本報記者 汪華

　　繼中信證券(600030.SH)、海通證券(600837.SH)之后，國金證券(600109.SH)、太平洋證券(601099.SH)于1月末公布了2008年業績預告。至此，8家已上市券商業績預告全部亮相。

　　與之前率先在全國銀行間市場公布年報的50家未上市券商相比，8家上市券商2008年業績預報沒有出乎外界預料。

　　8家上市券商中，國金證券居然成功保持了盈利增長，凈利潤為7.4億元，較2007年增加了3.65億元。面對過去一年我國證券市場持續走低的客觀現實，券業龍頭——中信證券、海通證券、國元證券(000728.SZ)、長江證券(000783.SZ)、東北證券(000686.SZ)、宏源證券(000562.SZ)——凈利潤均出現了超40%左右的下滑。與此同時，通過“曲線上市”的太平洋證券出現了虧損。

　　“牛市撐死，熊市餓死。”2月2日，民生證券一位高層與本報記者交流時指出，考慮到證券業仍未擺脫靠天吃飯的現實，這一成績實際上已經來之不易，“1998年至2004年間，A股從2200點下跌至998點后，30多家券商被關閉、托管。2008年，A股市場從6000點高峰直墜至1664點，不光沒有券商被關閉，更為重要的是，近九成的券商仍實現了盈利，僅有10%左右的券商出現虧損。”

　　近九成券商盈利

　　截至1月20日晚間，50家未上市券商在全國銀行間市場公布了未經審計的2008年報。

　　Wind資訊統計的數據顯示，50家公布年報的未上市券商中，僅有東方證券、日信證券、新時代證券出現虧損，47家券商全部實現盈利，共實現凈利潤為309.89億元。

　　這個成績盡管與2007年47家未上市券商實現凈利潤808億相比相差甚遠，但與2008年上半年超過6家券商出現虧損的現狀相比，還是在一定程度上超出了外界預期。

　　2008年上半年，東方證券和國聯證券公布的半年報顯示，凈利潤分別虧損了8.75億元和1.18億元。國都證券、東海證券、首創證券和恒泰證券也分別虧損了2.06億元、1.83億元、1.81億元和0.99億元。

　　Wind資訊數據顯示，東方證券、日信證券、新時代證券2008年全年分別虧損8.868億元、0.545億元、1.935億元。

　　“很明顯，下半年以來，特別是四季度后，隨著A股市場的回暖，一批券商還是扭轉了全年經營的頹勢。”中信證券一位人士說。

　　事實上，早在1月19日，中國證券業協會就已經對外公布了2008年證券公司基本經營情況。

　　經統計，107家券商2008年累計實現凈利潤482億元。其中，95家公司實現盈利，占89%。

　　107家證券公司2008年實現營業收入1251億元，各主營業務收入分別為代理買賣證券業務凈收入882億元、證券承銷業務凈收入77億元、受托客戶資產管理業務凈收入15億元。

　　截至2008年12月31日，107家證券公司報表總資產為1.2萬億元、凈資產為3585億元、凈資本為2887億元，受托管理資金本金總額為919億元。

　　2007年，106家證券公司的總資產為17336.96億元、凈資產3444.26億元、凈利潤1306.62億元，全行業盈利面為98.11%。

　　證監會有關部門人士認為，2008年底證券公司凈資產低于2007年底，主要原因是調整了會計準則，如果按照可比口徑，凈資產將增加近280億元。

　　這位負責人表示，去年市場大幅下跌，證券公司還能實現盈利，說明證券公司更準確地把自己定位為服務行業企業，自營規模大大降低，合規管理水平在提升，風險控制能力在加強。

　　業績分化加劇

　　由于僅有50家未上市券商在全國銀行間市場披露了年報、8家已上市券商披露了業績快報，所以，另50家未上市券商的業績情況并不明朗。

　　但券商業績分化加劇的趨勢卻非常清晰。

　　已在銀行間市場披露2008年年報的50家券商中，國泰君安凈利潤居第一，為56億元；廣發證券以35.35億元居第二，第三名由招商證券以21.07億元奪得。

　　更容易引起外界注意的是，國泰君安等10家券商包攬了這50家未上市券商七成以上的利潤，凈利潤共實現近200億。

　　Wind資訊顯示，凈利潤排名第4、5名的券商分別是華泰證券、華西證券，凈利潤分別達到了16億元、10億元。

　　上市券商的業績分化同樣明顯。

　　除國金證券實現盈利增長外，另外6家凈利潤實現下滑的券商中，中信證券、海通證券抗風險能力明顯要比長江證券、東北證券強。

　　中信證券業績快報顯示，2008年實現凈利潤72.81億元，同比下降41.22%；海通證券的2008年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤33億元，同比下降39.51%。

　　相比之下，長江證券公布的2008年業績預告顯示，2008年實現凈利潤約7.006億元，同比下降70%左右。東北證券預計2008年凈利潤約4億元，同比下降約64%；宏源證券和國元證券則分別預計2008年凈利潤4.37億元、5.24億元，分別同比下降79%、77.02%。

　　除公司總體業績出現分化外，各項業務中，優勢券商的地位得以顯現。

　　券商的招牌性業務——投行業務——尤其突出。Wind統計的50家未上市券商中，國泰君安、平安證券的證券承銷收入超過了5億元，另外，中銀國際4.65億元。相反，相當部分中小券商在該項中，僅有可憐的幾十萬或者沒有收入。

　　2008年IPO的企業共有77家，IPO融資總額約1040.05億元。中信證券、中金公司、銀河證券、安信證券、中銀國際等五家券商成為2008年IPO承銷市場的最大贏家，分列首發主承銷融資金額排名前五，全年拿下項目的融資額分別為250.87億元、205.63億元、137.48億元、103.04億元、44.57億元，合計741.59億元，占全年IPO融資額比重達到71.3%。

　　另外，中信證券以24.12%的市場份額超越中金公司，成為2008年國內IPO市場“最能融資”的券商，其主承銷項目的融資總額超過了排名后24位券商的總和。安信證券則成為后起之秀，憑借紫金礦業IPO主承銷項目拿下了9.9%的市場份額。

　　值得注意的是，合資券商風光不再。瑞銀證券去年僅拿下美邦服飾一家主承銷項目，其市場占有率也由2007年的13.97%萎縮至去年的1.32%，從而掉出排行榜前五名。2007年市場占有率第七的高盛高華證券顆粒無收。

　　手續費及傭金收入排名中，廣發證券69億元，國泰君安50億元，招商證券40億元。

　　資產管理業務上，由于擁有招商基金和博時基金超50%的股權，招商證券獨占鰲頭，獲得7.83億元收入。

　　投資收益方面，由于成功出售了中國石化(600028.SH)的法人股股權，國泰君安憑借69.33億元的高收益傲視群雄，隨后是廣發證券23.95億元，招商證券16.48億元。

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