有投資者認為招商證券一直沒有談妥博時基金股權的轉讓問題是因為拍賣價過高，嚇退了投資者。招商證券卻并不這樣認為。招商證券提供的資料顯示，博時基金在2007年前賬面可供股東分配利潤為13.4億元，48%的股權對應6.43億元，招商證券這部分股權的實際投資成本相當于55.87億元。博時基金今年上半年凈利潤為7.8億元，這部分股權可相應享有3.74億元，半年投資收益率即達6.69%，即使僅就單筆投資而言，與其他投資品種相比其收益也是可觀的。

　　去年6月16日、17日，招商證券連續兩日刊登“接受輔導公告”，正式啟動上市程序。包括招商證券高層在內，當時對于IPO的時間都比較樂觀，甚至有消息稱最快去年10月底就有可能發行，可最終拖延至今。到底是什么事項阻滯了它的上市進程呢？招商證券內部人士稱，公司的上市進程受到了各種因素的影響，既有股東的原因，也有公司內部原因，并不是因為博時基金股權超限而影響上市。股東方面的原因是某國有背景的股東轉讓招商證券的股權在上市過程中需要國資委的簽字確認，中間拖延了一段時間；公司內部原因是此前曾經提出了員工激勵計劃，經綜合考慮后，最后取消。匡志勇