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西南金融第一股西南證券主攻并購重組
黃奇帆攜西南證券高調登場
本報記者 王兆寰 李星辰 北京 重慶報道
2月26日，曾經上演45個漲停神話的*ST長運(600369.SH)終于修成正果，吸收合并西南證券完成，正式更名為西南證券(600369.SH)并復牌交易。
《華夏時報》注意到，此次西南證券的高調掛牌備受業界關注，不僅是躋身上市公司券商的行列，而且其股東及其重慶政府背景相當深厚。
記者進一步注意到，就在2月25日，復牌前的交易日，一些財經網站和論壇中推薦西南證券的帖子不乏少數，其股東背景和未來發展機遇成為最大的看點。
背景助力成功
記者通過采訪了解到，西南證券借殼上市與其強大的背景分不開。
25日，西南證券掛牌上市，《中國證券報》刊登了一篇名為《謀定而后動的拯救——黃奇帆講述西南證券重組上市的臺前幕后》的報道，占四分之三版面。
“如果沒有重慶市市委常委、常務副市長黃奇帆及重慶市政府的強力介入，西南證券的上市之旅可謂難以言歡�！蔽髂献C券一不愿透露姓名的人士告訴記者，在地方政府強力介入之前，西南證券也進行過多次重組，但是效果并不明顯。
據了解，黃奇帆被稱為重慶的“金融市長”，從到任之日起就致力于打造投融資平臺，將重慶構建成長江上游及西南地區的金融中心�！包S奇帆對于金融的發展頗有研究，有種學者風范�！便y河證券投行人士告訴記者，打造一個優秀的券商，對于直轄市重慶來說意義重大。
“重慶要完成要素開發，并成為長江上游和西南地區的金融中心�！�2008年10月，黃奇帆更進一步明確了重慶金融中心的定位，即打造與北京、上海有較大差異的“另類金融貿易中心”。
“西南證券作為資本市場的發動機，對以后重慶乃至西南地區的發展有積極意義，也是為重慶企業并購重組、項目融資、資產處置、IPO服務�！鄙鲜鋈耸咳缡钦f。
而此前，黃奇帆因為金融創新及改革的力度而被坊間一度認為是證監會新任主席人選。
事實上，從2004年開始，重慶市的目標就是要建設成長江上游乃至西南地區的區域金融中心，而重組西南證券并成功借殼上市是打造區域金融中心的重要一環。
黃奇帆在接受媒體采訪時也明確表示，公司應以打造自己的核心競爭力為主要任務，加強業務創新，提升服務質量，始終把合規經營擺在首位，控制風險，避免重蹈覆轍，盡快進入國內一流券商的行列，并逐步走向國際。
對此，重慶市政府也將對西南證券在政策和業務拓展上給予大力支持，共同促進西南證券的快速發展。
此外，值得注意的是，現任西南證券總裁王珠林的工作經歷頗具意味，其上任時機適逢西南證券借殼的關鍵時刻，其悄然入駐西南證券曾引起業內的高度關注。
有關資料顯示，王珠林曾在西南證券有限責任公司工作，任副總裁，兼任中國證監會發審委委員、并購重組委委員、證券業協會投資銀行業委員會委員。
“作為券商的高管，在業界畢竟摸爬滾打很多年，為自己的公司出點力也是理所應當。”西南證券保薦人銀河證券投行人士趙先生直言。
高調登場
2月25日，西南證券成功掛牌，ST長運復牌后，早盤高開7.30%，以最高價11.90元開盤。據有關資金流向監測系統顯示，開盤后受到機構資金青睞，特大戶凈流入2800余萬元。
“其股東背景和隨后的公司發展是其最大看點�！币晃蝗绦袠I分析師指出，公司投行業務市場份額略有上升，且隨著創業板的臨近以及IPO的重啟，公司投行業務有望取得新的發展。
2008年，公司擔任了中兵光電、福田汽車和ST天華增發項目的主承銷商，累計籌集資金約28億元，市場份額較2007年提升0.1個百分點，達到0.92%，位居行業第24位。
盡管如此，但是在市場低迷之下，投資者似乎多了份冷靜。開盤后股價震蕩走低；午盤后，在市場大幅跳水下一度跌停，收盤后股價有所反彈。
“重組題材本來就充滿不確定性�！�宏源證券分析師王智勇在接受《華夏時報》記者采訪時表示，一些ST股票股價前期都已經超預期反映重組，目前，參照券商股的整體水平，風險較大。
記者注意到，由于西南證券2008年業績大幅下滑，其靜態市盈率過高，方正證券等機構對其持謹慎態度。
天相投顧分析師張春雷指出，2009年-2011年日均成交額分別為900億元、1481億元和1874億元，經紀業務市場份額分別為0.56%、0.58%和0.60%。
預計西南證券2009-2011年歸屬母公司凈利潤分別約為1.65億元、2.97億元和3.80億元。
按照借殼完成后總股本計算，每股收益分別為0.09元、0.16元和0.20元，對應動態PE分別約為128倍、71倍和56倍，而同期8家上市券商2009年和2010年的平均動態PE分別約為29倍和23倍，公司估值已明顯偏高。
“券商本身就不好估值，有些券商上市時業績有虧損，盈利不好，那是市場的原因�！币晃蝗谭治鋈耸恐毖�。
“作為成功借殼上市公司，相信在隨后的公司重組中會有所借鑒意義，特別是解決一參一控方面�！鄙鲜鋈耸咳缡钦f。
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