中小券商競相增資擴股

　　《投資者報》記者統計，2008年下半年以來，宣布增資擴股的中小券商共有7家。

　　第一創業證券12月上旬公告，該公司注冊資本金從原來的7.47億元增加至15.9億元。在此之前，先后有江海證券增資至13.63億元、江南證券增資至約15億元、湘財證券增資至42.69億元、國都證券增資至26.23億元、中山證券增資至13.55億元、南京證券增資至17.71億元。

　　在券商綜合治理接近尾聲時，增資擴股、改制上市一度是國內券商發展的兩大目標，2007年年底也一度掀起增資潮。但隨著證監會2008年年初頒布《證券公司增資擴股和變更持有5%以上股權的股東、實際控制人的審核要求》后，券商增資擴股速度明顯放緩，因而2008年上半年，只有齊魯證券增資擴股獲批。

　　光大證券分析師沈維告訴《投資者報》記者，在證券行業遭遇寒冬之時，監管層開始鼓勵券商在各自實力允許的條件下依法自主開展創新，積極做大做強，并支持國內券商進行市場化并購，重啟增資擴股審批。

　　據上述一家下半年實施了增資擴股的券商員工透露，某些券商的增資擴股行為也使得券商內部免于降薪裁員，甚至還發放了部分獎金，內部其樂融融。

　　“增資擴股是券商發展的必由之路。”東北證券分析師趙新安向《投資者報》記者表示，從長遠看，國內券商要發展，資本規模必須提高，因為凈資本是目前券商業務擴張的前提。

　　而西南證券分析師王大力認為，在凈資本為王的制度框架下，券商要想獲取更多的新業務、擴大市場影響力，非增加資本金不可，如仍未推出的融資融券業務，選擇試點券商的首要標準就是凈資本在一定門檻之上。

　　《投資者報》記者了解到，目前尚有不少中小券商的增資擴股方案正報證監會審批或積極準備中。

　　風險控制需放首位

　　對于在行業寒冬時的擴張，并不缺乏質疑的聲音。如太平洋證券在2008年8月提出設立研究院以及創新業務部，但該公司獨立董事韓鐵林對此持反對意見，認為公司的業務規模沒有能力支持如此規模的成本中心。

　　對于新設營業部，業內也有異議，認為新設網點將成為雙刃劍。光大證券一人士告訴《投資者報》記者，現在新設一個網點的成本比較高，牛市時可能很快收回成本，但熊市中至少要一兩年時間。此外，如果非現場開戶被放開，營業部的價值無疑大為降低。

　　這些爭論使得部分券商不僅忙于增資擴股、調整經紀業務布局，還試圖增強其他方面的實力。

　　12月中旬，國聯證券召開了公司有史以來的第一次投資策略會。國聯證券總裁張志偉向《投資者報》記者透露，該公司的研究部門從2008年初的4人發展至20多人，大部分為公司內部培養，正向賣方研究所努力。張志偉言語中流露出自豪感。

　　講到擴張，在國聯證券任職數十年的張志偉在自豪的同時很冷靜，他表示，擴張的心態大家都會有，但風險控制是一定要放在首位的，否則到頭來將是竹籃子打水一場空。