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保代人數擴容使保薦人天價轉會費瞬間破滅
若保代數量達到2000人，供需就會趨于平衡，政策溢價也將消失
理財周報記者 吳非/文
“你可能沒有抓住股市的6000點，但是抓住了保薦人的6000點�！边@是一句在投行界流傳頗為廣泛的名言。意思是說，在現行的保薦制度下，保薦人在上輪牛市中積累了巨額的個人和家庭財富。如今，股市早已從6000點跌至2000點以下，保薦人的收入也開始顯出從6000點往下滑的種種態勢。
在最近結束的保薦人資格考試中，通過的人數為642人，比前三年的總和還多出151人。此次保代和準保代的人數暴增約三分之一，這或許將成為壓垮保薦人身價神話的最后一根稻草。
“準保代還有市場嗎？”
剛剛通過2008年度保薦代表人資格考試成為“準保代”的張明(化名)發現自己似乎在這個市場中并沒有自己想象得那么“值錢”。盡管他一直認為自己有超過3年的投行經歷，而且擁有一定的項目資源，應該能賣個更好的價錢。
低迷的市場，讓張明不得不決定暫緩跳槽計劃。不僅僅是張明，越來越多的準保發現自己或許對未來期望太高。
“準保還有市場嗎？”滬上一家獵頭公司的金融獵頭說“沒有”。在這次保代大擴容之中，受沖擊最大的就是那些通過了考試但還沒有獲得保薦人資格的“準保代”。
南方一家券商已經表示將在2009年取消準保代的津貼，這一度在投行圈引起轟動。而在此前一般券商的準保代都能獲得每月3萬甚至更高的準保津貼，還有一家券商一年可以給準保代60萬的津貼。
“我們也聽說了，覺得太正常不過，畢竟準保目前注冊不了，不能簽項目�！鄙鲜霁C頭說。
“其實他們并沒有多干什么，就是通過了考試。這個考試真是中國最貴的考試了�！焙芏嗳掏缎胁咳耸慷荚泴τ浾弑磉_類似的不滿。
然而，經過最近的一次保代考試，由于通過考試的人員數量較多加上證券行業的不景氣，準保代的市場可能將發生了徹底變化。
“國信證券新增47個準保代，加上以前的也有60多個，國泰君安、平安證券也都考過了不少，準保代收入下降已經不可避免，也就是年前年后的事情�！鼻笆霁C頭表示。
據悉，在這次保薦人考試后，前述取消準保補貼的南方券商已經擁有四五十名準保代�！叭硕嗔�，稀缺性就會下降，這對市場會有沖擊，公司肯定會考慮借機降低成本的。”一家北方上市券商投行部的一位人士說。
“年初的時候就跟自己說為了賺錢一定要考過；到了九、十月份希望考過是為了不做被裁掉的那個人；現在無所謂了，只要拼命干活就能保住工作�？歼^的也不會比自己多賺幾個，落差沒有那么大了�！睕]有能夠通過考試的投行人員高原(化名)說。
轉會費大跌
準保代收入的下滑是因為保代的供需矛盾已經得到了極大緩解。
業內有一種觀點認為，若市場上保薦代表人的數量達到2000人，供需就會趨于平衡，保薦代表人因稀缺性而享受的政策溢價也將消失。
現在，政策溢價正處于消失過程當中�！暗仔接兴陆�，但和以前差別不大，轉會費降了不少，普遍還在稅后100萬左右，但是低的也就只有五、六十萬了。”前述獵頭告訴記者，“大公司給的條件可能低一點，小公司給的高一點�！�
這位獵頭告訴記者，盡管如此，保代的市場流轉并沒有減少�！艾F在的市況下，項目提成少了很多，很多保代一個項目辛辛苦苦忙活好了也就是拿一、兩百萬的提成，這還是稅前的；所以很多人還是想動一下，轉會費還是比較誘人的�！�
據理財周報記者了解，市場中甚至有些保薦人把跳槽當成了生財的手段，幾年下來什么項目都沒有做，光賺轉會費了。
盡管如此，政策性溢價的完全消失還尚需時日�！捌鋵�，我們這邊的保薦人收入已經降了一次，所以公司今年不敢再降了。保薦人的簽字權和通道價值還是不可替代的�！备咴f。
顯然，對于券商來說，這是一個兩難。由于保代的高收入，這塊開支已經成為投行部門的虧損的主要原因；可是，如果在市場中率先降低保代收入，可能會遭遇同行暗算。
前述獵頭說，“保薦人收入暫時還不會崩盤，但下跌已不可避免�！�
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