記者 莫莉

　　2月25日，有關美國債券保險商的消息，讓擔憂美國次貸危機加速蔓延的人們暫時松了一口氣。標準普爾公司當日宣布，維持對大型債券保險商MBIA公司和Ambac金融集團公司AAA的信用評級，理由是這兩家公司滿足相應資本金要求。

　　對于仍在次貸危機中掙扎的銀行業來說，這無疑是個好消息。在過去一年中，標準普爾成份股中的銀行和券商的股價已經下滑26%，其中的主要原因是，次貸危機越演越烈，致使大型銀行的信貸損失和資產減計數額已經達到1630億美元。目前，銀行手中擁有大量由債券保險商承保的債券。一旦債券保險商的信用評級下調，由其承保的債券評級也將隨之下降，銀行將不得不再次進行資產減計，這將使其“雪上加霜”。

　　投資者相信，只要債券保險商的AAA級別仍在，銀行將不需要對那些由Ambac和MBIA承保的債券進行資產減計。

　　受此利好消息的推動，市場緊張多日的神經終于暫時放松，當日美股尾盤大幅走高，出現本月以來的最大漲幅。其中，道瓊斯工業平均指數上漲189.20點，報12570.22點，漲幅1.53%；納斯達克綜合指數上漲24.13點，報2327.48點，漲幅1.05%；標準普爾500指數上漲18.69點，報1371.80點，漲幅1.38%。在美國高收的帶動之下，隨后的亞太股市和歐洲股市也相繼上揚。

　　美股的這次走高究竟是曇花一現，還是雨過天晴？對于這一問題，大多數觀察家仍然心存謹慎。分析師認為，當前的美國經濟和信貸市場前景依舊不明朗，美國股市隨之“搖擺”的現象不會停止。在以后的數月中，等待美國股市的依舊會是大風大浪，美國股市并沒有真正地穩定下來。

　　在過去幾周內，這種現象表現明顯。1月22日，美國股指達到近期的最低點：標準普爾500指數為1270點，而道瓊斯工業平均指數僅為11508點。除了1月22日當周，在最近1個半月中，美國股市大多數都處在大幅振蕩之中。其中，道瓊斯工業平均指數的振蕩區間為11953點至12866點之間，而標準普爾500指數則在1312點至1418點的區間振蕩。上周是今年以來上述兩大指數振幅最小的一周。

　　此外，1月22日至今，道瓊斯工業平均指數和標準普爾500指數當日振蕩區間都處在1%以下的只有1天。事實上，今年以來，兩大股指當日振幅區間均處在1%以下的天數只有2天。相比而言，去年同期，兩大股指當日振幅區間超過1%的為4天。

　　對于投機的對沖基金來說，美國股市的大起大落自然也就提供了短線炒作的良機；但對于大多數要做出買入還是賣出的普通投資者來說，美國股市的大幅振蕩則意味著更多的挑戰。許多市場人士認為，美國股市1月之所以會出現大量拋售，主要原因是市場預期美國經濟將在2008年某個時候陷入衰退，如果當前的美國經濟還未陷入衰退的話。換言之，決定美國經濟走向的數據和金融消息，都將對美國股市走向帶來一定的影響。

　　當然，在眾多不確定因素中，美國房市將在何時見底，成為左右美國經濟和美國股市的重大因素。因為房市出現任何超過預期的下跌，都可能會導致許多銀行和券商不得不承擔更大的損失，以及進行更多的資產減計�！艾F在，雖然債券保險商的信用評級暫時得到了保證”，分析師表示，“但這只是緩解了市場部分憂慮，在債券市場的其它部分，還存在著不少的不確定性和悲觀因素”。在信貸市場和美國房市沒有出現清晰的走穩信號之前，美國股市很難出現重大的轉折。摩根士丹利策略師認為，“市場預計，在未來12個月中，美國股市的振蕩和不確定性仍會存在。”