春來風(fēng)調(diào)雨順

　　周小雍

　　一季度滬深兩市18.75萬億元的股票基金交易總額意味著證券行業(yè)正在大踏步走出金融危機(jī)帶來的低谷。“這三個(gè)月，很多證券公司的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)就完成了原定全年指標(biāo)的六七成。”一位業(yè)內(nèi)人士告訴CBN記者。

　　根據(jù)上海偉海投資咨詢公司提供的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，126家券商在2009年一季度的股票基金交易總額達(dá)到了18.75萬億元。其中，中信證券(包括中信建投、中信金通、中信萬通)位列榜首，一季度的股票基金交易總額達(dá)到了15695.18億元。而銀河證券、國(guó)泰君安證券、廣發(fā)證券(包括廣發(fā)華福)、國(guó)信證券的股票基金交易總額也均超過了8000億元，分別達(dá)到了10827.78億元、9864.87億元、8532.22億元以及8488.31億元。

　　國(guó)泰君安證券的一份報(bào)告稱，受益于交易額快速增長(zhǎng)及投資業(yè)務(wù)回暖，一季度上市券商業(yè)績(jī)環(huán)比將顯著增長(zhǎng)，從季度環(huán)比來看業(yè)績(jī)已從底部走出；但由于去年基數(shù)較高，同比將有所降低。我們測(cè)算，一季度上市券商營(yíng)業(yè)收入115億元、環(huán)比增27%，同比降12%；凈利潤(rùn)50億元，環(huán)比增74%、同比則降低10%。

　　“今年前三個(gè)月的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入是有比較大的提高。”招商證券的一位經(jīng)紀(jì)人說，“粗略地估計(jì)，一季度股票基金交易的總量差不多已經(jīng)達(dá)到了去年全年三分之一左右的水平，增長(zhǎng)速度還是相當(dāng)快的。”

　　“從日平均數(shù)據(jù)來看，今年的前三個(gè)月，券商整體的日均股票基金交易額大概在1600億元左右，相比去年同期是有所增長(zhǎng)的。”某大型券商經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)人表示，但是該人士也強(qiáng)調(diào)，雖然同比有一定的提高，但是增長(zhǎng)的幅度也并不是特別的大。

　　中投證券策略分析師許應(yīng)濤分析，今年一季度的股票基金交易額同比差不太多，但是環(huán)比的提高的確很快，和去年三季度、四季度相比肯定是出現(xiàn)了比較大的增加。“在去年單邊下跌的行情中，交易量萎縮得非常劇烈，而在今年的反彈行情中開始出現(xiàn)改觀。”許應(yīng)濤說。

　　“券商去年年底對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的看法還是偏向悲觀的，但由于受到4萬億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃等外生因素的影響，交易量在去年年底、以至今年1月份就開始放大，到了2月份交易量放大趨勢(shì)更加明顯。”西南證券分析師王大力表示。

　　相對(duì)于自營(yíng)業(yè)務(wù)和投行業(yè)務(wù)，傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的收入一直在券商的總收入構(gòu)成中占據(jù)著相當(dāng)高的比例。“像中信證券的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入占到總收入比例超過40%，而招商證券就更高了，所以經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的快速增加對(duì)于券商整體業(yè)績(jī)的提升是會(huì)有比較大的帶動(dòng)。”前述招商證券該經(jīng)紀(jì)人表示。

　　從券商股的估值來看，王大力認(rèn)為：“券商股前一階段漲勢(shì)較強(qiáng)，可以說是對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有所預(yù)期。在下一階段可能出現(xiàn)的震蕩調(diào)整中，估計(jì)交易量不會(huì)出現(xiàn)很大的萎縮，所以經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的收入可能還是會(huì)比較穩(wěn)定的。”

　　王大力認(rèn)為，由于很多券商的盤子比較小，可能會(huì)受到資金流動(dòng)性的推動(dòng)影響。觀察中信證券、海通證券等盤子較大的個(gè)股的估值來看，目前券商股的估值還算是處于合理的區(qū)間之內(nèi)。

　　一季度券商股票基金成交排名

　　證券公司 一季度股票基金交易額(百萬元)

　　中信證券(包括中信建投、中信金通、中信萬通) 1,569,518.56

　　銀河證券 1,082,778.76

　　國(guó)泰君安 986,487.55

　　廣發(fā)證券(包括廣發(fā)華福) 853,222.80

　　國(guó)信證券 848,831.69

　　海通證券 791,882.40

　　招商證券 743,954.46

　　申銀萬國(guó) 729,880.66

　　華泰證券 678,781.55

　　光大證券 600,219.49

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