◆每經記者 胡俊華 王硯丹 發自上海、成都

　　去年以戰略投資者身份享受海通證券定向增發折扣價的四家保險系公司，或正為當初的決定后悔不已。昨日，受到“解禁門”大考的海通證券(600837，SH)毫無懸念地遭遇了第三個跌停，收于每股9.7元。按此價格計算，去年以每股35.88元入股海通證券的四家保險系公司，浮虧已經超過60億元。

　　業內分析人士指出，由于受股市投資虧損影響，一些中小保險公司正面臨非常大的壓力，未來不排除一些中小保險公司被兼并的可能。

　　參與增發機構巨額浮虧

　　去年11月，海通證券以每股35.88元的價格，向八家機構投資者定向增發7.25億股，其中太平洋資產管理公司、華泰資產管理公司、泰康資產管理公司和平安信托四家保險系公司拿下3.68億股，占增發總量的51%。其余四家機構為雅戈爾集團、江蘇國新集團、中信集團和上海電力。除太平洋資產管理公司外，其余公司的股票解禁期限都為2008年11月21日。

　　海通證券當時市場價每股近60元，每股35.88元的增發價相當于打6折。今年5月，海通證券完成了一次“10送3轉7派1”的分紅，參與增發機構的持股成本降低至每股17.94元，持股數從7.25億股變為14.49億股。

　　除了太平洋資產管理有限公司的1.60億股外，其余7家機構的12.89億股限售股上周五上市流通，即遭遇海通股價三跌停。海通證券的最新收盤價9.7元，與每股17.94元的成本相比，已經縮水46%。

　　記者估算，上周五至昨日，7家機構所持有的12.89億股至多通過二級市場和大宗交易賣出去了2.90億股，還有接近10億股等待出貨。按照昨日收盤價9.7元計算，還未賣出的10億股累計浮虧達到82.04億元！如果加上已經割肉出局的部分，則虧損已經接近100億元！

　　海通證券股價還要跌

　　記者粗略估算，參與海通證券增發的華泰資產管理公司、太平洋資產管理公司、泰康資產管理公司、平安信托投資公司四家保險系公司浮虧已經超過60億元，但60億元并非最終結果。

　　海通證券公告披露，12月29日，20.69億股“股權分置限售股”將迎來解禁，有不愿透露姓名的業內分析師表示，這些大小非的持股成本僅為每股1.44元，其持股成本低、又很分散，因此，對四家保險系公司來說，如果不割肉拋售，基本要被這些大小非砸盤�！邦A計海通證券將跌至每股8元�！痹摲治鰩煼Q。

　　這也意味著，如果這四家保險系公司不割肉，將繼續浮虧下去；但如果割肉出倉，其巨額賬面虧損就將成為實際虧損。

　　華泰保險最受傷

　　在四家保險系公司中，華泰資產管理公司認購股數最多，損失也最大。按最新收盤價計算，華泰資產管理公司所持海通證券帶來超20億元的賬面虧損。而太平洋資產管理公司、泰康資產管理公司和平安信托的浮虧各約13億元。