——專訪武漢科技大學董登新教授

　　□本報記者 賈曉燕

　　隨著上市公司及部分券商2008年業績先后曝光，近日，武漢科技大學董登新教授在博客上連續兩次撰文炮轟“高傭金”和“高管高薪”。

　　2008年，中國股市暴跌、狂跌，股民虧損累累，甚至血本無歸。然而，中國券商依然賺得盆滿缽滿。44家國內券商去年大致發放了近209億元的職工薪酬，少數券商人均年薪超過40萬元。并且根據已公布的眾多上市公司年薪，也揭示出高管與職工福利薪酬之間的重大差距

　　2月23日，記者專訪董登新教授，進一步解析目前高傭金及高薪酬之“怪現狀”。

　　傭金收取需引入競爭機制

　　《證券日報》：券商在收取傭金方面，存在哪些主要問題？

　　董登新：除了整體傭金過高以外，還有兩個問題是比較嚴重的——不透明和歧視性。

　　目前來看，我國券商傭金方面最大的問題，一是傭金的收取標準不透明，二是客戶之間的差異收費存在歧視性。

　　由于優惠的標準不公開，因此很多不了解情況的投資者可能無法獲得優惠的傭金。這就是不透明。

　　同時，還具有歧視性。即不是根據成交額或成交次數來嚴格執行優惠標準，而是根據關系的親疏，不同的人會有不同的待遇。這些都是非市場化的行為，對中小投資者不公。有意識的不透明，對不同的人群在傭金標準上存在歧視，這才是最糟糕的。

　　《證券日報》：國外券商收取傭金的情況怎樣？有什么值得我們借鑒的地方？

　　董登新：在國外，券商傭金的高低是有自主權的，即可以根據競爭的情況自行調整傭金的比例。

　　國外券商收取傭金有兩個特點，一個是市場化，另一個是高透明。國外的券商一般會在交易系統上設置相應的收費標準一欄，對不同類型的客戶收費也會有差異，交易的次數越多，金額越大，那么給予的優惠可能也能也越多。

　　但傭金收費的標準會在網上公開得非常清楚。比如說，會把交易的次數按照月度、季度或者年度做一個區分。交易頻率比較高或金額比較大的，按照標準可以享受一定的優惠，優惠的標準會寫的很清楚。不同的客戶群體有不同的收費標準，透明而沒有歧視性。

　　國外券商的競爭機制值得借鑒。競爭使傭金收取具有市場化和高透明的特點。

　　券商應增加收費標準透明度

　　《證券日報》：我國在這一領域為什么沒有形成有效的競爭機制？

　　董登新：這應該跟市場的承受度有關。國內的投資者可能覺悟不高，在收取傭金方面不大具有專業精神，或者說不大具備市場比較的意識。尤其是中小投資者，沒有太多的市場意識。

　　在國外，券商都會在網站上把不同的券商收取傭金的標準排列在一起，給投資者提供比較的機會，告訴投資者自己在哪些方面更有優勢，或更優惠。各個券商的收費情況，在券商的網站上都一目了然。一方面是券商的主動宣傳，即券商的宣傳具有透明性；另一個是投資者相對成熟，比較有經驗，對收費的標準非常關注。

　　而在國內就不是這樣的。我國的券商不愿意公開收費情況，可能是怕競爭，或怕暴露自己收費標準過高，是一個不公平、規避競爭的市場機制。所謂亂標價或不明碼標價，是我們國家在商業意識上存在問題。

　　《證券日報》：如何形成良好的競爭機制，使券商收取傭金更合理？

　　董登新：我覺得需要有政府的管制，強制性地要求券商公開收費情況。一個行業如果沒有競爭就會形成壟斷，打破行業壟斷是需要借助行政手段的。

　　可以要求券商像給商品貼價簽一樣，明碼標價。在自己的網站上將收費標準公開化、透明化。有優惠或有差異的，要明確告知是如何優惠的，又如何產生差異。這樣才能形成有序的競爭機制，投資者才可以更透明地、公平地去選擇。

　　《證券日報》：強制要求券商公開收費標準會存在困難嗎？形成良好的傭金收取環境是否需要漫長的過程？

　　董登新：按照國際慣例通行的做法，將收取傭金的標準穩定下來，這是非常簡單的操作。

　　只要做到明碼標價，公平競爭，相信這個問題很好解決。這是操作和技術上的問題，不存在體制上的難題。透明化還是比較容易的。透明的目的就是相互競爭，就有可能使傭金下降。

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