資產管理)。

　　2008年，因深陷股票投資，東方落入潘鑫軍自設的“陷阱”。

　　數據顯示，東方2008年度自營虧損高達31億元，凈利潤虧損13億元，其中投行貢獻了7200萬元的承銷收入。

　　在投行業務似成雞肋之時，投行間內部員工的爭斗在東方證券亦不能幸免。由于投行業績不佳，一些沒獲得保薦代表人資質的人，對部分保薦代表人的能力不認可。此外，收入差距也使一些人心理不平衡，抱怨和檢舉不斷。

　　這便有了林霖涉嫌虛假注冊被舉報的由來，而這可能也是保薦人制度受質疑的風浪的開始。

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