本報(bào)記者 曹詠 上海報(bào)道

　　17日，當(dāng)日發(fā)布2009年一季報(bào)和2008年年報(bào)的海通證券(600837)因重大事項(xiàng)未公布繼續(xù)停牌。

　　市場傳言，海通證券或?qū)⑴c另一券商合并，或收購一家信托公司。記者向海通內(nèi)部人士求證，該人士否認(rèn)了合并消息，并糾正稱或?qū)⑼顿Y一家信托公司。

　　但截至發(fā)稿，海通證券未對傳言正式回應(yīng)，預(yù)計(jì)最早將于周日晚發(fā)布公告。

　　或?qū)⑻岣逺OE水平

　　16、17日，海通證券突然停牌引發(fā)市場廣泛猜測。

　　16日午盤，海通股東突然集體大漲。曾投資2.78億元參股海通證券的蘭生股份(600826)下午開盤后直線飆漲，三分鐘后封漲停；民生銀行 (600016)上漲4.45%；百聯(lián)股份上漲2.48%。

　　隨后公布的海通年報(bào)，董事會(huì)報(bào)告提及“(公司)持續(xù)關(guān)注證券行業(yè)潛在的收購、兼并機(jī)會(huì)，并計(jì)劃在政策允許的情況下，進(jìn)入信托、保險(xiǎn)、銀行等領(lǐng)域”。

　　“假如收購一家信托公司，將為海通提供一個(gè)新的業(yè)務(wù)平臺(tái)。”針對市場傳言，國泰君安證券業(yè)分析師梁靜認(rèn)為。

　　海通證券董秘金曉斌亦透露，目前該公司正在制訂的五年規(guī)劃中，打造金融控股集團(tuán)，深化集團(tuán)化、國際化將成為重點(diǎn)。目前海通已擁有證券、期貨、直投等牌照，一旦拿下信托無疑會(huì)豐富金控集團(tuán)的內(nèi)涵。

　　“信托公司較少的投資限制，使其對金融機(jī)構(gòu)很有吸引力。”華泰證券信托業(yè)分析師劉鵬表示，他分析稱，對金融機(jī)構(gòu)而言，參股信托往往是看重其平臺(tái)作用，通過后者擴(kuò)展投資渠道；此外，金融機(jī)構(gòu)亦可借助信托公司“度身打造”產(chǎn)品。

　　在2008年，信托業(yè)的表現(xiàn)可謂一枝獨(dú)秀。據(jù)好賣基金研究中心統(tǒng)計(jì)顯示，2008年信托公司發(fā)行的陽光私募表現(xiàn)優(yōu)異：公募股票型基金整體下跌51.34%，券商股票型理財(cái)產(chǎn)品跌幅也近44.11%，而私募平均跌幅為33.70%，體現(xiàn)信托產(chǎn)品在熊市的風(fēng)險(xiǎn)控制能力。

　　和其他上市券商相比，海通證券明顯“不差錢”。

　　2007年11月，公司通過非公開發(fā)行方式募集259.02億元自有資金，但此后一直面臨資金使用效率低下的難題。

　　財(cái)報(bào)顯示，今年一季度末，海通自有存款達(dá)到350.13億元，相比2008年末265.89億元足足增加了31.68%。雖然存款有所增長，但凈利差的縮小使得海通不得不面臨凈利息收入可能減少的尷尬局面。

　　與此同時(shí)，海通凈資產(chǎn)收益率(ROE)依舊明顯低于業(yè)內(nèi)平均水平。

　　數(shù)據(jù)顯示，公司2008年全面攤薄凈資產(chǎn)收益率(ROE)為8.60%，相比較2007年度ROE14.90%減少了6.3個(gè)百分點(diǎn)，低于當(dāng)年上市券商中ROE表現(xiàn)最突出的西南證券(88.12%)，僅高于太平洋(601099)(-37.9%)。但在2009年一季度，作為目前僅有的兩家公布季報(bào)券商，太平洋以7.53%的ROE大大優(yōu)于海通證券2.51%的ROE。

