知情人士12月18日透露，國泰君安證券股份有限公司第二大股東中央匯金公司，在入股三年后即將履約退出國泰君安，該部分股權預計將由上海國際集團接手。

　　此前上海國際集團已經控股上海證券、參股申銀萬國，如果再控股國泰君安，將與證監會有關證券公司“一參一控”的規則相悖。上海本地券商是否將就此展開新一輪整合，正是待解之謎。

　　政府主導股權交接

　　有消息稱，匯金公司與上海國際集團已達成轉股協議，后者將溢價2倍左右購得匯金公司持有的國泰君安10億股股權。知情人士確認，國泰君安股權交接事宜由上海市金融辦主導進行，當前資本市場估值水平偏低，預計轉股價格也不會太高，但是相比匯金公司當時每股1元的成本入股，應有相當的溢價。

　　1999年，國內盈利最佳的券商之一君安證券受行政力量主導，與當時負債累累的國泰證券合并，組建國泰君安證券。當時新進股東多數為上海本地企業，后由地方政府安排，逐漸集中于上海市國資經營有限公司。

　　2005年,匯金公司推行注資、再貸款扶助券商計劃，國泰君安獲得10億元現金注資。注資完成后，國泰君安總股本約為47億股，凈資產40.93億元。入股之初，匯金公司便與地方政府約定，三年期滿即退出持股，退出日為2009年1月9日。

　　國泰君安官方網站顯示，國泰君安前三大股東分別為上海國資經營公司、中央匯金投資有限責任公司、深圳市投資管理公司，三者分別持股23.81%、21.28%和11.15%。

　　2007年4月，國泰君安向原股東進行一項總額為34億元的內部配售，上海國資經營公司由此獲得歷史性付出補償，對國泰君安的持股回升至30%以上。內部配售后，國泰君安總股本增至61億股，凈資產突破60億元。而上海國資經營公司在2007年11月全資劃歸上海國際集團旗下。至此，上海國際集團間接持有國泰君安股權。

　　上海國際遭遇政策障礙

　　如若匯金公司持有的國泰君安由上海國際集團接手，那么后者將直接及間接持有國泰君安股權超過50%，即控股國泰君安。與此同時，上海國際集團已絕對控股上海證券，并直接及間接參股申銀萬國10%左右的股權。根據《證券公司監督管理條例》關于“2個以上的證券公司受同一單位、個人控制或者相互之間存在控制關系的，不得經營相同的證券業務，但國務院證券監督管理機構另有規定的除外”的規定，上海國際的做法顯然不符合“一參一控”的規定。

　　新一輪整合呼之欲出

　　此前市場曾傳，上海市政府有意以上海國際集團為平臺整合上海本地券商。若單以證券公司“一參一控”模式的規則限制來推測，上海市政府控制下的幾大券商很可能開始新一輪整合。

　　上述知情人士表示，申銀萬國第一大股東亦為匯金公司，且匯金退出時間與國泰君安相仿，誰將接盤還未可知，“但上海國際集團接手國泰君安后，預計還將會有下一步動作”。 快報記者 鄒靚