每經(jīng)記者 王硯丹 姜艷艷

　　熊市中，利空都被無限放大了，這一屢試不爽的規(guī)律昨天再次在券商股身上驗(yàn)證。

　　昨日下午兩點(diǎn)之后，原本跟隨大盤窄幅震蕩的中信證券 (600030，收盤價(jià)20.41元)忽然開始跳水，帶動(dòng)整個(gè)券商板塊急劇下挫。收盤時(shí)，中信、海通、國金等龍頭股均以跌停報(bào)收。

　　什么原因?qū)е氯�商股突然暴跌？記者了解到，一則裁員過冬的利空傳言是昨日暴跌的導(dǎo)火索。

　　市場風(fēng)傳中金裁員中信減薪

　　從昨日交易所的公開信息來看，機(jī)構(gòu)對券商股龍頭中信證券看空情緒占了上風(fēng)。昨日買入前5名中有兩個(gè)機(jī)構(gòu)專用席位，合計(jì)買入1.29億元；賣出前5名中機(jī)構(gòu)占了三席，合計(jì)賣出3.14億元。而其余券商股如海通證券、國元證券等均是游資參與為主。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，昨日券商股的暴跌并不意外。由于國元證券(000728，收盤價(jià)15.18元)發(fā)布了同比大降八成的三季度業(yè)績快報(bào)，市場再次引發(fā)了對整個(gè)證券行業(yè)業(yè)績大幅下滑的恐慌。

　　在“看天吃飯”的證券業(yè)中，行情好壞、成交量大小對券商的業(yè)績至關(guān)重要。從目前國際、國內(nèi)的形勢來看，A股市場轉(zhuǎn)暖尚需時(shí)日。中金公司研究員對日均股票交易額的預(yù)測數(shù)據(jù)，從前期的1200億元下調(diào)至600億元；申銀萬國更認(rèn)為日均成交額將萎縮至500億元。

　　而東北證券 (000686，收盤價(jià)15.54元)也公開表示，前三季度公司凈利潤較上年同期下降了65%~70%，7~9月僅能保持盈虧基本持平。券商們的冬天有多長，目前誰都無法估計(jì)。因此有關(guān)券商節(jié)衣縮食過冬的消息時(shí)常見諸報(bào)端。

　　昨日一則關(guān)于中金公司裁員六分之一、中信證券降薪20%的傳言更是加重了投資者的恐慌情緒。據(jù)稱，中金公司已開始裁員，首先從投行部入手，預(yù)計(jì)裁員比例達(dá)六分之一，尚無降薪之舉；中信證券則計(jì)劃采取“不裁員只降薪”的方式，薪水降低幅度最高可達(dá)20%。

　　相關(guān)公司否認(rèn)過冬傳言

　　對此，記者致電中金公司和中信證券有關(guān)人士，兩家公司均表示，尚未聽說裁員或者降薪之事。中金公司更稱，考慮到未來發(fā)展需要，公司一直在招人，目前華爾街危機(jī)或許正是公司人才儲(chǔ)備的良機(jī)，六分之一的裁員比例是空穴來風(fēng)。

　　不過，雖然兩家重量級公司尚未公開發(fā)布裁員或者減薪的消息，萎靡不振的市場已經(jīng)讓不少券商露出了疲態(tài)，員工收入下降也成了業(yè)內(nèi)公開的秘密。

　　“年初就有證券公司在發(fā)年終獎(jiǎng)的時(shí)候拖沓了，主要是因?yàn)槭袌鲎兓�太快，董事�?huì)批復(fù)的獎(jiǎng)金自然就和預(yù)定的不同，但獎(jiǎng)金多是沒有固定數(shù)額的，少發(fā)對行業(yè)的沖擊影響并不大，這一次如果真的要直接降薪可是有點(diǎn)麻煩了。”有廣東一知名券商內(nèi)部人士表示，市場情況不好自然會(huì)給公司的經(jīng)營造成危機(jī)。

　　該人士認(rèn)為，券商受市場影響波動(dòng)較大的主要是幾種：營業(yè)部的營業(yè)經(jīng)理、投行部人員、保薦人和薪酬較高的首席分析師、經(jīng)濟(jì)學(xué)家等。

　　收入降低在業(yè)內(nèi)不是秘密

　　“營業(yè)部經(jīng)紀(jì)人主要靠客戶提成吃飯，市場不好交投清淡，這部分人工資降低也是自然的”，分析人士表示，此前市場曾傳出的降薪應(yīng)該主要是指這部分人。

　　此外，牛市中排隊(duì)上市的情況在熊市也發(fā)生了翻天覆地的變化，那么投行部和保薦人裁員和降薪也是證券公司考慮的事情。由于熊市上市的公司比較少，工資較高的投行部和平均身價(jià)百萬年薪的保薦人如果裁撤或者降薪，比較有利于成本的壓縮。

　　“一般一個(gè)證券公司都會(huì)有10多個(gè)保薦人，這些人的工資一年就要一千多萬，算是證券公司里面工資最高的人了。”

　　但該人士同時(shí)表示，“證券公司的成本支出其實(shí)只占公司運(yùn)營的很小一部分，也就是說員工工資的降低或者裁員對公司的貢獻(xiàn)度并不大，主要還是為了保障內(nèi)部的管理。”他表示，熊市業(yè)務(wù)少，員工閑置不但公司“白養(yǎng)人”，也會(huì)造成員工間工作強(qiáng)度和酬勞分配問題，一定程度的降薪減員是有利于管理的。

　　另有滬上一位分析師告訴記者：“證券業(yè)周期性比較強(qiáng)，降薪裁員的事情也會(huì)周期性發(fā)生。”他舉例說，2001年深圳要推出創(chuàng)業(yè)板的時(shí)候，很多公司招聘了非常多的投行團(tuán)隊(duì)和保薦人，但是在2002年推出創(chuàng)業(yè)板無望的情況下，這部分人員大部分是解散了，市場就是這么殘酷。

　　另外，首席分析師和首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家等職位也是證券公司裁減支出的一個(gè)主要群體。“他們的個(gè)人影響力非常大，但是對公司的實(shí)際業(yè)務(wù)收入影響間接，因此很可能會(huì)出現(xiàn)降薪情況。”

　　分析人士表示，由于員工與公司都簽有勞動(dòng)合同，是否能夠執(zhí)行減薪裁員都要按照合同確定。具體來看，投行部等高危部門收入多和業(yè)績掛鉤，率先出現(xiàn)減薪裁員的可能性比較大。

    相關(guān)報(bào)道：

    券商臨虧損尷尬 創(chuàng)新業(yè)務(wù)難成救命稻草

    券商三季度慘淡業(yè)績撲面而來 東北證券下滑70%

    壓縮經(jīng)營成本 券商降薪貓冬

    從華爾街投行潰敗看國內(nèi)券商獨(dú)善其身

    證券業(yè)：上市券商2008年三季度業(yè)績前瞻