　　“海通上市后遇到兩大最麻煩事情，一是信息披露嚴(yán)格，二是如何提高ROE。”海通證券董秘金曉斌對記者坦言。

　　但在目前狀態(tài)下，最可能帶來利好的融資融券尤待推出，通過收購開拓新的投資渠道，或有益于海通將資金優(yōu)勢轉(zhuǎn)為利潤貢獻(xiàn)。

　　首季經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)下滑

　　受累于股市低迷，海通證券2008年各主要收入均出現(xiàn)明顯下降。

　　和此前市場預(yù)期一致，2008年，海通實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤33.02億元，同比下降39.49%；每股收益0.4元，下降幅度優(yōu)于行業(yè)平均近六成跌幅。

　　分類業(yè)務(wù)顯示，2008年全年，海通證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入同比減少27.09%；自營業(yè)務(wù)收入同比減少78.27%；資產(chǎn)管理收入同比減少21.28%；投行業(yè)務(wù)收入同比減少39.08%。

　　財(cái)報(bào)顯示，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和自營業(yè)務(wù)依舊是海通證券的前兩大收入來源。

　　受累于市場交易額大幅減少，2008年海通證券實(shí)現(xiàn)代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入40.23億元，與2007年同期相比下降28.31%；代理總交易量3.33萬億元，市場占有率為4.60%，較去年上升0.37個(gè)百分點(diǎn)，市場排名由第五升至第三。

　　但在2009年首波“小牛”行情中，海通證券的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)卻逆勢回落。

　　一季報(bào)顯示，海通一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤9.96億元，同比增加10.93%，每股收益為0.12元；每股凈資產(chǎn)為4.83元，比上年期末增加3.65%。其中，該公司當(dāng)季代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入11.95億元，相比去年同期13.35億元下降10.49%。

　　國泰君安證券分析員梁靜研究表示，海通證券在今年首季完成股票基金權(quán)證交易額89.71億元，同比下降14.9%，相應(yīng)的股票基金權(quán)證市場份額由2008的4.37%下降至今年一季度的4.06%，降幅明顯。與此相對，招商、光大、長江、國元等券商市場占有率略有上升。

　　自營業(yè)務(wù)方面，海通證券依舊缺乏亮點(diǎn)。

　　該公司表示，2008年市場的快速下跌給公司自營業(yè)務(wù)帶來很大挑戰(zhàn)，公司主要舉措為壓縮股票投資規(guī)模，同時(shí)加大債券等固定收益類低風(fēng)險(xiǎn)投資渠道方面的配置，。

　　一季報(bào)顯示，該公司當(dāng)季自營業(yè)務(wù)收入為1.56億元，環(huán)比小幅下降13.33%。比較財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，海通證券在2008年末增加了交易性金融資產(chǎn)規(guī)模至97.61億元，以債券和基金為主，今年一季度末，公司減持了部分債券和股票資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)投資收益2.04億元。但由于目前新股發(fā)行基本處于停滯狀態(tài)，缺乏申購新渠道導(dǎo)致自營業(yè)務(wù)投資收益有限。

　　此外，由于證監(jiān)會(huì)在2008年下半年暫停IPO，導(dǎo)致今年首季券商投行業(yè)務(wù)收入慘淡。

　　上市券商中，僅海通證券和西南證券在一季度各攬下一單定向增發(fā)項(xiàng)目。扣除相關(guān)費(fèi)用后，海通證券的證券承銷業(yè)務(wù)收入從去年同期的2255.63萬元降至735.56萬元，同比銳減至67.4%。中金公司證券行業(yè)分析師王松柏分析認(rèn)為，海通在債券發(fā)行方面的短板對公司承銷業(yè)務(wù)有較大影響。

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